Почему инвесторы разочаровались в акциях ресторанов
В этом подкасте участники Motley Fool Трэвис Хоиум, Лу Уайтмен и Рэйчел Уоррен обсуждают:
Существенное падение прибыли Cava.
Почему Chipotle испытывает трудности.
Рестораны как экономический сигнал.
Одна акция технологической компании в ресторанной сфере, которая все еще растет.
Чтобы прослушать полные эпизоды всех бесплатных подкастов Motley Fool, посетите наш подкаст-центр. Когда вы будете готовы инвестировать, ознакомьтесь с нашим списком из 10 лучших акций для покупки.
Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас. Продолжить »
Полный текст ниже.
Стоит ли инвестировать $1,000 в Chipotle Mexican Grill прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Chipotle Mexican Grill, учтите следующее:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучшими акциями для инвесторов на данный момент… и Chipotle Mexican Grill не была в этом списке. 10 акций, попавших в этот список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.
Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $671,466!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,115,633!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,076% — это значительно превосходит 184% по S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших, доступный вам при присоединении к Stock Advisor.
*Возврат Stock Advisor по состоянию на 18 августа 2025 года.
Этот подкаст был записан 13 августа 2025 года.
Трэвис Хоиум: Почему акции ресторанов упали в 2025 году? Деньги Motley Fool начинаются сейчас.
Акции ресторанов, такие как Chipotle, Darden и Starbucks, были одними из самых больших победителей для инвесторов на протяжении десятилетий, но меняются ли потребительские предпочтения? Я присоединился к Лу Уайтмену и Рэйчел Уоррен, чтобы попытаться ответить на этот вопрос. Давайте перейдем к новостям дня, а именно к Cava. В последние несколько месяцев наблюдаются странные тенденции в ресторанной индустрии, компании, которые росли как на дрожжах, внезапно сообщают о негативных показателях. Cava представила отчет после закрытия рынка вчера, когда мы записываем, и акции упали на 23% в начале торгов. Лу, что мы узнали о Cava, и почему такая большая реакция со стороны инвесторов?
Лу Уайтмен: По заголовкам все было нормально. Но если углубиться, трафик остался на прежнем уровне, маржа снизилась. Они предупредили о прогнозах сопоставимых продаж. Сопоставимые продажи важны, потому что эти ресторанные сети растут так быстро, что вы хотите сравнивать яблоки с яблоками. Сколько у вас было ресторанов в прошлом году? Сколько ресторанов у вас есть в этом году? Очевидно, нужно увеличивать объем через эти рестораны. Это такой масштабный бизнес, который имеет огромное значение. Они снизили свои прогнозы по сопоставимым продажам на 200 базисных пунктов до 4-6% роста. Это плохой знак. Теперь, часть этого, я думаю, связана с общими макроэкономическими условиями. Финансовый директор Триша Толивер сказала: "Мы работаем в условиях изменчивой макроэкономической среды, которая создает неопределенность для потребителей, с постоянно меняющимися условиями." Если для потребителей существует неопределенность, это приводит к неопределенности для бизнеса, что влияет на инвесторов, и они бегут к выходу.
Рэйчел Уоррен: Я не думаю, что мы можем взять один квартал прибыли Cava и действительно сделать целостное заключение о бизнесе. Я думаю, это явно одна из тех акций, которые мы рассматриваем как инвесторы. Оценка очень высокая, и соответственно, ожидания тоже довольно высоки. Компания продемонстрировала одну из лучших финансовых результатов за последнее время среди всех сопоставимых компаний до этого момента. В первом квартале это определенно было так по сравнению с другими конкурентами быстрого обслуживания. Но второй квартал оказался более смешанным. Рост сопоставимых продаж Cava замедлился до 2,1%. Это значительно отставало от ожиданий аналитиков. Они нацеливались на более 6%, но я отмечу, что это последовало за первым кварталом, когда рост сопоставимых продаж Cava составил 10,8% по сравнению с прошлым годом. Я думаю, что есть некоторые положительные моменты, стоит отметить, что они также увеличили доход более чем на 20%, а прибыль на уровне ресторанов также выросла примерно на 20% во втором квартале. Не все так плохо.
Трэвис Хоиум: Показатели сопоставимых продаж в Cava были абсолютно сумасшедшими. Более 20% на протяжении последних нескольких лет, что почти нечувствительно для ресторанной индустрии. Вот почему это акция, которую, я думаю, торговали сейчас, примерно 70 раз по сравнению с доходами. Но это также, когда вы масштабируете свой бизнес, вы растете, входите на новые рынки. Лу, есть ли у них правильное меню для американского потребителя прямо сейчас? Буррито — это то, что подходит всем. Сможет ли Cava сделать то же самое?
Лу Уайтмен: Я думаю, что это отличный вопрос, и его нужно учитывать в оценках роста. Полное раскрытие, Cava — мой любимый выбор. Я люблю средиземноморскую кухню, но мы культура пиццы и буррито. Мне интересно, они сейчас только в 400 ресторанах. У них большие планы достичь, я думаю, 1,000 к 2032 году. Успеют ли они продать средиземноморскую диету по сравнению с пиццей и буррито на национальном уровне? Я думаю, что здесь все еще есть история роста, но я не уверен, что долгосрочная траектория, если сравнить с некоторыми из этих крупных имен, будет таковой с их меню по сравнению с тем, что вы можете сделать в ресторане буррито или пиццы.
Трэвис Хоиум: Легко установить огромный коэффициент роста, когда у вас такие же показатели продаж. У нас все еще нет Cava там, где я живу, так что это одна из тех, которую я хотел бы.
Лу Уайтмен: Средний Запад Америки — это большой вопрос, я думаю.
Трэвис Хоиум: Пицца, бургеры определенно подходят здесь. Не знаю, подходит ли Cava. Рэйчел, какова теория роста? Акции сильно упали, упав более чем на 50% с максимумов в начале этого года, не говоря уже о максимуме прошлого года. На что вы смотрите, чтобы это стало покупкой?
Рэйчел Уоррен: Я не думаю, что ситуация настолько мрачна, как реакция рынка может заставить вас думать. Я согласна, что оценка высокая, и можно даже утверждать, что падение акций было оправданным. Но вот на что вам действительно стоит обратить внимание, если вы рассматриваете этот бизнес для инвестиций. Это компания с широкими планами роста. Они планируют достичь 1,000 мест к 2032 году. Это увеличение с 398 мест в настоящее время. Исторически, это бизнес, который демонстрировал действительно сильную экономику на уровне единицы, включая высокие прибыли и средние продажи на ресторан. Это позволило им финансировать этот рост за счет внутренне сгенерированного капитала. Даже если вы посмотрите на первую половину финансового года Cava 2025, у вас есть свободный денежный поток с начала года около 22 миллионов при доходах около 612 миллионов и 44 миллионах прибыли. Эти верхние и нижние показатели выросли на 24% и 31% по сравнению с годом ранее. Это все еще бизнес с действительно большим адресным рынком, и они все еще противостоят этой тенденции снижения сопоставимых продаж, которую мы наблюдаем у многих их конкурентов. Я думаю, что в Cava все еще много положительных моментов.
Трэвис Хоиум: Говоря о снижении сопоставимых продаж, мы поговорим о Chipotle и посмотрим, почему там столько трудностей. Мы обсудим это. Когда мы вернемся, вы слушаете Motley Fool Money.
РЕКЛАМА: Здравствуйте, слушатели подкастов, я — Брэдли Симпсон. Когда я думаю про истории, которые остались со мной, одна, которая сразу приходит на ум, это о рутере. Талантливом рутере, который просто хочет готовить, и честно говоря, я сразу же прилип к экрану. Теперь я зацепился за FX's The Bar на Disney Plus. Мне нравится все в этом. Мне нравится стиль, внимание, драма. Это лучшее, что я смотрел за последние годы. Только самые великие истории остаются с вами на всю жизнь. Честно, это правда. Какой будет ваша следующая великая история на Disney Plus?
Трэвис Хоиум: Chipotle была интересной на протяжении последних нескольких лет. Акции фактически находятся в своем крупнейшем падении, упав на 38% с максимума в 2024 году. Это крупнейшее падение акций с 2017 года. Большие новости за последние несколько недель заключаются в том, что сопоставимые продажи, этот показатель и концепция, о которой мы постоянно говорим, столь важны для ресторанов, упали на 4% во втором квартале. Большое изменение в Chipotle — это то, что генеральный директор Брайан Никкол ушел в Starbucks. Является ли он причиной снижения сопоставимых продаж, Лу, или есть что-то еще?
Лу Уайтмен: Я не думаю, что он причина, по которой сопоставимые продажи падают. Тем не менее, мне интересно, что будет дальше. Честно говоря, я, вероятно, более оптимистичен в отношении этой компании как оставшегося рассказа о росте, чем в отношении Cava, хотя я предпочел бы поесть в Cava. Но в любом случае, Брайан, я думаю, здесь есть вопрос о генеральном директоре. Это, вероятно, несправедливо по отношению к Скотту Боутрайту, заменившему Брайана Никкола, потому что, похоже, у него есть все необходимые качества, но Брайан Никкол особенный. Так нам говорят верить. Он сделал удивительную работу здесь. Его хорошо оценивают за то, что он сделал в Starbucks. Если он действительно особенный, то я думаю, что стоит задать вопросы, когда приходит кто-то новый. Нет гарантии, что следующий человек будет таким же хорошим, и нет гарантии, что вы добьетесь такого же результата со средним, если у вас был кто-то особенный. Я думаю, здесь много вопросов вокруг компании из-за этого. Это может оказаться несправедливым. Это может оказаться, что все в порядке, и я, вероятно, так и думаю. Но я действительно считаю, что учитывая изменение руководства в сложной макроэкономической среде, имеет смысл, чтобы инвесторы задавали вопросы.
Рэйчел Уоррен: Мы знаем, что рынок не любит неопределенность, и это, безусловно, отражается на многих акциях, включая акции ресторанов. Что касается Chipotle, я не думаю, что можно справедливо связать недавние проблемы Chipotle с уходом Брайана Никкола. Скотт Боутрайт — ветеран в сфере быстрого обслуживания, задолго до Chipotle. Я считаю, что дела в целом находятся в хороших руках. Производительность Chipotle в сегменте быстрого обслуживания сейчас отстает от конкурентов. Если вы посмотрите на второй квартал, у них был примерно 6% спад в трафике на одно место, и это по сравнению с плоским показателем для сегмента в целом. У них было 4% снижение, как вы отметили, Трэвис, и это снижение в сопоставимых продажах в основном было вызвано почти 5% снижением транзакций. Но в конечном итоге я думаю, что это вопрос потребительских расходов, а не фундаментальной слабости бизнеса. Он работает в циклическом пространстве. Я думаю, что инвесторы не должны удивляться, что бизнес подвергается влиянию снижения этого цикла прямо сейчас.
Трэвис Хоиум: Это одна из компаний, которая увеличивала свои сопоставимые продажи почти как по часам с тех пор, как у них был всплеск E. coli. Акции, очевидно, рухнули, когда это произошло. Но это еще один пример акции, которая была оценена на совершенство. У Chipotle все еще рыночная капитализация $57 миллиардов. У нас 30-кратный коэффициент PE на основе прогнозов. Закончен ли рассказ о росте? Я думаю, это большой вопрос для инвесторов прямо сейчас. Вы начинаете иметь отрицательные сопоставимые продажи, и вы все еще платите довольно высокую цену за Chipotle. Могут ли они вернуть эту магию или что-то фундаментально изменилось для Chipotle, Рэйчел?
Рэйчел Уоррен: Я не думаю, что история роста для Chipotle закончилась. Я хочу сделать шаг назад на минуту. Если вы посмотрите на прошлый год, Chipotle, по сути, опередила рост ресторанной индустрии, где многие ключевые имена уже испытывали снижение продаж и трафика, и эта тенденция начала действительно влиять на бизнес Chipotle только в конце декабря. Если вернуться к их отчету за первый квартал, Боутрайт сказал, что беспокойства об экономике привели к тому, что люди стали пропускать визиты в рестораны и, возможно, экономить деньги. Перенесем это на второй квартал. Май был трудным месяцем для Chipotle, но к июню сопоставимые продажи снова начали расти, и Боутрайт сказал, что к концу квартала они начали возвращаться к положительным тенденциям по сопоставимым продажам и транзакциям, что продолжалось и в июле. Я думаю, что важно взглянуть на это более нюансировано. Впереди могут быть несколько сложных кварталов, но солидная рыночная и лидерская позиция, я думаю, все еще дает этой компании долгосрочное преимущество.
Лу Уайтмен: У них меньше 4,000 ресторанов. Они надеются достичь 7,000. Как я уже сказал, стиль еды. Я более уверенно смотрю на то, что они могут этого достичь. Я думаю, Cava доберется до 1,000. Возможно, не до 7,000, но как минимум большой рост отсюда. Я думаю, что легче расширяться, когда у вас есть такой масштаб и критическая масса. Это также легче с точки зрения расширения. Я думаю, что есть также возможность завтрака, о которой мы шутим всю вечность, но это имеет больше смысла здесь с точки зрения увеличения сопоставимых продаж.
Трэвис Хоиум: Где мы можем получить некоторые буррито на завтрак? У McDonald's есть это.
Рэйчел Уоррен: Я бы с удовольствием. [смеется].
Лу Уайтмен: Это кажется намного более реалистичным здесь, чем для Cava. Я снова не хочу быть слишком строгим к Боутрайту. Я думаю, что он правильный человек для этой работы, но я действительно считаю, что здесь есть непредсказуемый элемент, вы получаете гораздо лучшую оценку, чем у Cava. Cava перед торговлей этим утром была, я думаю, 4x по прогнозируемой оценке, так что вы получаете лучшую оценку. Но если вы верите в то, что у них был лучший в своем классе CEO раньше, будет ли какое-то снижение? Если да, то как это повлияет на бизнес? Я не думаю, что это медвежий случай, но это, по крайней мере, вопрос для быков, на который только время даст ответ.
Трэвис Хоиум: Мы собираемся взглянуть на ресторанную индустрию с более макроэкономической точки зрения и обсудить технологическую компанию, которая может вас заинтересовать. Мы обсудим это дальше. Вы слушаете Motley Fool Money.
Учитывая операционный рычаг, рестораны были невероятными победителями для инвесторов, которые смогли купить по правильной цене и удерживать в течение долгого времени. Chipotle, McDonald's, возвращаясь на десятилетия, даже Starbucks, если вы хотите добавить кофе в это. Но мы наблюдаем значительное падение акций многих ресторанов. Мы даже не обсуждали Sweetgreen. Акции упали на 70% в этом году. Лу, есть ли что-то конкретное в акциях ресторанов? Это макроэкономическая история? Что нам нужно взять на заметку? Потому что мы слышали множество мнений от разных компаний, и эти постоянные ростки больше не растут. Кажется, это может быть как канарейка в коме.
Лу Уайтмен: Я думаю, что здесь происходит два связанных макроэкономических тренда. Первый — я продолжаю называть это экономикой "кипящего лягушонка". Я думаю, что ситуация кажется лучше, чем есть на самом деле, потому что инфляция медленно поднимается, и поэтому, я думаю, это влияет на потребительские привычки.
Трэвис Хоиум: Кстати, инфляция — одна из тех тем, которая поднимается на каждом из этих конференц-звонков.
Лу Уайтмен: Абсолютно.
Трэвис Хоиум: Если цены растут, это становится очень специфичным для нас.
Лу Уайтмен: Это затрагивает обе стороны, потому что это влияет на их затраты, и, я думаю, это также влияет на потребительское поведение и, возможно, снижает трафик. Также, я думаю, это интересно, и, возможно, это связано с чем-то. Если вы посмотрите на этот квартал, рестораны полного обслуживания значительно превзошли фаст-фуд и фаст-кафе. Говоря о сопоставимых продажах. Chilli's сегодня утром выпустили отчет, рост на 22%. Сопоставимые продажи Olive Garden выросли почти на 7%. То же самое с Longhorn. Texas Roadhouse вырос на 6%. Вы сравниваете это с Sweetgreen, который является фаст-кафе, упавшим почти на 8%, Wendy's упавшим на 4%, Jack in the Box упавшим на 7%. Я не знаю точно, что происходит здесь. Я подозреваю, что если люди едят вне дома реже, они просто ищут атмосферу, и вместо этого это просто тот дополнительный остановочный момент три раза в день, который уходит, и особые случаи сохраняются. Но я действительно думаю, что рестораны говорят нам о состоянии потребителей. Трэвис, вы правы. Это не то, что мы слышим универсально. Мне интересно, может ли это быть канарейка.
Рэйчел Уоррен: Я действительно думаю, что это очень интересная динамика, которую мы сейчас наблюдаем. Мы знаем и видим, как макроэкономическая среда заставляет потребителей задуматься. Мы видим данные о потребительских настроениях, которые выходят. Мы видим, как потребители меняют свои привычки расходов, но они не сокращают все дискреционные покупки. Очевидно, произошел сдвиг к необходимым товарам, таким как продукты питания, но затем есть дискреционные области, которые показали значительную устойчивость, такие как расходы на досуг и другие крупные покупки. Но было действительно интересно видеть, как некоторые из этих трендов проникли или не проникли в расходы на рестораны. Кажется, что там гораздо больше нюансов. Я думаю, что Лу прав. Потребители становятся все более разборчивыми в том, куда они хотят вложить свои деньги. Я думаю, что это реальность, с которой сталкиваются все больше ресторанов. Я вижу, что многие потребители отдают приоритет ценности. Возможно, если они собираются тратить деньги на еду вне дома, они предпочли бы эту возможность посидеть, чем быстро перекусить. По крайней мере, на данный момент, я думаю, что это общая нить, которую мы видим в отчетах ресторанов.
Трэвис Хоиум: Это так интересно, что ценность стала сидячим опытом. Даже возвращаясь к 2008, 2009 годам, вы бы видели довольно хорошие показатели от McDonald's, потому что люди перестали ходить в рестораны с полным обслуживанием и переключились на McDonald's. Теперь, кажется, цены увеличились во многих этих фаст-кафе и фаст-фуде. Вы правы. Если я собираюсь взять семью поесть, хочу ли я потратить 40 или $50 в McDonald's, или хочу ли я потратить 60 или $70, чтобы действительно посидеть и получить полное обслуживание? Кажется, что гораздо больше людей выбирают полное обслуживание, но посмотрим, как это будет развиваться. Это будет интересно, потому что, Лу, рестораны действительно говорят нам много о том, что выбирают потребители.
Лу Уайтмен: Для меня, я думаю, вы все еще выходите с семьей, чтобы отпраздновать день рождения или что-то подобное, и вот почему вы все еще это видите. Но если вы спешите домой, вы можете сделать PB&J дома или взять Большой Мак. Я думаю, что именно там, возможно, немного нарастает стоимость, и давление на бюджет домохозяйств, возможно, там и проявляется.
Трэвис Хоиум: Одна компания, о которой мы еще не говорили, реальная технологическая игра в ресторанах — это Toast. Toast, похоже, только выигрывает от всех тенденций, она не только растет в некоторых из этих ресторанов с полным обслуживанием, которые будут представлять большую часть их бизнеса, но также просто добавляет больше ресторанов. Они выросли на 24,8% за квартал. Мы говорим о негативных сопоставимых продажах для некоторых из этих компаний, но Toast, похоже, просто справляется с этим. Является ли это чем-то, что может продолжаться, Рэйчел, в обозримом будущем для Toast?
Рэйчел Уоррен: Я думаю, что они сейчас находятся на очень впечатляющей траектории роста. Я ожидаю, что по мере того, как компания станет более зрелой, это замедлится, но это не похоже на то, что произойдет в ближайшее время. Во втором квартале они добавили рекордные 8,500 новых мест. Их сегменты международной торговли продуктами питания и напитками достигли более 10,000 активных мест. Они onboardили еще одну сеть из 1,300 единиц на платформу. Они даже запустили своего первого клиента в Австралии. Еще одна ключевая вещь здесь заключается в том, что Toast расширяется за пределы ресторанов. Они расширяют свое внимание, чтобы включить розничные предприятия, магазины у дома, магазины бутылок, продукты питания. Это позволяет им предлагать свои технологические решения гораздо более широкому кругу клиентов, и они предоставляют эту основную инфраструктуру для этих бизнесов. И еще одна финальная вещь. Они только что подписали одну из крупнейших сделок в истории своей компании с Applebee's. Это происходит, когда они onboardили Top Golf как нового клиента. Они подписали стратегическое многолетнее партнерство с American Express. В данный момент у Toast много хороших вещей.
Лу Уайтмен: Я думаю, что Toast — победитель здесь, и они действительно хорошо справились. Я, наверное, удивлен, что меня не очень волнуют ни одна из этих компаний, даже победитель. Просто я не люблю эту категорию как долгосрочный инвестор. Если судить об этом как о FinTech, я вижу намного лучшие возможности для маржи, чем у других FinTech. Это кажется мне товарным бизнесом по своей сути. Если судить об этом как о сервисном бизнесе или Software as a Service, я просто вижу гораздо более стабильные возможности TAM. У вас есть компания, количество акций растет, она торгуется более чем в 40 раз по сравнению с доходами. Мне действительно нравится компания, но я не вижу восторга инвесторов по этому поводу. Я чувствую, что они здесь победители, и это довольно скучный бизнес, как только он выровняется после начального роста.
Трэвис Хоиум: Последний вопрос, вы должны купить одну акцию ресторана сегодня. У нас есть довольно хорошие скидки по сравнению с предыдущими ценами. Рэйчел, какую вы добавите в свой портфель?
Рэйчел Уоррен: Честно говоря, я должна сказать Cava. Я все еще очень оптимистично настроена относительно этого бизнеса. Мне он нравится. Если что, меня интересует тот факт, что он сейчас торгуется со скидкой, потому что бизнес все еще выглядит хорошо для меня.
Лу Уайтмен: Он дешевле, чем был. Я не знаю, готов ли я купить его еще. Я, возможно, выберу Cava просто потому, что как потребитель, я хотел бы, чтобы он рос, но я думаю, что, будь это Brinker, будь это Darden, просто один из этих проверенных брендов, вероятно, туда, куда я бы смотрел для инвестиций.
Трэвис Хоиум: Я бы с радостью купил Toast. Я не могу обойти цену. Если мы продолжим получать скидки на некоторые из этих акций, это то, что я хотел бы добавить в портфель. Как всегда, люди в программе могут иметь интерес к акциям, о которых они говорят, и Motley Fool может иметь формальные рекомендации за или против. Не покупайте и не продавайте акции, основываясь исключительно на том, что вы слышите. Весь контент по личным финансам следует редакционным стандартам Motley Fool и не одобряется рекламодателями. Реклама — это спонсируемый контент и предоставляется только для информационных целей. Ознакомьтесь с нашим полным раскрытием рекламы. Пожалуйста, посмотрите на наши заметки шоу. У нас есть Лу Уайтмен, Рэйчел Уоррен и Дэн Бойд за стеклом и вся команда Motley Fool. Я Трэвис Хоиум. Спасибо за прослушивание. Motley Fool Money увидит вас здесь завтра.
American Express является рекламным партнером Motley Fool Money. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Chipotle Mexican Grill, Starbucks и Toast. Motley Fool рекомендует Cava Group и Sweetgreen и рекомендует следующие опционы: короткие опционы колл на Chipotle Mexican Grill на сентябрь 2025 года с ценой $60. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод