Почему мы все-таки будем расти

Почему мы все-таки будем расти

Александр Хуршудов (Лентяй), частный инвестор

Вы не задумывались, почему вороны так легко приспосабливаются к изменению жизненных условий? А вот почему. Во-первых, это стайная птица, взаимопомощь у нее в крови. Во-вторых, недоверчива, чуть что - каркает, предупреждая своих сотоварищей. В третьих - всеядна, нахальна и воровата.

Так вот, на российском ФР вороньего карканья во все времена было предостаточно. В прошлом году рынок рекордно вырос - говорят: плохо, ибо потом придется сильно падать. В этом году рынок хорошо скорректировался - опять плохо, надо было упасть еще больше. Скептик всегда найдет, чем быть недовольным.

Можно, конечно, не обращать внимания на вороний гай и медвежьи пляски, ибо ничего серьезного за ними нет, одни эмоции. Но для систематизации собственных взглядов полезно периодически оценивать состояние страны, а вместе с ней и перспективы нашего ФР. Вот сейчас я и попытаюсь это сделать.

1. ПОЛИТИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ

Можно с удовлетворением констатировать факт, что период крупных внешнеполитических поражений России уже остался позади. В нашей политике укрепились два весьма полезных качества: твердость и прагматизм.

По-моему, лучший способ потерять друга - дать ему денег взаймы. Деньги приходится отдавать, а ведь жалко-то. Вот и накапливается в душе у друга недоброе чувство, и уже нет равенства в отношениях, и не посидишь с ним душевно до утра за чаркой, как раньше бывало.

Россия провозгласила прагматизм основой своей внешней политики. Она больше не намерена устраивать дешевые распродажи нефти, газа и оружия ради комплиментов и дружеских улыбок. Первые истерики по поводу такого поворота быстро стихли. На постсоветском пространстве ищут способы экономии газа и бензина, ибо поняли - халявы больше не будет.

Для России же проявленная твердость оборачивается солидным приростом экспортной выручки, в пятилетней перспективе это примерно $20 млрд. ежегодно. Вспомните, еще пять лет назад мы мечтали об иностранных инвестициях в таких масштабах. А оказалось, что деньги эти лежат у нас под ногами, нужно только взять их и умудриться почем зря не разбазарить.

Просматривается твердая позиция и в развитии конфликта с Грузией. До военных действий дело, конечно, не дойдет, но прекращение торговых контактов страшнее войны, во всяком случае молодецкого посвиста грузинских политиков уже пару недель что-то не слышно.

Значительно скромнее наши успехи во внутренней политике. Перераспределение бюджетных средств в пользу центра привело к тому, что три четверти регионов стали дотационными. Теперь правительство ломает голову, как разбудить местную инициативу, которая целиком уходит на лоббирование дотаций.

Процесс партийного строительства идет со скрипом. Сборная команда "Единой России" особым авторитетом в народе не пользуется, прошлые выборы выиграла за счет тактических ухищрений и откровенной слабости своих конкурентов. Партии нужно очиститься от подхалимов и жуликов, она и пытается это сделать, добросовестно, но с опаской: не потерять бы большую часть своих активистов.

Отрадно, что власть все это понимает и не упивается своими успехами. Недавно Владислав Сурков на встрече с региональными представителями "Партии жизни" призвал их собирать под свои флаги конструктивную оппозицию и составить конкуренцию партии власти. Однако, скоро только кошки родятся, а отнюдь не партии. К будущим выборам существенных изменений на внутриполитической сцене ожидать не приходится.

Зато постепенно затягивается чеченская рана, в которую ранее, как в прорву, уходили деньги и жизни. И дело не только в том, что поредели ряды главарей чеченских модджахедов. Нашлась в народе крепкая рука, которая кнутом и пряником подталкивает людей к мирной жизни, благо они уже по ней истосковались. Им теперь интереснее футбол и КВН смотреть, конкурсы красоты проводить, чем в лесах партизанить.

Одним словом, не видно в политической ситуации для России серьезной угрозы, которая пустила бы под откос паровоз экономики. Есть, правда, интрига с будущими президентскими выборами. Но до них еще полтора года, тогда и судить-рядить будем.

2. ЭКОНОМИКА: ПЛЮСЫ

Сразу оговорюсь: в своем мини-анализе я опираюсь на неизменность мирового экономического прогресса. Всякие там сценарии третьей мировой войны, всемирного потопа, поголовного кризиса перепроизводства и прочих страшилок я рассматривать не буду, поберегу время. Кризисы, конечно, случаются и даже полезны, но выход из них всегда приводит к новому витку роста, причем на качественно новой основе.

Общеизвестно, что по темпам роста в мире среди крупных стран сейчас лидируют Китай, Бразилия, Индия и Россия. Их вклад в мировое производство пока относительно невелик, хотя прирастает с каждым годом. Однако, движущие силы роста у этих стран разные.

Мотором роста Индии и Китая является супердешевая рабочая сила. При умелой экономической политике дешевый труд привлек в эти страны огромные капиталы практически всех всемирно известных корпораций.

Но у дешевого труда есть и недостаток, ибо он постепенно дорожает. Западным и японским компаниям вовсе не улыбается наращивать зарплату китайским рабочим, ибо тогда они потеряют свои конкурентные преимущества. В этом кроется сильное противоречие, которое всем густонаселенным странам придется решать в будущем.

В России рабочая сила тоже не дорога, но главным мотором роста являются, конечно, природные ресурсы. Стоимость уже открытых запасов нефти и газа измеряется в триллионах долларов, а при извлечении из недр их продажная цена будет на порядок выше. Наши сырьевые компании при поддержке государства шаг за шагом отвоевывают плацдармы на мировом рынке, сливаются с иностранными партнерами и в таком "разбавленном" виде входят в мировую элиту.

Интересные данные опубликовала компания "Бритиш петролеум" в очередном обзоре энергетики за 2005 г. Мировое потребление нефти за этот год выросло до 3837 млн.т, на 1,3 %, а добыча составила 4038 млн. т и при этом выросла всего лишь на 1%.

Не секрет, что добыча нефти находится на пределе возможностей. Если раньше страны ОПЕК регулярно превышали собственные квоты экспорта, то теперь они их выполнить не могут. Однако, высокие цены уже начали сказываться: почти 200 млн. т нефти (за вычетом потерь) ушло в государственные или коммерческие запасы. Да и сам прирост потребления сократился в 2,5 раза.

У нас впереди период стабилизации нефтяных цен. Если не произойдет резкого ухудшения политической ситуации или спада добычи, то в ближайшие 2-3 года они будут колебаться в пределах 50-65 $/барр. Такой уровень является вполне приемлемым и для стран ОПЕК, и для наших нефтегазовых компаний.

К тому же, возможности роста добычи нефти и газа в России почти исчерпаны. В нефтедобыче широко распространилось горизонтальное бурение; такие скважины окупают себя за 1,5-2 года, но и выбирают запасы за 5-7 лет. В горячке высоких доходов никто не интересуется, как влияют супервысокие отборы на нефтеотдачу пластов. И уже в ближайшие 2-3 года нам придется ужесточить контроль за разработкой нефтяных месторождений, чтобы не оказаться перед фактом обвального снижения нефтедобычи.

А увеличение экспорта газа ограничивается трубопроводными мощностями. Доходность газового бизнеса будет еще повышаться за счет роста цен, однако, России уже сейчас нужно заботиться о замене своего нефтегазового паровоза на другой локомотив экономики.

К счастью, этот локомотив уже под парами. Темпы роста доходов населения растут вчетверо быстрее, чем производство, они уже подняли потребительский спрос на небывалую высоту и вызвали бум потребительского кредитования.

Средняя зарплата в июле 2006 г. составила $415, среднедушевой доход поднялся до $368, а ведь еще 3-4 года назад эти цифры были вдвое ниже. Конечно, в стране еще есть депрессивные регионы с ужасающей бедностью, но не они определяют тенденцию; в крупных промышленных центрах и даже крепких сельских районах налицо приток инвестиций, который уже начал приносить свои плоды.

С ростом доходов населения был развенчан ряд мифов, которые туманом висели над страной, сковывая инициативу власти и людей. Остановлюсь на них чуть подробнее.

МИФ ПЕРВЫЙ - Россия, якобы, не проживет без иностранных инвестиций. Давайте посмотрим, что мы от этих инвестиций имеем.

Крупнейшими за всю российскую историю явились инвестиции корпорации "Бритиш Петролеум" в российские компании СИДАНКО и ТНК, в результате чего мы получили третьего в стране производителя нефти. За 4 года западный партнер вложил в наши нефтяные ресурсы $4,5 млрд., в последующие 4 года полностью окупил их полученной прибылью и продажей менее ценных активов. Сейчас доля ВР в объединенной компании оценивается, по меньшей мере, в $13 млрд.и она продолжает приносить стабильный доход.

Неплохо, правда? Почти 290 % дохода на вложенный капитал за 4 года. Молодцы. Мы умеем добывать нефть, а они - добывать прибыль.

Первые распродажи нашей нефтянки сопровождались многоголосым хором сытых российских чиновников, которые обещали, что западные гранды принесут нам на блюдечке новейшие технологии, научат сибирских медведей правильно держать ложку в лапах и за ручку приведут нас к всеобщему процветанию. Да ничего подобного. Соседний "Сургутнефтегаз" по уровню технического прогресса регулярно обходит ТНК-ВР на два корпуса. Это он массово внедряет многофазные сепараторы, газогенераторные электростанции, следит за нефтеотдачей своих местрождений. А ТНК-ВР в этих сферах еще расти и расти...

Скажите, вы очень счастливы от того, что наши пивные и табачные компании на корню скупили иностранцы? Вам нравится реклама табака в метро, на улицах и даже в туалетах? Или, может быть, вас еще не воротит от боевиков и ужастиков, которыми до тошноты кормят нас коммерческие телеканалы?

Притом, я совсем не являюсь вообще противником иностранных инвестиций, это мировая тенденция. Но не бывает равноправного союза принца и нищего. Сейчас, когда в стране появились деньги, самое время находить за рубежом партнеров для ВЗАИМОВЫГОДНОГО СОТРУДНИЧЕСТВА. А вот стоять на паперти с протянутой рукой уже стрёмно.

МИФ ВТОРОЙ - Россия будто бы за годы "перестройки" превратилась в технологически слабую страну с сырьевой экономикой. Тут лучше сравнить ее с другими странами, которые этому утверждению соответствуют. Например, Объединенные Арабские Эмираты.

Сорок лет уже ОАЭ стоит на трех китах: нефть, туризм и оффшорная торговля. Все остальное покупает и отнюдь не бедствует. Не болит у главы этого государства голова о том, что самолеты, компьютеры, мебель, сникерсы, памперсы и многое другое приходится импортировать.

А ведь у России, кроме нефти, газа, леса, металлов, удобрений (угля, алмазов, бокситов и много чего еще), есть и другие отрасли, вполне конкурентные на мировом рынке. Космическая техника, производство вооружений, энергетическое машиностроение, авиация. Тут уж не три, а целое стадо китов набирается, и значительно круче арабских.

Раньше СССР полностью обеспечивал свое потребление, и в этом была одновременно его сила и слабость. Сейчас такого нет, да и не должно быть. Но многие отрасли пока не проявили своего потенциала, это у них еще впереди.

Скажем, в последние годы полностью остановилось наше гражданское судостроение. С его-то вековыми традициями от Петра Первого. Но ведь верфи под игровые клубы еще не переоборудовали? И кадры судостроителей в стране остались, и институты, в которых их готовили. Не хватает только денег, чтобы все это воплотилось в новые корабли. Скоро найдутся деньги.

Несколько сообщений из прессы. Норвежская компания "Норскгидро" заказала корпорации ТМК крупную партию труб для своих нефтепромыслов. Тюменский судостроительный завод заканчивает строительство плавучей буровой установки для бурения на шельфе Ямала. Горьковский автозавод приступил к производству грузовиков "Газель" и "Соболь", оснащенных двигателями DaimlerChrysler.

Так что есть подвижки и в тех отраслях, которые раньше в лидерах не были.А как же иначе? Рынок чутко реагирует на спрос и возможность будущих доходов.

МИФ ТРЕТИЙ - наше государство, якобы, вредительски тормозит развитие малого и среднего бизнеса. Притом авторы мифа вряд ли имели в виду нашу бюрократию, ибо она одинаково гребет от бизнеса крупного и малого. Даже от крупного, пожалуй, гребет больше. Но вот беда: за малый бизнес все наши госчиновники душевно ратуют, законы под него меняют, а он уже 7 лет все хромает и хромает.

Давайте разберемся, что нужно для малого бизнеса. Зарегистрировать предприятие сейчас не проблема. А дальше нужны ему инфраструктура и кредитные ресурсы.

Под инфраструктурой я имею в виду транспортные, ремонтные, сервисные, аудиторские и прочие фирмы, без которых малое предприятие, как шампиньон на кизяке, быстро вырастет, но сразу и сгниет. Еще три года назад таких сервисных фирм насчитывались единицы, сейчас их число быстро растет, но все еще недостаточно. И качество услуг пока ниже среднего.

С кредитом и того хуже. Даже малое производство требует первоначального капитала для раскрутки, покупки оборудования, рекламы. Но кто даст кредит неимущему частнику с зарплатой $200 в месяц? Разве что мафия. Банк не даст, потому что у заемщика ни имущества, ни кредитной истории нет. А без стартового капитала, кредита можно разве что пирожками торговать, но это уже не малый, а микроскопический бизнес.

Но именно сейчас, там, где доходы населения подросли, малый бизнес расцветает, как бурьян на пустыре. В городах он уже полностью освоил сферу общепита, торговлю, транспортные услуги, сейчас внедряется в более сложные технические отрасли и сельскую местность.

МИФ ЧЕТВЕРТЫЙ - самый живучий, он до сих пор почитаем в наших властных структурах. Состоит он в том, что якобы можно какими-то методами (монетаристскими, бюджетными, заклинаниями или ритуальными плясками) резко снизить ценовую инфляцию в России.

В какой-то степени инфляцию провоцирует рост цен монополий на газ, транспорт, энергию. Тут уж ничего не поделаешь: эти цены у нас кратно ниже, чем в других странах, и нужно постепенно подтягивать их к мировому уровню. Иначе газ и электричество никто экономить не будет.

Но вдумайтесь: производство наше в текущем году выросло на 6,5 %, а зарплата - на 28 %. Зарплата относится к прямым издержкам и в цене продукции составляет примерно третью часть. После несложных выкладок (с учетом роста сумм единого социального налога) получаем рост издержек производства на 10,9 %. Вот она, наша инфляция.

Сказанное следует подкрепить хотя бы одним примером. Импортные цены на продукты питания (мясо, рыбу, фрукты) за год растут незначительно, на 2-3 %. А внутренние розничные убегают за тот же год на 15-20%, ибо добрую половину в них составляет торговая надбавка. Оно и понятно: не будет продавец стоять целый день за прилавком ради $ 200 в месяц, воровать будет, а чтобы не воровал, нужно поднимать ему зарплату и, соответственно, цену.

Инфляция, разумеется, благом для нашей экономики не является, но при нынешнем профиците бюджета она - неизбежное следствие нынешнего роста доходов. А вот когда они достигнут приемлемых величин ($800-1000 в месяц), да конкуренция развернется на полную катушку, тогда, вероятно, и удастся снизить инфляцию.

3. ЭКОНОМИКА: МИНУСЫ

Три зубастых крокодила стоят на пути российской экономики: монополизм, бюрократия и коррупция.

Парадокс: дефицита бензина в стране нет, а цены на бензин неуклонно растут. Раньше производители ссылались на дороговизну нефти на мировых рынках. Но сейчас-то мировая цена нефти упала на 20%, а где, простите, снижение цен на бензин?

Да черт его знает, где. Может быть, в Караганде. А в нашем городе поставки бензина осуществляют две нефтяные компании, причем одна из них контролирует более 50 % рынка. Есть закон, обязывающий в этом случае согласовывать предельный размер цены с государственными органами. Но нет ни одного человека, который бы видел, как этот закон исполняется.

Да и кто следит за монополистами? Есть у нас в муниципалитетах специалисты по этой части? Не знаю. Не видел.

Другой пример. Недавно сломался у меня станок для бритья фирмы "Жиллет", с двумя лезвиями. Хороший был станок, долго служил. Пошел в магазин - нет такого станка. Лежит продукция той же фирмы, но с тремя лезвиями, барахло украинского производства, вдвое дороже. Я такой уже пробовал, через месяц выбросил. В другом магазине - та же картина. И в третьем. И ни в одном магазине не было изделий другой компании. Приговор окончательный, обжалованию не подлежит: "Жиллет - лучше для мужчины нет".

Вот мне и хочется спросить у руководителя российского отделения всемирно известной фирмы: какую часть российского рынка ему удалось подгрести под себя, и не сосет ли под ложечкой от нарушения антимонопольного законодательства? Впрочем, сам для себя я компании "Жиллет" приговор уже вынес: электрической бритвой пользуюсь.

Не скоро мы справимся с монополизмом. Тут доброй воли недостаточно, тут нужны подготовленные кадры опытных и хорошо оплачиваемых чиновников, общественные объединения потребителей. А людям пока некогда, они деньги зарабатывают. Вот будут жить богаче, найдут деньги и на местный антимонопольный сбор, и на членские взносы. Ну, а про коррупцию и бюрократизм уже и писать надоело. И не буду.

Но вот что интересно. Не мытьем, так катаньем, преодолевая все бюрократические рогатки, бизнес пробивает себе дорогу в разных направлениях. Такое впечатление, что чиновники уже и взятки брать НЕ ВЕЗДЕ успевают, дело это все ж деликатное, на конвейер его не поставишь. Поясню сказанное конкретным примером.

Порядок отвода земель под строительство у нас бюрократизирован до полного маразма. Совсем недавно глава "Сургутнефтегаза" жаловался нашему премьеру, что ему приходится ежегодно для оформления строительства получать 360 тысяч подписей. Два акта предварительного согласования, три (!!!) экологических экспертизы, а вся процедура занимает не менее года и стоит уйму денег. Нормальное производство в таком дурдоме существовать не может.

Оно и не существует. Оно строит, не дожидаясь получения всех бумажек, грубо и весело нарушая все писаные законы. И поскольку закон нарушают ВСЕ без исключения, формируется новый ПОРЯДОК: сначала дело, а бумажки и отмазки - за ним.

Параллельно на бюрократические инстанции растет поток жалоб и судебных исков. Раньше-то это было невозможно, потому что предприятия сидели без денег на голодном пайке. Теперь есть деньги на оплату юристов.

В мире еще не нашлось такого богатыря, что срубил бы головы трем нашим крокодилам. Но обломать им зубы удается во многих странах, живущих в условиях развитой демократии. Ибо там политические партии в постоянной борьбе рьяно выискивают недостатки у своих соперников, а просвещенные избиратели оперативно реагируют на скандальные разоблачения. России до такой политической системы еще расти лет 8-10. Но вектор вроде бы выбран правильный.

4. ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Начнем с наших грандов, топливно-энергетического комплекса.

Текущая капитализация Газпрома составляет $256 млрд. Однако, только запасы газа (27 трлн. кубометров) по скромной цене $4 за баррель нефтяного эквивалента должны стоить $790 млрд. Кроме этих запасов, есть еще газовый конденсат и нефть, трубопроводы, газоперерабатывающие заводы, а также вагон и маленькая тележка всякого добра, от буровых предприятий до крупных пакетов акций в энергетических и даже телевизионных компаниях. По самой скромной оценке все это вместе должно стоить не менее $ 1 трлн.

И это еще не все. К ресурсам углеводородного сырья относятся также газовые гидраты, "твердый газ", который содержится в условиях вечной мерзлоты на российском севере. Пока их еще не добывают, ибо подогревать мерзлоту для извлечения газа не так просто. Так вот, по оценке РАН наши запасы газовых гидратов вдвое превышают запасы природного газа, а вместе они составляют 70 % газовых ресурсов планеты.

Лукойл с нефтяными запасами 2,5 млрд. т имеет сейчас скромную капитализацию $65,6 млрд . Его запасы освоены, идет промышленная эксплуатация, поэтому цена им - не менее $6/барр. Это соответствует капитализации $110 млрд., не считая газового бизнеса, заводов, пароходов, сбытовой сети и другого имущества.

И заметьте, стоимость нефти и газа подвержена сезонным колебаниям, а цена запасов растет неуклонно и быстро, как бамбук. Потому что рано или поздно они закончатся, и нужно очень спешить, чтобы создать в промышленных масштабах альтернативные источники энергии.

Выходит, рановато еще сдавать в утиль наш нефтегазовый паровоз, лет 20 он еще послужит, подпитывая страну немалыми доходами.

В других же отраслях промышленности (металлургия, химия, банки, авиапром, автопром, тяжелое машиностроение, ритэйл) интенсивно идет консолидация активов, и бывшие завсегдатаи второго и третьего эшелона пополняют первый. В тяжелом машиностроении, текстильной, пищевой, лесобумажной промышленности, строительстве, туризме эти процессы еще впереди.

Следовательно, инструменты для инвестирования у нас уже есть, число их растет, со временем будут появляться новые голубые фишки. А вот более серьезный вопрос в том, откуда возьмутся деньги для вложений.

Уже несколько месяцев в прессе муссируется мысль, что западный венчурный капитал якобы разочаровался в резервных рынках, сокращает свои активы в пользу более надежных государственных обязательств США и Европы, по которым доходы сейчас выросли до 3-5 %. Того и гляди, бросит он нас на произвол судьбы, а при этом, разумеется, рухнут все фондовые рынки развивающихся стран и воцарится у нас крах и полное разорение.

Мне эти выкладки напоминают декларацию тигра о переходе на вегетарианскую диету. Какое-то время проживет зверюга на овощах и картошке, но потом его аппетит неизбежно так разыграется, что он в один присест слопает всех, кто его этой баландой кормит.

Надежный доход размером в 5 % годовых при инфляции 2,5 % для капитала то же, что винегрет для тигра. Долго на таком доходе свободный капитал не продержится. Кроме того, не один он на нашем рынке резвится, появляются уже и другие игроки.

Давайте посчитаем. В нынешнем году ожидаемый прирост зарплаты населения оценивается в $ 97,6 млрд. Положим, что 30 % прироста доходов люди потратят на накопление. Примем, что три четверти инвестиций пойдет в недвижимость, банковские депозиты и реальный сектор, а одна четверть - на фондовый рынок. Получается, что на ФР должно поступить $ 7,2 млрд. Не слишком много, но все же 1,5 % от его текущей капитализации. Примерно такие же оценки дают социологические опросы ($2,2-9,6 млрд.). Численность частных инвесторов за последний год удвоилась, за последние пять лет выросла в 10 раз. А ведь есть еще средства крупных компаний, инвестиционных фондов, банков... Они тоже приносят неплохие доходы, которые частично реинвестируются.

По оценкам разных специалистов в 2002 г. на российском ФР активы нерезидентов составляли 95 % средств, а в нынешнем году - уже 80 %. Капитализация рынка за этот период выросла примерно в 8 раз. Получается, что инвестиции нерезидентов увеличились в 6,7 раза, а резидентов - в 32 раза. Тренд, однако.

Так и должно быть. Для полноценного рынка доля внутренних инвестиций должна составлять хотя бы половину его капитализации. Иначе, вся наша промышленность будет представлять собой театр кукол, которых дергает за веревочки большой дядя за ширмой. Я даже знаю, как зовут этого дядю.

Если темпы роста доходов в ближайшие 3-5 лет сохранятся, то у российского ФР есть все шансы заместить изрядную часть иностранных портфельных инвестиций отечественными и приблизиться по структуре к развитым рынкам западных стран.

А вот бешеного прошлогоднего роста уже не будет. Ибо период, когда наши акции имели бросовую стоимость, увы, закончился. Сейчас обоснованность роста нужно будет доказывать каждый день, и всеми доступными средствами: повышением рентабельности, прозрачности, завоеванием позиций на мировом рынке. Но кто сказал, что нашим компаниям это не под силу? Типун ему на язык!

5. РЕЗЮМЕ

Российский ФР в 2006 г. не только обновил максимумы, но и впервые пережил глубокую коррекцию, для которой вроде бы не было конкретных поводов. Не было дефолта, никто не сажал в тюрьму олигархов, цена нефти продолжала победное восхождение, а рынок летел в штопор, просто потому, что был временно перекуплен.

Май нынешнего года вряд ли станет точкой перелома долгосрочного тренда, однако, это, безусловно, рубеж, за которым последует смена декораций.

Недавно нашему рынку исполнилось 15 лет, и на этом его шальная юность, похоже, уже закончилась. Везучая юность, которая нахально бьется за свое место под солнцем, легко переносит неудачи, рискует все потерять, но не теряет, потому что мало что имеет. А нищему, как известно, разбой не страшен.

Сейчас российский ФР вступает в пору зрелости. Его можно сравнить со способным выпускником толкового университета, которому еще далеко до классного специалиста, но молодость и внутренняя энергия сулит хорошие перспективы. Да, у него есть сильные конкуренты, а признанные корифеи смотрят на него еще снисходительно. Но он верит - не за горами то время, когда им придется уступить ему дорогу.

Ни пуха, ни пера тебе, российский фондовый рынок! И не забывай своевременно посылать доброжелателей к черту!

P.S. Настоящий материал в конкурсе "Точки перелома" не участвует.