Почему CEO The Trade Desk считает, что открытый интернет только стал сильнее

Основные моменты

Открытый интернет не угасает, он эволюционирует, утверждает генеральный директор The Trade Desk.

Нейтральность — это стратегическая ставка, а не гарантия успеха компании.

Реализация определит, будет ли аргумент Джеффа Грина о открытом интернете состоятельным.

На протяжении многих лет доминирующим нарративом в цифровой рекламе было сосредоточение власти. Google и Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) создали огромные закрытые экосистемы, основанные на данных первичной стороны. Amazon стал мощным игроком в области медиа для розничной торговли. Стриминговые платформы все чаще подписывали прямые контракты с крупными экосистемами. На этом фоне многие инвесторы предполагали, что открытый интернет постепенно теряет позиции.

Но во время телефонной конференции по итогам четвертого квартала 2025 года генеральный директор The Trade Desk, Джефф Грин, оспорил это предположение. Его аргумент был простым — и, удивительно, оптимистичным: открытый интернет, возможно, на самом деле укрепляется, что положительно сказывается на долгосрочных перспективах компании.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, названной "незаменимая монополия", предоставляющей критически важную технологию, необходимую как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Сдвиг спроса и предложения

Основная теза Грина основывается на макродинамике. В 2025 году предложение рекламы росло быстрее, чем спрос. Это имеет значение. Когда предложение скудно — например, когда всего несколько платформ контролируют большинство показов — эти платформы обладают ценовой властью. У рекламодателей ограниченные альтернативы, и экосистемы могут объединять инвентарь, данные и измерения в одном пакете.

Но когда предложение растет быстрее, чем спрос, рекламодатели получают преимущество. Они могут сравнивать показы между издателями, вести переговоры о ценах и более активно оптимизировать расходы. В этой среде объективное принятие решений становится более ценным.

Вот где The Trade Desk занимает свою нишу. Как независимая платформа со стороны спроса (DSP), она не владеет инвентарем. Она не ставит одного издателя выше другого. Она позиционирует себя как нейтральный оптимизационный движок на открытом интернете. В условиях избытка предложения такая нейтральность становится преимуществом — по крайней мере, в теории.

Почему нейтральность важнее, чем когда-либо

Грин также подчеркнул связанный момент. Рекламодатели все больше заботятся о измеримой эффективности, а не просто о охвате. В фрагментированных рынках с обильным предложением рекламодатели хотят знать, какие показы приводят к наилучшим результатам — а не просто где они могут купить масштаб. Нейтральный DSP позволяет брендам сравнивать эффективность между несколькими издателями, а не полагаться на самоотчетные результаты из одной экосистемы.

Если рекламодатели продолжат требовать прозрачности между каналами, открытый интернет будет укрепляться. Оптимизация важнее контроля. С этой точки зрения, рост ИИ не обязательно благоприятствует закрытым экосистемам. Он может благоприятствовать платформам, которые применяют ИИ к разнообразным источникам инвентаря.

Kokai, ИИ-движок The Trade Desk, стремится сделать именно это — оптимизировать ставки, оценку показов и распределение бюджета между издателями. Другими словами, если покупка, ориентированная на эффективность, станет доминирующим режимом, нейтральность может стать стратегическим преимуществом, а не оборонительной позицией.

Контраргумент: экосистемы по-прежнему обладают огромной властью

Конечно, у этой теории есть пределы. Крупные экосистемы по-прежнему контролируют огромные объемы аутентифицированных данных и премиум-инвентаря. Растущее присутствие Amazon в области подключенного телевидения и медиа для розничной торговли дает ей прямой доступ как к намерениям потребителей, так и к аудиториям стриминга. Google и Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) продолжают глубоко внедрять ИИ в свои платформы.

Масштаб и данные остаются мощными преимуществами. Более того, удобство имеет значение. Некоторые рекламодатели предпочитают интегрированные решения, которые объединяют закупку медиа, измерение и атрибуцию внутри одной экосистемы — даже если это ограничивает прозрачность между платформами. Если рекламодатели ставят простоту выше нейтральности, относительная сила открытого интернета ослабляется.

Существует также структурный риск того, что премиум-инвентарь станет более концентрированным через эксклюзивные или предпочтительные сделки. Если слишком много премиум-предложений переместится в несколько экосистем, открытый интернет станет более узким, независимо от теоретического избытка предложения.

Это не игра на выживание лучших

Хотя у быков и медведей есть свои доводы, реальность, вероятно, находится где-то посередине. Открытый интернет не исчез. Розничные продавцы, вещатели, стриминговые платформы и издатели продолжают зарабатывать за пределами закрытых экосистем. Программная инфраструктура остается активной и конкурентоспособной. В то же время закрытые экосистемы по-прежнему остаются грозными игроками.

Аргумент Грина не предполагает, что открытый интернет доминирует. Вместо этого он указывает на то, что фрагментированная, богатая предложением среда увеличивает важность независимой оптимизации. В такой среде The Trade Desk занимает позицию арбитра, помогая рекламодателям ориентироваться в сложности, а не запирая их в одной экосистеме. Если эта арбитражная роль со временем станет более ценной, открытый интернет не ослабнет. Он эволюционирует.

Что это значит для инвесторов?

Утверждение Грина о том, что открытый интернет только что стал сильнее, может показаться контрарным. Но это отражает структурное представление о том, как рынки ведут себя, когда предложение расширяется, а эффективность становится первоочередной.

Будет ли эта теория верной, будет зависеть меньше от риторики и больше от реализации. Открытый интернет не гарантированно победит. Но он и не угасает тихо. А для The Trade Desk отличие, вероятно, заключается в том, насколько хорошо она реализует и адаптируется в этом изменяющемся конкурентном ландшафте.

Стоит ли вам сейчас покупать акции The Trade Desk?

Прежде чем купить акции The Trade Desk, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и The Trade Desk не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $534,008!* Или когда Nvidia попал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,090,073!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 949% — это впечатляющее превышение по сравнению с 190% для S&P 500. Не пропустите последний список топ-10, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возвраты Stock Advisor на 9 марта 2026 года.

Лоренс Нга не имеет доли в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Amazon, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и The Trade Desk и рекомендует их. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод