Почему акции с разным бета-коэффициентом - "Сбер" и "Дом.РФ" - в одном портфеле

Сегодня про один из самых недооценённых инструментов при выборе акций. Бета-коэффициент.

Что такое бета и зачем она нужна

Бета показывает как акция ведёт себя относительно рынка в целом.

• Бета 1,0 - акция двигается синхронно с индексом. Рынок плюс 10% - акция плюс 10%.
• Бета выше 1,0 - акция усиливает движения рынка. Рынок плюс 10% - акция плюс 13-15%.
• Бета ниже 1,0 - акция менее чувствительна к рынку. Рынок падает на 10% - акция падает на 3-5%.

При формировании консервативного портфеля я смотрю на бету в первую очередь. Крупная капитализация плюс низкая бета - это основной фильтр отбора. Акция должна не только расти, но и не пугать в момент коррекций.

Теперь два примера из нашего портфеля следования

Сбербанк. Бета 1,317

На первый взгляд - высокая бета не вписывается в консервативную логику. Но вот три причины почему Сбер в портфеле:

1) Крупнейший банк страны с капитализацией под 7 трлн рублей. Системообразующий актив - государство не даст ему упасть. Это особый вид надёжности.

2) Фундаментал железный. Прибыль за первый квартал 2026 года - 507,9 млрд рублей. ROE 24,4%. Дивидендная доходность около 12%. Это не спекуляция - это бизнес который стабильно зарабатывает.

3) Главный бенефициар снижения ставки. Когда ЦБ продолжит смягчение - Сбер один из первых почувствует эффект через рост кредитования и переоценку мультипликаторов. Аналитики ждут роста до 30%. Я жду не меньше.

Да, бета высокая. Но при таком фундаментале и горизонте 2-3 года - это оправданный риск.

ДОМ РФ Бета 0,013

Одна из самых низких бет на всём российском рынке. Акция практически не реагирует на движения индекса. Вот почему она в портфеле:

1) Уникальная бизнес-модель без конкурентов. Монополия на ипотечную секьюритизацию, земельные проекты, арендное жильё. Такого второго игрока на рынке нет и не будет.

2) Прибыль растёт рекордно. Первый квартал 2026 года - плюс 85% год к году, 28,5 млрд рублей. ROE 23,8%. При этом акция торгуется по P/E около 4,5 - дёшево для такого качества.

3) Первые дивиденды в публичной истории - 246,88 рублей на акцию. Доходность около 11%. И это только начало - компания планирует наращивать выплаты.

Низкая бета здесь не случайность. Это отражение того что бизнес живёт по своим законам - не по законам биржевого настроения.

Почему оба в одном портфеле?

Сбер даёт экспозицию на восстановление рынка и снижение ставки - с более высоким потенциалом роста. Плюс огромная инфраструктура бизнеса.

ДОМ РФ даёт стабильность и защиту в моменты коррекций - с низкой волатильностью и дивидендным потоком.

Вместе они балансируют портфель. Один разгоняет когда рынок растёт. Другой держит когда рынок падает.

Это и есть смысл диверсификации - не просто разные акции, а разные роли в портфеле.

Источник