Почему акции The Trade Desk упали на 67% за год

Ключевые моменты

The Trade Desk продолжала расти в 2025 году, но окончание её долгой серии превышения доходов изменило психология инвесторов.

Конкуренция теперь определяет профиль риска.

Когда акции торгуются по высоким мультипликаторам, даже небольшие сбои в исполнении или неопределенности с поставками могут привести к резким падениям.

The Trade Desk (NASDAQ: TTD) не столкнулась с крахом бизнеса в 2025 году. Доходы все еще росли на высокие двузначные проценты. Удержание клиентов оставалось выше 95%. И компания продолжала активно инвестировать в искусственный интеллект (AI) и подключенное телевидение.

Тем не менее, цена акций упала на 67,7% в 2025 году.

Создаст ли AI первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, называемой "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые необходимы как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Снижение отражало переоценку ожиданий, а не полный крах основ. Сразу сошлись несколько факторов, и инвесторы быстро адаптировались к новой реальности.

Окончание нарратива "безупречного исполнения"

На протяжении многих лет The Trade Desk создавала одну из самых последовательных историй успеха в цифровой рекламе. Компания превышала ожидания в течение более 30 последовательных кварталов. Эта надежность подогревала ожидания инвесторов о том, что будущее, вероятно, останется таким же.

Таким образом, когда серия закончилась в конце 2024 года, психология инвесторов изменилась. Хотя рост оставался стабильным в 2025 году, восприятие почти идеального исполнения исчезло. Поэтому инвесторы перенастроились.

Исторически высокомультипликаторные акции, оценка The Trade Desk впоследствии снизилась, чтобы отразить более слабую предсказуемость новой среды. На момент написания статьи акции все еще торговались по коэффициенту цена/прибыль (P/E) 30 раз даже после значительного падения цен на акции.

Чтобы быть справедливым, бизнес не ухудшился так драматично, по крайней мере, пока не ухудшился. Нарратив ухудшился. Добавьте это к запредельной оценке, и не удивительно, что цена акций вернулась к значительному снижению.

Конкуренция для The Trade Desk усилилась

В то же время конкурентное давление возросло. Amazon агрессивно расширялась в рекламе. Её платформа со стороны спроса набрала популярность, а партнерство с такими компаниями, как Netflix, укрепило её позиции в области подключенного телевидения. Amazon объединяет данные о розничной торговле, инвентарь и измерения в одной экосистеме, что привлекает рекламодателей, ориентированных на результаты. Alphabet's Google и Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) также глубже встроили AI в свои рекламные технологии. Обе компании контролируют огромные экосистемы первичных данных и улучшили инструменты оптимизации на протяжении 2025 года.

Неудивительно, что инвесторы начали сомневаться, сможет ли The Trade Desk сохранить четкое отличие на рынке, который все больше доминируется вертикально интегрированными платформами.

Не поймите меня неправильно. Компания все еще работает в большой и растущей отрасли. Но конкурентная среда теперь выглядит сложнее, чем несколько лет назад.

Проблемы с поставками подключенного телевидения

Подключенное телевидение остается центральным элементом бизнес-стратегии роста The Trade Desk. Однако более тесные отношения между крупными потоковыми платформами и крупными экосистемами, такими как Amazon, вызывают опасения по поводу концентрации поставок.

В частности, The Trade Desk не владеет инвентарем. Она зависит от партнерств. Если премиум-поставки с аутентификацией сосредоточатся в нескольких экосистемах, предположения о будущем росте столкнутся с большей неопределенностью.

Хотя я думаю, что может быть слишком пессимистично считать, что The Trade Desk выбыла из гонки за CTV, одно лишь восприятие этого риска оказало давление на акции.

Что это означает для инвесторов?

Будем честны. The Trade Desk остается прибыльной и инновационной. Но в 2025 году инвесторы перестали рассматривать её как неприкасаемую.

Падение отражало изменение ожиданий, рост конкуренции, проблемы с поставками и давление на оценку.

Теперь компании необходимо восстановить доверие через последовательное исполнение в 2026 году. Все взгляды прикованы к результатам в ближайшие кварталы.

Стоит ли покупать акции The Trade Desk прямо сейчас?

Прежде чем вы купите акции The Trade Desk, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки инвесторами прямо сейчас… и The Trade Desk не вошла в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, на сегодняшний день у вас было бы $534,008!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, на сегодняшний день у вас было бы $1,090,073!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 949% — что значительно превышает 192% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возврат Stock Advisor на 7 марта 2026 года.

Lawrence Nga не имеет доли в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Alphabet, Amazon, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Netflix и The Trade Desk. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод