Почему дивиденды Office Properties Income Trust так высоки?

Иногда на Уолл-стрит все происходит быстро, и остальному миру приходится наверстывать упущенное. Именно это происходит сегодня с дивидендной доходностью в 19%, которую вы, вероятно, увидите в списке Office Properties Trust (NASDAQ: OPI). Инвестиционный фонд недвижимости (REIT), который только что объявил об интересном слиянии, уже предупредил инвесторов о предстоящей выплате новых, более низких дивидендов.

Вот что вам нужно знать.

Это было тогда, это сейчас

Последняя ежеквартальная выплата дивидендов от Office Properties в феврале составила 0,55 доллара на акцию. Это составляет 2,20 доллара на акцию в год, что приводит к огромной дивидендной доходности в размере 19%, исходя из последних цен на акции. Однако, прежде чем вы закончите и купите несколько акций, REIT уже объявила, что годовой дивиденд будет снижен до 1 доллара на акцию, или 0,25 доллара в квартал, начиная со второго квартала. На самом деле, он просто описал старый платеж как "неприемлемый".

Справедливости ради, если предположить, что цена акций останется на том же уровне, что и сегодня, дивидендная доходность после сокращения по-прежнему будет довольно высокой и составит около 11%. Но акционеры, купившие REIT до сокращения, увидят существенное снижение получаемого ими дохода, и, честно говоря, цена акций резко упала за последний год, потеряв более 60% своей стоимости. Это была довольно грубая инвестиция.

В этой истории есть гораздо больше

Это сокращение дивидендов, которое, вероятно, было неизбежным, учитывая комментарии руководства, на самом деле является лишь одним маленьким кусочком гораздо более масштабной и интересной истории. Видите ли, о сокращении дивидендов стало известно одновременно с объявлением о покупке Office Properties компанией Diversified Healthcare Trust (NASDAQ: DHC). Между двумя REIT нет большого совпадения, поскольку Diversified Healthcare владеет, как следует из названия, медицинскими активами (справедливости ради, примерно 43% чистого операционного дохода приходится на медицинские офисные здания).

Объединенная организация будет известна как Diversified Properties Trust. Как офисная недвижимость, так и многопрофильное медицинское обслуживание находятся под внешним управлением RMR Group (NASDAQ: RMR). Ожидается, что слияние завершится не ранее третьего квартала 2023 года, поэтому дивиденды Office Properties сокращаются до того, как сделка будет полностью завершена.

В презентации, в которой обсуждается сделка, оба REIT перечислены как имеющие "проблемы". Что касается офисной недвижимости, то в список входят неустойчивая ставка дивидендов, структурные проблемы в офисном секторе, сложные условия финансирования офисных активов и ожидание роста расходов. Для разнообразия

Источник nasdaq.com, автоматический перевод