Почему акции Zions (ZION) упали на 6,4% с момента последнего отчета о доходах?

Прошел примерно месяц с последнего отчета о доходах Zions (ZION). Акции потеряли около 6.4% за это время, что хуже, чем индекс S&P 500. Но инвесторы, должно быть, задумываются, продолжится ли недавняя негативная тенденция перед следующим отчетом о доходах, или Zions готов к прорыву? Сначала давайте быстро взглянем на последний отчет о доходах, чтобы лучше понять недавние катализаторы для Zions Bancorporation, N.A., прежде чем углубиться в то, как инвесторы и аналитики отреагировали в последнее время.

Прибыль Zions за 3-й квартал превысила оценки благодаря росту NII и доходов от сборов.

Скорректированная прибыль на акцию Zions Bancorporation за третий квартал 2025 года составила $1.54, превысив консенсус-прогноз Zacks в $1.40. Более того, чистая прибыль выросла на 12.4% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Результаты были в основном поддержаны ростом NII и доходов, не связанных с процентами. Кроме того, более высокий баланс депозитов был положительным моментом. Однако рост скорректированных не процентных расходов и резервов наряду со снижением кредитов стал серьезным препятствием.

Результаты за отчетный квартал исключали негативное влияние в 6 центов на акцию от убытка по корректировке оценки кредита (CVA) из-за обновления методологии оценки деривативов. С учетом этого, чистая прибыль, относящаяся к обычным акционерам (GAAP), составила $221 миллион, что на 8.3% больше, чем годом ранее. Мы прогнозировали этот показатель на уровне $211.7 миллиона.

Выручка увеличилась, расходы возросли.

Чистая выручка (в эквиваленте налога) составила $861 миллион, выросла на 8.7% по сравнению с прошлым годом. Кроме того, верхняя строка превысила консенсус-прогноз Zacks в $845.5 миллиона.

NII составила $672 миллиона, увеличившись на 8.4%. Увеличение было в основном связано с снижением затрат на финансирование наряду с благоприятной структурой средних активов, приносящих проценты. Таким образом, NIM увеличился на 25 базисных пунктов до 3.28%. Наши прогнозы для NII и NIM составили $644.6 миллиона и 3.04% соответственно.

Доходы, не связанные с процентами, выросли на 9.9% до $189 миллионов. Рост был обусловлен увеличением почти всех компонентов, за исключением сборов и доходов от капитальных рынков. Мы прогнозировали доходы, не связанные с процентами, на уровне $169.9 миллионов.

Скорректированные не процентные расходы увеличились на 4.2% до $520 миллионов. Наш прогноз для этого показателя составил $517.7 миллионов.

Скорректированное соотношение эффективности составило 59.6%, снизившись с 62.5% в аналогичном периоде прошлого года. Уменьшение соотношения эффективности указывает на рост прибыльности.

На 30 сентября 2025 года чистые кредиты и лизинги, удерживаемые для инвестиций, составили $59.6 миллиарда, снизившись примерно на 1% по сравнению с предыдущим кварталом. С другой стороны, общие депозиты увеличились на 1.5% до $74.9 миллиарда. Наши прогнозы для чистых кредитов и лизингов, удерживаемых для инвестиций, и общих депозитов составили $60.2 миллиарда и $75.7 миллиарда соответственно.

Качество кредитов: смешанные результаты.

Соотношение необслуживаемых активов к кредитам и лизингам, а также другой недвижимости, сократилось на 8 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом до 0.54%.

В отчетном квартале компания зафиксировала чистые списания по кредитам и лизингам в размере $56 миллионов, значительно увеличившись с $3 миллионов в аналогичном квартале прошлого года. Резерв по кредитным убыткам составил $49 миллионов в отчетном квартале, увеличившись с $13 миллионов в аналогичном квартале прошлого года.

Прибыльность и капитальные коэффициенты.

Коэффициент первого уровня левериджа составил 8.8% на 30 сентября 2025 года, увеличившись с 8.6% в аналогичном квартале прошлого года. Коэффициент базового капитала общего уровня составил 11.3%, увеличившись с 10.7% в аналогичном периоде прошлого года.

На 30 сентября 2025 года коэффициент капитала первого уровня, основанный на риске, остался стабильным на уровне 11.4% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.

В конце третьего квартала рентабельность активов составила 0.99%, увеличившись с 0.95% в аналогичном квартале прошлого года. Рентабельность среднего общего капитала составила 16%, снизившись с 17.4% в аналогичном квартале прошлого года.

Перспективы.

Руководство представило прогноз для третьего квартала 2026 года. Кварталы между ними подвержены нормальной сезонности.

Ожидается, что остатки кредитов на конец периода увеличатся незначительно в годовом исчислении. Рост будет обусловлен увеличением коммерческих кредитов. Кроме того, руководство ожидает, что остатки классифицированной коммерческой недвижимости продолжат снижаться из-за погашений и улучшений.

Ожидается, что NII покажет умеренный рост в годовом исчислении, в первую очередь за счет переоснащения активов, роста кредитов и депозитов, а также переоценки активов с фиксированной ставкой.

Ожидается, что доходы, не связанные с процентами, связанные с клиентами, возрастут умеренно по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, благодаря увеличению клиентской активности и привлечению новых клиентов, при этом капитальные рынки будут вносить значительный вклад.

Скорректированные не процентные расходы, как ожидается, увеличатся умеренно в годовом исчислении. Ожидается, что расходы на технологии, увеличенные маркетинговые расходы и продолжающиеся инвестиции в бизнесы, генерирующие доход, окажут давление на не процентные расходы. Руководство ожидает положительного операционного рычага.

Как менялись прогнозы с тех пор?

С момента выпуска отчета о доходах инвесторы наблюдали тенденцию к росту свежих прогнозов.

Консенсус-прогноз изменился на 7.4% из-за этих изменений.

Оценки VGM.

На данный момент у Zions низкий балл роста F, однако его балл за моментум значительно лучше — B. Акции были оценены на стороне стоимости на A, что помещает их в верхний квинтиль для этой инвестиционной стратегии.

В целом, у акций агрегированный балл VGM составляет C. Если вы не сосредоточены на одной стратегии, этот балл должен вас заинтересовать.

Перспективы.

Прогнозы для акций имеют тенденцию к росту, и величина этих пересмотров выглядит многообещающе. Замечательно, что Zions имеет ранг Zacks #3 (Держать). Мы ожидаем, что акции будут показывать результаты в соответствии с рынком в следующие несколько месяцев.

Результаты игрока в отрасли.

Zions является частью отрасли банков Западного побережья Zacks. За последний месяц акции WaFd (WAFD), компании из той же отрасли, выросли на 6.5%. Компания опубликовала свои результаты за квартал, завершившийся в сентябре 2025 года, более месяца назад.

WaFd отчиталась о выручке в $188.3 миллиона в последнем отчетном квартале, что представляет собой изменение на -0.2% по сравнению с прошлым годом. EPS за тот же период составила $0.72 по сравнению с $0.70 годом ранее.

WaFd ожидается, что опубликует прибыль в размере $0.74 на акцию за текущий квартал, что соответствует изменению на +19.4% по сравнению с прошлым годом. За последние 30 дней консенсус-прогноз Zacks изменился на +1.6%.

WaFd имеет ранг Zacks #3 (Держать) на основе общего направления и величины пересмотров прогнозов. Кроме того, у акций есть балл VGM F.

#1 акция полупроводников для покупки (не NVDA)

Невероятный спрос на данные подстегивает следующий цифровой золотой бум на рынке. Поскольку центры обработки данных продолжают строиться и постоянно обновляться, компании, которые предоставляют оборудование для этих гигантов, станут NVIDIАми завтрашнего дня.

Один малоизвестный производитель чипов уникально расположен для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. Он специализируется на полупроводниковых продуктах, которые гиганты, такие как NVIDIA, не производят. Он только начинает выходить на первый план, что именно то место, где вы хотите быть.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете загрузить 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные в данном документе, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод