Почему откат акций этой финансовой технологии делает их одной из лучших покупок на рынке

Ключевые моменты

LendingClub снизился на 16% после отчета о доходах за четвертый квартал.

Однако опасения по поводу прогноза на текущий квартал кажутся недальновидными и придирчивыми.

Руководство дало прогноз роста в среднем на 20% - 30% в среднесрочной перспективе, даже несмотря на то, что акция торгуется менее чем в 10 раз от оценок прибыли на 2026 год.

Лидер по персональным займам LendingClub (NYSE: LC) снизился почти на 16% после публикации отчета о доходах за четвертый квартал и полный год 28 января. Однако это снижение может стать отличной возможностью для инвесторов в банковском секторе воспользоваться одной из лучших историй роста в отрасли по невероятно низкой оценке.

Перед отчетом акции более чем удвоились с момента минимума "Дня Освобождения" в апреле 2025 года. Таким образом, рынок, вероятно, искал возможность зафиксировать прибыль на любые несовершенства.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Продолжить »

На самом деле LendingClub превзошел прогнозы по доходам и прибыли в четвертом квартале, а также прогнозировал сильный рост на следующий год. Так почему же акции снизились? Похоже, что прогноз по прибыли на акцию (EPS) на следующий квартал оставлял желать лучшего.

Тем не менее, были веские причины для показателя прибыли в краткосрочной перспективе. Учитывая, что распродажа кажется недальновидной, снижение создало возможность для покупки в этой акции с высоким ростом.

Преодоление показателей с сильным прогнозом — так в чем же проблема?

В четвертом квартале доходы выросли на 22,7% до $266,5 миллиона, а EPS вырос на 338% по сравнению с почти безубыточной отметкой прошлого года до $0,35 на акцию. Оба показателя на самом деле превысили ожидания, хотя и незначительно. Примечательно, что объемы выдачи выросли на 40% до $2,59 миллиарда, что соответствует верхней границе первоначального прогноза руководства и задает основу для будущего роста.

Инвесторы, возможно, выразили недовольство прогнозом на текущий квартал о стабильном, квартал к кварталу, росте объемов выдачи в $2,6 миллиарда и лишь незначительном росте EPS в диапазоне от $0,34 до $0,39. С другой стороны, инвесторы также должны понимать, что бизнес LendingClub имеет сезонный характер, с более низкими показателями в первом и четвертом кварталах и более высокими числами весной и летом.

В этой связи руководство также дало прогноз на полный год объемов выдачи в диапазоне от $11,6 миллиарда до $12,6 миллиарда и прогноз EPS на полный год в диапазоне от $1,65 до $1,80. Хотя это будет означать замедление по сравнению с выдающимся ростом 2025 года, этот прогноз все равно будет означать 26% рост объемов выдачи и 48% рост EPS на их средних уровнях.

Почему инвесторы могли надеяться на еще больший рост

Есть причина, по которой инвесторы могли надеяться на большее. Наиболее значимо, LendingClub переходит на новый метод учета для всех займов, выданных с 2026 года, который в конечном итоге должен положительно сказаться на его прибыли.

Согласно прежнему методу CECL (текущие ожидаемые кредитные убытки), LendingClub должен был оценивать все будущие убытки по каждому из своих займов, удерживаемых для инвестиций, и затем вычитать большинство этих убытков заранее при выдаче займа. Таким образом, поскольку LendingClub рос за последние два года, это означало больше "предварительных" затрат, что подавляет прибыль по мере роста компании.

Но с новым методом справедливой стоимости — методом учета, принятым большинством финтех-партнеров LendingClub — компания будет сразу же фиксировать положительную прибыль. Хотя эта прибыль будет расти медленнее на протяжении срока займа, метод позволит добавлять прибыль сразу же по мере поступления займов в портфель.

Учитывая, что старые займы уже учли свои предварительные резервы, а новые займы будут учтены с более высокими краткосрочными прибылями, инвесторы, возможно, надеялись на еще больший рост прибыли в этом году, особенно в текущем первом квартале.

Но инвесторы должны рассматривать снижение как возможность

Хотя прогноз "лишь" немного более высокого роста EPS квартал к кварталу мог разочаровать некоторых, инвесторы могут быть уверены, что здесь не кажется, что есть скрытые затраты или более высокие, чем ожидалось, кредитные убытки.

Скорее, руководство объяснило, что оно использует изменение в учете как возможность увеличить инвестиции в маркетинг для будущего роста, процесс, который начался в прошлом году.

После страха перед COVID и затем самых быстрых повышения процентных ставок в истории в 2022-2023 годах LendingClub сократил свои маркетинговые каналы, за исключением самых эффективных. Но с учетом снижения процентных ставок, роста цен на займы и подписания долгосрочных соглашений о покупке займов с большими финансовыми учреждениями, LendingClub теперь может более агрессивно реинвестировать в рост. Этот процесс начался в 2025 году, о чем свидетельствует 33% рост объемов выдачи за полный год, но LendingClub также стремится к 20% - 30% годовому росту в течение следующих нескольких лет.

Дело в том, что, поскольку LendingClub снова запускает свой маркетинговый механизм и возвращается в новые каналы, начальный рост менее эффективен, поскольку компания тестирует новый контент и стратегии для этих новых каналов.

Мне посчастливилось поговорить с генеральным директором Скоттом Санборном вокруг выпуска отчета о доходах, и он объяснил, что компания почти завершила настройку своих партнерских маркетинговых каналов, процесс который начался во втором квартале 2025 года. Однако другие новые каналы находятся немного позади. Чтобы "приблизительно оценить", Санборн оценил, что компания на 75% близка к зрелости в канале прямой почтовой рекламы и примерно на половину пути к оптимизации платного поиска. Кроме того, Санборн заявил, что компания начинает ранние эксперименты с рекламой в социальных сетях и на подключенном телевидении.

Второй и третий кварталы являются периодами с высоким объемом для LendingClub, что позволяет компании поглощать дополнительные расходы и обеспечивать лучшие показатели отклика, что и стало причиной того, что LendingClub начал увеличивать маркетинг во втором квартале прошлого года. Но Санборн отметил на конференц-звонке с аналитиками, что LendingClub в настоящее время наблюдает такой импульс в своем бизнесе, что руководство переносит новые эксперименты в области маркетинга в социальных сетях и на подключенном телевидении на сезонно более низкий первый квартал.

Компания также инвестирует в технологии и персонал для новой инициативы по кредитованию на улучшение жилья, которую руководство объявило на Дне инвестора в ноябре прошлого года. LendingClub также объявил о новой инициативе по кредитованию с мебельными ритейлерами только в этом месяце, что дополнительно увеличивает его бизнес потребительского финансирования крупных покупок. В своем интервью с Санборном он отметил, что эти новые вертикали не добавят много к показателям роста в 2026 году, но будут значительно способствовать в 2027 и особенно в 2028 годах для устойчивого роста в масштабе.

Наконец, LendingClub также стремится к ребрендингу, так как компания эволюционировала от пиринга в 2000-х годах к по сути новейшему банку с более институциональной базой покупки займов. Исследования по ребрендингу добавляют дополнительные краткосрочные затраты, но эти затраты должны уменьшиться после того, как ребрендинг состоится позже в этом году.

Увеличение этих инвестиции в рост в сезонно более медленном квартале, вероятно, объясняет, почему прогноз EPS на первый квартал мог разочаровать. Но это также создает основу для лучшего роста прибыли в 2027 году и далее.

Доступный PEG-коэффициент

После распродажи акций LendingClub после отчета о доходах акции торгуются около $16,50, или всего лишь в 10 раз ниже нижней границы прогноза на 2026 год.

Это кажется абсурдно дешевым, учитывая, что LendingClub регулярно дает консервативные прогнозы. Даже если кто-то считает, что цель роста прибыли на 48% неустойчива и обусловлена только изменением учета в этом году, руководство все равно прогнозирует темп роста объемов выдачи на уровне 26%. При отсутствии благоприятного изменения в учете прибыль все равно должна расти как минимум в соответствии с объемами выдачи в будущем.

Тем временем, к концу этого года маркетинговая машина LendingClub должна быть настроена и увеличена для повышения эффективности. Это, вероятно, означает, что затраты на маркетинг в 2027 году должны умерить относительно доходов, поэтому рост прибыли должен быть устойчивым в 2027 году и далее, даже по мере исчезновения эффекта изменения учета.

В будущем, даже если LendingClub сохранит нижнюю границу своего целевого роста в 20% - 30%, прогнозируемый коэффициент цена-прибыль (P/E) в 10 дает коэффициент цена-прибыль-рост (PEG) в 0,5. Примечательно, что любой PEG-коэффициент ниже 1 считается довольно дешевым. Если же руководство достигнет верхней границы роста EPS на уровне 30% в среднесрочной перспективе, коэффициент PEG упадет до 0,33, что является крайне низкой оценкой, даже в относительно недорогом финансовом секторе.

Стоит ли сейчас покупать акции LendingClub?

Перед тем как купить акции LendingClub, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас… и LendingClub не был среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $450,256!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,171,666!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 942% — это значительно превышает 196% для S&P 500. Не упустите последний список топ-10, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к сообществу инвесторов, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 1 февраля 2026 года.

Билли Дуберстайн и/или его клиенты имеют позиции в LendingClub и имеют следующие опционы: короткие продажи путов на LendingClub с истечением в январе 2026 года по цене $12. Motley Fool не имеет позиций в каких-либо из упомянутых акций. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод