Почему Баффетт не спешит тратить сбережения, а Абелю нужно быть осторожным

Денежные резервы Уоррена Баффетта — это «благословение, а не проклятие», и Грегу Абелю следует быть осторожным со своим более активным подходом, заявил опытный инвестор Том Руссо изданию Business Insider накануне ежегодного собрания акционеров Berkshire Hathaway.

Абель сменил Баффетта на посту генерального директора Berkshire Hathaway в начале этого года, возглавив конгломерат с ликвидными активами в размере 373 миллиардов долларов по состоянию на 31 декабря. Эти резервы значительно увеличились в последние годы, поскольку Баффетт - возможно, самый известный в мире охотник за выгодными покупками - испытывал трудности с поиском акций и предприятий, которые стоило бы покупать. В эти выходные Абель впервые примет десятки тысяч акционеров Berkshire в родном городе Баффетта, Омахе.

Пути легендарных инвесторов когда-то начинались с первых вложений. Если вы интересуетесь инвестициями, начать легко, а с «Финамом» можно получить дополнительную выгоду на старте. Сделайте первые шаги в инвестициях с гарантированным пассивным доходом — и получайте первый месяц ежедневную премию 36,6% годовых от «Финама» на ваши активы.

Руссо, давний последователь Баффетта и управляющий партнер компании Gardner Russo & Quinn, сказал, что один из главных вопросов, волнующих инвесторов перед собранием, звучит так: «Почему мы не можем избавиться от этих денег?» Им нужно помнить, что денежные средства и казначейские векселя Berkshire — это активы, а не пассивы, сказал Руссо. «И что стоимость этих денег на самом деле не фиксирована. Она растет, когда рыночные потрясения приводят к падению цен», - добавил он.

Опытный инвестор, чья фирма по состоянию на 31 декабря владела долей в Berkshire на сумму 1,7 миллиарда долларов, сказал, что этот резервный фонд — это «актив, который идеально подходит для сегодняшней неопределенности».

Руссо вспомнил, как Баффетт заключал выгодные сделки в разгар финансового кризиса, когда другие кредиторы и инвесторы отказывались рисковать капиталом. Если произойдет еще один рыночный обвал, сказал Руссо, то снова «будет единственное место, куда можно обратиться, и условия будут довольно жесткими».

Как устроена работа Berkshire

Руссо также рассказал Business Insider о более активном стиле управления Абеля — резком контрасте со стилем Баффетта. Он и его покойный деловой партнер Чарли Мангер построили Berkshire как сеть децентрализованных, автономных дочерних компаний. Но они все равно были готовы помочь, если это было необходимо.

«В вашем распоряжении величайшая в мире консалтинговая фирма – мозг Уоррена», — сказал Руссо, вспоминая свои разговоры с менеджерами Berkshire на протяжении многих лет. По его словам, в сложной ситуации Баффетт задавал три вопроса, и менеджер знал правильный ответ «к концу второго вопроса». «Но вся загвоздка в том, что к ответу они пришли дедуктивным путем вместе с Уорреном», — сказал Руссо.

По его словам, то, как работали дочерние компании Berkshire на протяжении многих лет, является в значительной мере заслугой Баффетта. При этом Баффетт избавил себя от постоянных поездок в дочерние компании, составляя «индивидуальные трудовые договоры с оплатой, основанной на результатах», сказал Руссо. По его словам, четкое руководство и мотивация менеджеров позволили Уоррену сосредоточиться на том, что он делает лучше всего: поиске новых инвестиций.

Сделки в стиле Баффетта

Что касается приобретений, то особая привлекательность Berkshire при Баффетте заключалась в том, что компания покупала бизнес, сохраняла его руководство и лишь минимально вмешивалась в его деятельность. При этом Berkshire сохраняла приобретение надолго. Это резко контрастирует со стереотипным подходом частного инвестиционного фонда, который заключается в приобретении компании, назначении собственных менеджеров, сокращении расходов до минимума, продаже отдельных частей и стремлении перепродать ее с прибылью в течение нескольких лет.

Руссо сказал, что часть «волшебного рецепта» Berkshire заключается в том, что основатель может продать свой бизнес компании и при этом сохранить «огромный авторитет», стать менеджером Berkshire и получить доступ к советам Баффетта. Если Абель отойдет от традиций и примет более активный подход к приобретениям, Berkshire рискует потерять часть своей уникальной привлекательности как покупателя, сказал Руссо.

В итоге Абелю следует быть «очень осторожным», чтобы следующие несколько сделок Berkshire прошли гладко, «не затрагивая и никоим образом не нарушая принципы, которыми Berkshire долгое время руководствовалась», сказал Руссо. «Это необходимый баланс», - заключил он.

Источник

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.