Почему индекс МосБиржи ниже, чем при ставке 21%
По классике должно быть наоборот, но мы бодро идём под планку 2600 п. Собрал для вас причины, как вижу их я и многие мои коллеги. Позитива это не добавит, но честный взгляд на ситуацию важнее. Позитив будет в конце.
1. Рынок живёт ожиданиями, при ставке 21% они были связаны с Трампом. Сейчас они испарились, а жёсткая ДКП - осталась. Не так важен уровень ставки, как темпы её снижения.
2. Геополитика в худшей фазе, чем год назад: массированные атаки БПЛА, тревожность перед 9 мая и т.д. Ну такой себе фон для роста.
3. Дорогая нефть и ослабление санкций США не помогают: рынок не уверен, что эти бонусы надолго.
4. Слабые отчеты за 1 квартал, исключения типа Сбера не меняют тренда.
5. Дивгэпы (особенно Лукойла). Фактор технический и локальный, но он тоже давит.
6. Дефолты ВДО - уже половина от количества за весь 2025 г. Негатив отчасти перетекает и в рынок акций.
7. Сильный рубль давит на экспортеров (60% индекса).
В итоге деньги текут туда, где им спокойнее. Чистый приток в фонды облигаций в апреле - рекорд за всю историю наблюдений с 1998 г. В акциях актуальны лишь точечные идеи, а они не могут двигать рынок.
Обещанный позитив. Как избежать невроза от происходящего:
Думать своей головой и не делать слишком больших ставок на то, что никак от вас не зависит - геополитику, решения ЦБ и т.п.
От нас зависит устойчивость портфеля, его следует избавить от излишней концентрации рисков.
Комментарии