Почему акции Willis Towers Watson (WTW) упали на 10,4% с момента последнего отчета о прибылях?

Прошло около месяца с момента последнего отчета о доходах компании Willis Towers Watson (WTW). За это время акции потеряли около 10,4%, что хуже, чем индекс S&P 500. Продолжится ли недавняя негативная тенденция перед следующим выпуском отчетности, или Willis Towers Watson готова к прорыву? Прежде чем углубиться в реакцию инвесторов и аналитиков в последнее время, давайте быстро взглянем на последний отчет о доходах, чтобы лучше понять важные факторы.

Прибыль и доходы Willis Towers за 4 квартал превысили прогнозы на фоне снижения расходов

Компания Willis Towers Watson Public Limited Company представила скорректированную прибыль за четвертый квартал 2025 года в размере $8,12 на акцию, что на 2,5% выше консенсус-прогноза Zacks. Прибыль увеличилась на 2% по сравнению с прошлым годом. Квартальные результаты WTW были поддержаны расширением операционных маржей в сегментах Health, Wealth & Career и Risk & Broking. Снижение расходов также способствовало росту.

Операционная информация

Willis Towers зафиксировала скорректированные консолидированные доходы в размере $2,9 миллиарда, что на 3% меньше по сравнению с прошлым годом по отчетным данным. Доходы увеличились на 6% в органическом исчислении, но снизились на 5% при постоянной валюте. Выручка превысила консенсус-прогноз Zacks на 2,5%. Общие расходы на предоставление услуг снизились на 10% по сравнению с прошлым годом до $1,9 миллиарда за счет снижения других операционных расходов, амортизации и транзакционных и трансформационных затрат. Наш прогноз составлял $1,8 миллиарда.

Скорректированная операционная прибыль составила $1 миллиард, что на 1% меньше по сравнению с прошлым годом. Маржа увеличилась на 80 базисных пунктов (bps) до 36,9%. Скорректированная EBITDA составила $1,12 миллиарда, что на 3% меньше по сравнению с прошлым годом. Скорректированная маржа EBITDA составила 38,2%, увеличившись на 30 bps по сравнению с прошлым годом.

Обновление по сегментам за квартал

Health, Wealth & Career: Общие доходы составили $1,6 миллиарда, что на 11% меньше по сравнению с прошлым годом (снижение на 12% при постоянной валюте, но рост на 6% в органическом исчислении), однако превысили консенсус-прогноз Zacks на 0,6%. Наш прогноз составлял $1,7 миллиарда. Сектор Health продемонстрировал органический рост доходов, в основном за счет двузначного увеличения в международном сегменте благодаря сильной удерживаемости клиентов, новым клиентам и инфляции в здравоохранении. Wealth обеспечил органический рост доходов благодаря высоким показателям работы в области пенсионного обеспечения во всех регионах, а также росту в бизнесе Investments за счет новых продуктов, улучшенных условий на капитальном рынке и новых клиентов. Органический рост доходов Career был в основном обусловлен высоким спросом на широкий спектр консультационных услуг и работы по сравнению компенсаций, а также влиянием изменения в схемах доставки анкет. Продажа бизнеса также способствовала росту доходов Career в этом квартале. Органический рост доходов Benefits Delivery & Outsourcing отразил увеличение комиссионных доходов наряду с более высоким уровнем проектной и основной административной работы. Операционные маржи увеличились на 240 базисных пунктов по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года до 44,3%, в основном благодаря продаже TRANZACT.

Risk & Broking: Общие доходы составили $1,2 миллиарда, увеличившись на 10% по сравнению с прошлым годом (рост на 7% при постоянной валюте и в органическом исчислении) и превысили консенсус-прогноз Zacks на 4,9%. Наш прогноз составлял $1,1 миллиарда. Корпоративный Risk & Broking показал органический рост доходов, что было обусловлено увеличением уровня новой бизнес-активности и сильной удерживаемостью клиентов по всему миру. Органические доходы Insurance Consulting and Technology немного снизились, отражая осторожность клиентов в управлении расходами на фоне продолжающейся экономической неопределенности. Операционные маржи увеличились на 120 базисных пунктов по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года до 34,7%. Увеличение было в основном обусловлено операционным рычагом от сильного органического роста доходов.

Финансовая информация

На 31 декабря 2025 года денежные средства и их эквиваленты составили $3,1 миллиарда, увеличившись на 65,7% по сравнению с концом 2024 года. Долгосрочный долг увеличился на 8,4% до $5,7 миллиарда на конец квартала по сравнению с концом 2024 года. Капитал акционеров увеличился на 0,4% по сравнению с уровнем на 31 декабря 2025 года и составил $7,9 миллиарда на 31 декабря 2024 года. Денежный поток от операционной деятельности составил $1,78 миллиарда в 2025 году, увеличившись на 17,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Свободный денежный поток в 2025 году увеличился на 22% по сравнению с прошлым годом до $1,55 миллиарда. Увеличение было в основном обусловлено расширением операционной маржи и снижением оставшихся денежных оттоков в рамках программы Transformation.

Приобретение Newfront

Willis Towers ожидает, что это приведет к размыванию скорректированной EPS на 10 центов в 2026 году. Страховщик прогнозирует, что доходы после закрытия в 2026 году составят $250 миллионов, а скорректированная маржа EBITDA составит 26%. Бизнес-сегмент Total Rewards компании Newfront (42%) будет включен в HWC, а бизнес-сегмент Business Insurance (58%) будет включен в R&B.

Финансовые соображения на 2026 год

Willis Towers ожидает продолжения ежегодного расширения маржи на уровне предприятия, что обусловлено средним ежегодным расширением маржи на 100 базисных пунктов в течение следующих двух лет в R&B и дополнительным ежегодным расширением маржи в HWC. Страховщик прогнозирует положительное влияние валюты на скорректированную размывающую EPS в размере 30 центов в 2026 году по текущим курсам, причем большая часть этого эффекта придет в первом квартале 2026 года. WTW ожидает дальнейшего улучшения маржи FCF, в первую очередь за счет расширения операционной маржи, а также изменения нашей бизнес-структуры. Willis Towers ожидает выкуп акций на сумму $1,0 миллиарда или больше, в зависимости от рыночных условий и потенциального распределения капитала на органические и неорганические инвестиционные возможности.

Основные показатели за полный год

Скорректированная прибыль составила $17,08 на акцию, превысив консенсус-прогноз Zacks на 1,2%. Чистая прибыль увеличилась на 5% по сравнению с прошлым годом. Общие доходы снизились на 2% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года и составили около $9,7 миллиарда. Выручка превысила консенсус-прогноз Zacks на 0,6%.

Как изменились прогнозы с тех пор?

С момента выпуска отчетов инвесторы наблюдали снижение прогнозов.

Оценки VGM

На данный момент у Willis Towers Watson средний балл роста C, хотя она немного отстает по баллу за моментум с D. По аналогичному пути, акции получили оценку C по стоимости, что ставит их в средние 20% для инвесторов в стоимость. В целом, акции имеют общий VGM-бал в C. Если вы не сосредоточены на одной стратегии, этот балл должен вас заинтересовать.

Перспективы

Прогнозы для акций в целом снижаются, и величина этих пересмотров указывает на снижение. Примечательно, что у Willis Towers Watson рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Мы ожидаем, что акции покажут результаты на уровне рынка в ближайшие несколько месяцев.

Акции квантовых вычислений готовятся к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям для накопления богатства за наше время. Сегодня у вас есть шанс разместить свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите отчет бесплатно сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите здесь, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод