Почему эти фонды с доходностью более 8% сокрушают индексные фонды с низкими комиссиями (каждый раз)
Если вы всегда хотели получить бесплатный обед, но думали, что их не существует, что ж, они вроде как существуют в виде Fidelity group НУЛЕВЫХ индексных фондов, таких как Fidelity ZERO Total Market Index Fund (FZROX).
В конце концов, его комиссионные в размере 0% означают, что он должен легко превзойти закрытый фонд (CEF) с высоким коэффициентом расходов, верно? Ну, не так быстро.
Комиссия в размере 0% Не равняется Превосходству
FZROX - выделенный фиолетовым цветом выше - может не взимать плату за управление, но в течение длительного периода он уступал многим фондовым фондам. С момента создания он уступал по общей доходности Adams Diversified Equity Fund (ADX), выделенному синим цветом, и General American Investors Co. (GAM), выделенному оранжевым цветом.
Между тем, этот дуэт принес около 8% прибыли каждому, против 1,2% у FZROX. И это несмотря на гораздо более высокие управленческие сборы в ADX и GAM.
Источник: CEF Insider
Это даже не самые дорогие CEFS на платной основе. Но поскольку эти сборы периодически снимаются с фонда по мере того, как менеджеры инвестируют свой капитал (нет, вам не нужно отправлять чек в свой CEF, чтобы оплатить сбор), сборы на самом деле не имеют значения, если фонд обеспечивает большую общую доходность, чем бесплатный фонд. И это так.
Это не единственная причина, по которой менеджеры CEF получают более высокие комиссионные в фондах. Существует также проблема дохода.
CEFs = Больший доход
Источник: CEF Insider
CEFS, пожалуй, наиболее известны своими облигационными фондами, которые формируют портфель облигаций и передают доход, который он приносит, инвесторам. Но многие с удивлением обнаруживают, что на самом деле доходность equity CEFS в среднем выше: 9,4%, как показано на графике выше.
Это составляет в среднем 783 доллара дохода в месяц на каждые инвестированные 100 тысяч долларов. Для фондовых индексных фондов те же инвестиции приносят ничтожные 125 долларов в месяц, что более чем в шесть раз меньше!
Но разве высокие урожаи не являются неустойчивыми? Многим из нас это говорили, и это справедливо для многих активов, но не для CEFS. Вот почему.
Как менеджеры CEF зарабатывают свои Гонорары
В качестве примера давайте возьмем диверсифицированный фонд прямых инвестиций Eaton Vance, управляемый рисками (ETJ), фонд прямых инвестиций с доходностью 9%, в котором находятся обычные подозреваемые: Microsoft (MSFT), Apple (AAPL) и Amazon (AMZN) входят в тройку его крупнейших холдингов, а Eli Lilly (LLY), Walmart (WMT) и Caterpillar (CAT) также входят в топ-20.
История прибыли и доходом ETJ
ETJ не был самым большим фондом тогда (или сейчас), но даже он приносил инвесторам большие прибыли и доходность в 8,4% в течение десятилетия. И не просто какое-то десятилетие, а 2010-е, когда процентные ставки были близки к нулю в течение многих лет!
Это то, за что инвесторы CEF платят эти взносы в фонд: управляющие фондами несут ответственность за поддержание выплат как можно лучше, не допуская при этом
Источник nasdaq.com, автоматический перевод