Почему классические защитные активы рухнули
Пятничное решение Банка России снизить ключевую ставку до 15% стало седьмым подряд снижением и, по сути, подтвердило: регулятор уверен, что пик инфляции пройден.
Рынок ожидал этого шага, но инвесторы получили не только саму ставку, но и важный сигнал — ЦБ допускает дальнейшее смягчение, но будет действовать аккуратно, оценивая устойчивость замедления инфляции и внешние риски.
Впрочем, на динамику индекса в ближайшие дни будут влиять не столько локальные монетарные решения, сколько события, разворачивающиеся вокруг Ормузского пролива.
Началась четвёртая неделя конфликта на Ближнем Востоке. Фактически пролив остаётся закрытым для свободного коммерческого судоходства, однако Иран пропускал некоторые суда, в частности китайские, индийские, пакистанские, японские.
В субботу Дональд Трамп выдвинул 48-часовой ультиматум о полном открытии пролива, иначе США начнут уничтожать энергосистему Ирана (ультиматум истекает в ночь с понедельника на вторник в 2:45 мск).
Вместе с этим в США обсуждают план по захвату острова Харк. Иран отреагировал заявлением, что в случае эскалации они полностью перекроют Ормуз для всех без исключения.
Для российского рынка эта ситуация даёт два преимущества:
- Высокие цены на сырьё напрямую увеличивают доходы экспортёров и бюджета.
- Переориентация покупателей: Китай и Индия, которые столкнулись с перебоями ближневосточных поставок, уже в феврале нарастили закупки российской нефти. Если кризис затянется, этот тренд может усилиться.
На фоне бушующего Ближнего Востока классические защитные активы рухнули. Сегодня утром золото пробило отметку $4330 за унцию — это минимум с начала января и самое глубокое падение с 1983 года. Серебро не отставало, потеряв за день более 4%, опустившись ниже $65.
На рынок наложились сразу три фактора:
- Джером Пауэлл дал понять, что инфляция остаётся приоритетом, ставки в США будут высокими дольше, чем ожидалось. Это укрепило доллар и доходность трежерис, сделав их более привлекательными, чем золото, которое не приносит процентного дохода.
- Предыдущие месяцы были отмечены мощным ралли золота и серебра — накопилась большая спекулятивная позиция. Когда рынок развернулся, началась цепная реакция в виде фиксации прибыли.
- Дорогая нефть может затормозить мировую экономику. В таком сценарии промышленные металлы (а серебро — это ещё и промышленный металл) страдают сильнее, чем чисто защитные активы.
С сегодняшнего дня Мосбиржа меняет расписание торгов на срочном рынке и запускает единую торговую сессию (ЕТС): промежуточный клиринг отменён, основной перенесён на конец дня, а вечерняя сессия стала частью текущего календарного дня. Теперь торги идут бесшовно.
Корпоративные события
- Магнитогорский металлургический комбинат сообщает о сокращении управленческого персонала на 10% и остановке незагруженных производственных мощностей. Менеджмент не ждёт оживления спроса на металлопродукцию в 2026 году, при этом текущие мощности металлургических предприятий в два раза превышают российский спрос.
- ИКС 5 опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2025 года.
- Выручка выросла до 1,2 трлн рублей (+14,9%г/г)
- Скорректированная EBITDA составила 81,2 млрд рублей (рост в 1,5 раза г/г)
- Чистая прибыль выросла до 18,4 млрд рублей (+19,4% г/г)
- LFL продажи выросли на 7,3%
- Валовая рентабельность увеличилась на 98 б.п. до 24,5%. В мае наблюдательный совет представит своё предложение по выплате дивидендов. В базовом сценарии дивиденды могут составить около 190 рублей на акцию.
- ЛУКОЙЛ опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 год.
- Выручка сократилась до 3,8 млрд рублей (-14,8%г/г)
- Операционная прибыль упала в два раза до 526,6 млрд рублей
- Чистая прибыль от продолжающейся деятельности снизилась до 96,7 млрд рублей (-88% г/г)
- Чистый убыток -1,1 трлн рублей (851,5 млрд рублей годом ранее)
Календарь инвестора на 23 марта 2026
Делимобиль проведёт ВОСА, на повестке вопрос об избрании совета директоров.
Комментарии