Почему акции Vulcan (VMC) упали на 13,9% с последнего отчета о доходах?

Прошел примерно месяц с последнего отчета о доходах компании Vulcan Materials (VMC). За это время акции потеряли около 13,9%, что хуже, чем индекс S&P 500. Но инвесторы, вероятно, задаются вопросом, продолжится ли негативная тенденция перед следующим отчетом о доходах или Vulcan готов к прорыву? Сначала давайте быстро рассмотрим последний отчет о доходах, чтобы лучше понять недавние факторы, влияющие на компанию Vulcan Materials, прежде чем мы перейдем к тому, как инвесторы и аналитики реагировали в последнее время.

Акции Vulcan упали, так как квартальные результаты и выручка за 4-й квартал не оправдали ожиданий

Vulcan отчиталась о результатах 4-го квартала 2025 года, которые оказались ниже ожиданий, и скорректированные доходы и выручка не достигли консенсуса Zacks. По сравнению с предыдущим годом, выручка выросла, но чистая прибыль снизилась.

Доходы и выручка Vulcan за 4-й квартал

Скорректированная прибыль на акцию (EPS) за квартал составила $1.70, что на 20,2% ниже консенсуса Zacks, который составлял $2.13. Также значение упало на 21,7% по сравнению со скорректированной EPS в $2.17, зафиксированной в аналогичном квартале прошлого года. Общая выручка составила $1.91 миллиарда и также не достигла консенсуса в $1.94 миллиарда, но выросла на 3,2% по сравнению с предыдущим годом.

Сегменты Vulcan в деталях

Агрегаты

Выручка от сегмента увеличилась на 3,2% до $1.52 миллиарда по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Отгрузки агрегатов (объемы) выросли на 2,2% по сравнению с предыдущим годом и составили 55,1 миллиона тонн. Наша модель ожидала выручку от агрегатов в $1.55 миллиарда при отгрузках 54,4 миллиона тонн. Средняя цена продажи, скорректированная на фрахт, выросла до $21.78 за тонну по сравнению с уровнем прошлого года в $21.41. Наша оценка составляла $22.36 за тонну. Выручка, скорректированная на фрахт, увеличилась на 3,9% по сравнению с уровнем аналогичного квартала прошлого года и составила $1.2 миллиарда. Валовая прибыль составила $435.8 миллиона, что выше показателя предыдущего года в $486.5 миллиона, но валовая маржа сократилась на 430 базисных пунктов (bps) до 28.7%. Чистая валовая прибыль на тонну уменьшилась на 6,7% до $10.73.

Асфальт и бетон

Выручка в сегменте Асфальт составила $300.7 миллиона (ниже наших ожиданий в $333.4 миллиона), снизившись на 8,1% по сравнению с предыдущим годом. Сегмент принес валовую прибыль в размере $41 миллиона по сравнению с $46.1 миллиона годом ранее. Объемы снизились до 3.0 миллионов тонн с 3.4 миллионов тонн годом ранее, при этом цена продажи немного снизилась до $82.09. Выручка от сегмента Бетон выросла на 29.3% по сравнению с предыдущим годом и составила $211.4 миллиона (по сравнению с нашими ожиданиями в $185.6 миллиона). Валовая прибыль составила $10.1 миллиона, увеличившись с $4.6 миллиона в аналогичном периоде прошлого года. Отгрузки увеличились до 1.1 миллиона кубических ярдов с 0.9 миллиона кубических ярдов по сравнению с предыдущим годом. Цены продажи выросли на 2.9% до $188.38 с $183.07 в прошлом году.

Операционные показатели Vulcan

Расходы на продажу, административные и общие расходы — в процентном отношении от общей выручки — сократились на 40 базисных пунктов до 7.1% по сравнению с прошлым годом. Скорректированный EBITDA за квартал сократился на 5.8% по сравнению с предыдущим годом и составил $518 миллионов, при этом маржа скорректированного EBITDA снизилась на 260 базисных пунктов до 27.1%.

Обзор результатов Vulcan за 2025 год

За полный год Vulcan отчиталась о общей выручке в размере $7.94 миллиарда, что выше $7.42 миллиарда, зафиксированных в 2024 году. Отгрузки агрегатов за год увеличились по сравнению с предыдущим годом до 226.8 миллионов тонн с 219.9 миллионов тонн. Валовая прибыль компании увеличилась на 8.8% по сравнению с предыдущим годом и составила $2.18 миллиарда. Маржа скорректированного EBITDA расширилась до 29.3% с 27.7%, зафиксированных годом ранее. Скорректированная EPS за полный год увеличилась до $8.00 с $7.53, зафиксированных в 2024 году.

Финансовые показатели Vulcan

На 31 декабря 2025 года денежные средства и их эквиваленты Vulcan составили $183.3 миллиона, что ниже $559.7 миллиона на конец 2024 года. Долгосрочные обязательства составили $4.36 миллиарда, снизившись с $4.91 миллиарда на конец 2024 года. На 31 декабря отношение общего долга к скорректированному EBITDA за последние 12 месяцев составило 1.9x, снизившись с 2.6x на 31 декабря 2024 года. В 2025 году чистая денежная прибыль от операционной деятельности составила $1.81 миллиарда, что выше $1.41 миллиарда годом ранее.

Прогноз Vulcan на 2026 год

В сегменте Агрегаты компания ожидает продолжения улучшения чистой валовой прибыли на тонну по сравнению с $11.33 в 2025 году. Ожидается рост отгрузок в пределах 1% до 3% по сравнению с предыдущим годом. Ожидается улучшение цен, скорректированных на фрахт, на уровне 4% до 6%. Ожидается, что чистые затраты на единицу, скорректированные на фрахт, вырастут на низкие однозначные цифры. Общая валовая прибыль сегмента Асфальт и Бетон ожидается на уровне примерно $290 миллионов по сравнению с $322 миллионами в 2025 году. Прогноз исключает активы по производству бетона на продажу в Калифорнии. Ожидается, что сегмент Асфальт внесет около 85% в сегментную прибыль, тогда как сегмент Бетон — около 15%. Vulcan ожидает, что расходы на продажу, административные и общие расходы составят от $580 миллионов до $590 миллионов по сравнению с $564 миллионами в 2025 году. Ожидается, что процентные расходы составят примерно $225 миллионов. Скорректированный EBITDA за полный год прогнозируется в диапазоне от $2.4 миллиарда до $2.6 миллиарда, что указывает на продолжение спроса и операционной дисциплины. Компания ожидает, что капитальные затраты составят от $750 миллионов до $800 миллионов на проекты по обслуживанию и росту. Ожидается, что расходы на амортизацию, истощение, накопление и амортизацию составят примерно $700 миллионов. Эффективная ставка налога ожидается в диапазоне от 22% до 23%. Чистая прибыль, относящаяся к компании, ожидается в диапазоне от $1.1 миллиарда до $1.3 миллиарда.

Как изменялись оценки с тех пор?

С момента выхода отчета о доходах инвесторы наблюдают за тенденцией снижения оценок. Консенсус-прогноз изменился на -6.12% из-за этих изменений.

Оценки VGM

На данный момент у Vulcan низкий ростовой балл D, с аналогичным баллом по направлению импульса. Следуя тому же курсу, акции получили оценку D по стоимости, что ставит их в нижние 40% для инвесторов по стоимости. В целом, у акций агрегированная оценка VGM D. Если вы не сосредоточены на одной стратегии, эта оценка будет интересна для вас.

Перспективы

Оценки для акций в целом имеют тенденцию к снижению, и величина этих пересмотров указывает на понижение. Интересно, что у Vulcan рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Мы ожидаем сопоставимой доходности от акций в ближайшие несколько месяцев.

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже преобразовал инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям для создания богатства нашего времени. Сегодня у вас есть шанс позиционировать свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите доступ к отчету бесплатно сейчас >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод