Почему новый AI чип Arm меняет правила игры. Время покупать акции?

Ключевые моменты

Arm Holdings запускает свой первый процессор, AGI CPU, с Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) в качестве ведущего партнера и соразработчика.

Руководство ожидает, что новый чип принесет 15 миллиардов долларов ежегодной выручки примерно через пять лет.

Хотя акции не дешевые, это не означает, что их не стоит покупать, учитывая это новое развитие.

После десятилетий, в течение которых компания почти полностью полагалась на модель лицензирования и роялти, Arm Holdings (NASDAQ: ARM) меняет политику в полупроводниковой индустрии. Британский дизайнер чипов объявил на этой неделе о запуске своего первого продукта собственного производства: процессора для центров обработки данных, разработанного специально для задач искусственного интеллекта (AI).

Сотрудничая с Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) в качестве ведущего соразработчика, Arm нацелена на растущий спрос на вычислительную инфраструктуру, способную запускать агентный AI (системы, предназначенные для действий от имени пользователей с минимальным контролем со стороны человека). И этот стратегический переход сопровождается впечатляющими финансовыми прогнозами от руководства.

Создаст ли AI первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, называемой "Незаменимая монополия", которая предоставляет критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Но с учетом того, что акции уже торгуются с высокой премией, инвесторы должны задаться вопросом, достаточно ли велики эти новые цели, чтобы оправдать покупку акций сегодня.

Структурный сдвиг в бизнес-модели

На протяжении многих лет энергоэффективная архитектура Arm доминировала на рынке смартфонов и постепенно завоевывала позиции в центрах обработки данных. Но финансовый потенциал компании всегда был ограничен ее бизнес-моделью. Arm лицензировала свои разработки производителям чипов и собирала роялти на основе количества проданных единиц.

Теперь Arm захватывает большую часть цепочки создания стоимости.

Новый AGI CPU компании представляет собой полностью разработанный процессор для центров обработки данных, оптимизированный для вывода AI.

"С расширением на поставку производственных кремниевых чипов с нашим Arm AGI CPU мы предоставляем партнерам больше вариантов, основанных на фундаменте Arm высокопроизводительных, энергоэффективных вычислений, чтобы поддерживать агентную AI инфраструктуру в глобальном масштабе," сказал генеральный директор Рене Хаас в пресс-релизе компании.

Создавая чип самостоятельно, Arm радикально изменяет свой профиль прибыли. Хотя валовая маржа на физические чипы, безусловно, будет значительно ниже доходной валовой маржи ее бизнеса по лицензированию интеллектуальной собственности, новый бизнес добавит огромное количество абсолютной прибыли в ее деятельность, если продажи этого нового чипа смогут вырасти так же значительно, как и предсказывает руководство.

Кроме того, новый чип, возможно, укрепляет позицию компании на быстрорастущем рынке чипов AI.

"Это расширяет наш рынок, включая клиентов, которые не были заинтересованы в модели IP, дает нашим текущим клиентам выбор, и для Arm это создает гораздо большую возможность для прибыли," объяснил главный финансовый директор Джейсон Чайлд во время презентации компании в Сан-Франциско.

Математика за смелым прогнозом

Самым удивительным элементом объявления Arm стал не сам чип, а масштаб доходов, который, по прогнозам, будет генерироваться.

Руководство прогнозирует, что AGI CPU принесет примерно 15 миллиардов долларов ежегодной выручки через пять лет. Чтобы понять эту цифру в контексте, общая выручка Arm за фискальный 2025 год составила чуть более 4 миллиардов долларов.

Добавляя этот новый источник дохода от аппаратного обеспечения к устаревшему бизнесу по лицензированию, который, по прогнозам руководства, удвоится в течение следующих пяти лет, Arm нацелена на общую ежегодную выручку в 25 миллиардов долларов к фискальному 2031 году. И прогноз по чистой прибыли также амбициозен: руководство нацелено на скорректированную прибыль на акцию более 9 долларов в фискальном 2031 году.

Это впечатляющее ускорение выручки, конечно, зависит от перехода отрасли к агентному AI — переход, который уже начался. Arm заявила, что этот переход, требующий больших вычислительных мощностей, может привести к четырехкратному увеличению требований к производительности центральных процессоров (CPU) на каждый гигаватт мощности центра обработки данных.

Оценена на совершенство, но все еще интересна

Бизнес-кейс для нового чипа Arm является убедительным. Привлечение Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) в качестве ведущего партнера подтверждает технологию, а получение ранних обязательств от других крупных игроков, таких как OpenAI и Cloudflare, свидетельствует о реальном спросе.

Тем не менее, акции Arm торгуются с коэффициентом цена/прибыль примерно 63 на основе консенсус-прогнозов аналитиков на ближайшие 12 месяцев. Такой высокий мультипликатор оставляет практически нулевую маржу безопасности. Если запуск AGI CPU столкнется с производственными проблемами или если конкуренты ответят активно более дешевыми альтернативами, акции могут легко подвергнуться серьезной коррекции. Кроме того, выход на рынок производства оборудования ставит Arm в прямую конкуренцию с некоторыми из ее крупнейших клиентов, что увеличивает риск конфликтов в канале со временем.

Тем не менее, масштаб пересмотренных целей компании на 2031 год меняет математику для долгосрочных инвесторов. Если Arm успешно увеличит свои доходы до 25 миллиардов долларов и достигнет более 9 долларов в скорректированной прибыли на акцию, сегодняшняя цена акций может выглядеть как привлекательная точка входа в будущем.

В целом, я считаю, что этот переход к физическому кремнию делает Arm уникально расположенным игроком в строительстве инфраструктуры AI. Для инвесторов, которые уверены в долгосрочных перспективах бума AI и готовы принять значительный риск оценки, выделение небольшой доли для акций Arm может иметь смысл сегодня.

Стоит ли сейчас покупать акции Arm Holdings?

Прежде чем покупать акции Arm Holdings, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, чтобы купить сейчас… и Arm Holdings не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Учтите, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов в момент нашего рекомендации, у вас было бы 490,325 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов в момент нашего рекомендации, у вас было бы 1,074,070 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 900% — что значительно превышает 184% для S&P 500. Не пропустите последний список топ-10, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 25 марта 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют доли в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool имеет позиции в Cloudflare и Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и рекомендует их. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод