Почему инвесторы разозлились на новую дивполитику МТС?

Новая дивидендная политика МТС  взбудоражила рынок. «Очень показательная история, которая отражает не столько идею МТС, сколько психологическое состояние рынка. До этого похожая история была у «Ренессанас-страхование» - классная дивидендная компания ушла от выплат к байбеку», - отметил руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров.

При этом, высказывая свое мнение г-н Александров отметил, что buyback в нынешних условиях смысла не имеет. «Мы все видим, что в нынешних условиях байбек как поддержка почти не имеет смысла, а инвесторы воспринимают любое изменение дивполитики только как логику «У меня забрали кешфлоу». И я также воспринимаю. Как инвестор я найду куда проинвестировать средства. Байбек – это хорошо. Но любое изменение воспринимается как поломка», - посетовал он, уточнив, что в нормальной ситуации рынка он бы приветствовал buyback, потому что все равно эти средства реинвестируются туда же. А вот с налоговой точки зрении buyback еще и интереснее, если он полностью перекладывается в стоимость. «Но я вчера не услышал, возможно я невнимательно смотрел, будут ли эти акции гаситься. Так что уже возникают вопросики. А по сути, я вижу, что у меня забрали деньги. Хотя вчера вечером, на закрытии, я все равно купил акции МТС, когда было падение 7,5% - чуть-чуть взял», - подытожил он.

Инвестор Артем Тузов, директор департамента рынка капиталов «Первоуральскбанка», обращает внимание на то, что акции будет трудно погасить, так как это влияет на капитал в балансе отчетности. «Если дивидендами выкачивается весь капитал, то погасить нечего – невозможно в отрицательную зону загнать. Поэтому, я думаю, акции гасить они не смогут», - сказал он.

С другой стороны, г-н Тузов считает, что озвученная дивидендная политика хорошая. «Я понимаю, что людям хочется на любой новости все продать, но по сути стали чаще платить дивиденды, привязались к OIBDA, а она у МТС растущая. На мой взгляд, улучшились условия распределения. То, что в моменте дивиденды меньше, чем раньше – не так пугает. Не будем забывать, что раньше МТС платил дивиденды в долг, а теперь не будет этого делать. У них сходятся потоки, если они платят 20% OIBDA, а не как раньше это делали. Раньше компания зарабатывала, условно, 40 млрд руб. чистой прибыли, а платила дивидендами - 60. А теперь они будут зарабатывать, примерно, 60 млрд руб. чистой прибыли и 60 же и платить дивидендами. На мой взгляд – это хорошо. Долговая нагрузка будет снижаться. Долгосрочно такая история позитивна», - считает эксперт.

Текущую нервозность г-н Тузов объясняет тем, что рынок не хочет ничего слышать. Отработано движение по индексу и теперь рынок везде фиксируется. «Не все, что происходит в компания стоит воспринимать как негативную новость. Упала вчера бумага, потому что у нас в целом рынок негативен. Вершину отработали, пошли вниз, а для этого использовали пришедшую новость. Я смотрю на МТС положительно. Возможно, потому что я в позиции и купил бумаги после прошлых выплат, у меня лично дивдоходность вырисовывается хорошая. По моей цене все отлично. По текущим ценам я не докупал», - рассказал Артем Тузов.

Акции падают, новости пугают, мнения экспертов расходятся - в такой карусели легко пропустить главное. Как понять, где паника, а где реальный сигнал? Не нужно собирать кусочки по разным каналам. Настроения инвесторов, прогнозы ИИ и технического анализа, тренды и другие инсайты теперь можно увидеть на одной странице - в разделе "Инсайты".

Таким мнением эксперт поделился в ходе «Утреннего обзора рынка» с Ярославом Кабаковым.