Почему акции Broadcom являются лучшими долгосрочными акциями в сфере ИИ для покупки, чем акции Nvidia

Ключевые моменты

Удивительные валовые маржи Nvidia свидетельствуют о её экономическом барьере, но оставляют мало места для ошибок, если давление на цены возрастёт.

Технологические гиганты активно инвестируют в специализированные кремниевые решения, чтобы сократить свою зависимость от дорогих универсальных GPU.

Broadcom является ведущим партнёром по производству специализированных чипов для ИИ, предлагая инвесторам более устойчивый путь к долгосрочным доходам.

Когда инвесторы думают о развитии инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ), Nvidia (NASDAQ: NVDA) обычно первой приходит на ум. Графические процессоры (GPU) этой технологической компании стали основой первой волны бума генеративного ИИ, щедро вознаграждая акционеров на этом пути.

Но по мере взросления рынка формируется новая динамика.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчёт о одной малоизвестной компании, называемой «Незаменимая монополия», которая предоставляет критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel.

Гипермасштабные компании и технологические гиганты внимательно анализируют огромные затраты на строительство дата-центров и активно ищут способы уменьшить свою зависимость от дорогих и энергоёмких GPU.

Этот сдвиг идеально подходит для Broadcom (NASDAQ: AVGO). Будучи основным партнёром по специализированным чипам для ИИ, Broadcom предлагает гипермасштабным компаниям более дешёвую и энергоэффективную альтернативу.

Двусторонний меч маржей Nvidia

Чтобы понять риск, нависающий над Nvidia, нужно взглянуть на её прибыльность. Маржи Nvidia в последнее время показали невероятные результаты, служа окончательным доказательством её экономического барьера.

В четвёртом фискальном квартале 2026 года (период, завершившийся 25 января 2026 года) Nvidia заработала ошеломляющие 68,1 миллиарда долларов выручки — на 73% больше по сравнению с прошлым годом и на 20% по сравнению с предыдущим кварталом. Однако ещё более впечатляющим является то, что неконсолидационная валовая маржа компании (по скорректированным данным) увеличилась до 75,2% — на 170 базисных пунктов по сравнению с уже впечатляющими 73,5%, которые она сообщила в аналогичном квартале годом ранее.

Эти астрономические маржи являются ясным признаком, что у Nvidia, похоже, есть непреодолимая ценовая мощь. Когда вы продаёте необходимое оборудование для технологической революции и являетесь наилучшим комплексным решением, вы можете по сути устанавливать свою цену.

Но вот реальная проблема: такие высокие маржи создают огромную мишень на вашей спине.

Когда поставщик технологического оборудования получает неконсолидационную валовую маржу выше 75%, крупнейшие технологические клиенты мира — такие компании, как Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL), Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Amazon — получают мощный стимул найти способы обойти эти затраты.

И если усилия этих технологических гигантов по созданию специализированного кремния для ИИ увенчаются успехом, маржи Nvidia могут начать сужаться по мере нарастания конкуренции или когда гипермасштабные компании сократят свои расходы на GPU Nvidia.

Ускорение специализированного кремния Broadcom

Именно здесь стратегия Broadcom проявляется в лучшем свете. Компания разрабатывает интегральные схемы специального назначения (ASIC) для технологических гигантов.

В отличие от универсальных GPU, эти специализированные чипы создаются для выполнения конкретных задач ИИ. Поскольку они оптимизированы для одной задачи, они невероятно экономически эффективны. Например, специализированные процессоры Tensor от Google, которые разрабатываются совместно с Broadcom, предлагают более дешёвый и энергоэффективный способ выполнения рабочих нагрузок по выводу по сравнению с премиальными GPU.

И другие технологические гиганты тоже активно подключаются. Компания также сообщила о партнёрских отношениях с Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Anthropic и OpenAI.

В первом фискальном квартале 2026 года общая выручка Broadcom выросла на 29% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 19,3 миллиарда долларов. Но её успех в ИИ, в частности, поразителен. Выручка компании от полупроводников для ИИ стремительно возросла на 106% по сравнению с прошлым годом и составила 8,4 миллиарда долларов.

Двигатель? Сильный спрос на специализированные ускорители ИИ и сетевые решения для ИИ, включая проекты, такие как TPU от Alphabet.

«Бизнес наших специализированных ускорителей вырос на 140% по сравнению с прошлым годом в Q1», отметил генеральный директор Хок Тан на недавнем телефонном интервью по итогам квартала. «Этот импульс продолжается и во втором квартале».

Кроме того, поскольку Broadcom тесно сотрудничает со своими клиентами, их затраты на переключение высоки. Бизнес по производству специализированных чипов использует глубокие многолетние партнёрства по совместному проектированию. Это встраивает Broadcom непосредственно в технологические дорожные карты своих клиентов, делая доходы высоко стабильными и предсказуемыми.

Более того, хотя у Broadcom могут быть не такие маржи, как у Nvidia, её прибыльные маржи всё равно впечатляют. В первом фискальном квартале компания зафиксировала прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) в размере 13,1 миллиарда долларов, что составляет невероятные 68% от общей выручки. Она также сгенерировала 8,0 миллиарда долларов свободного денежного потока в течение квартала — конвертировав 41% своего выручки в наличные.

Лучшее вложение

В конечном итоге, как Nvidia, так и Broadcom являются исключительными компаниями. Но сегодня они представляют совершенно разные профили риска и доходности.

Астрономические неконсолидационные валовые маржи Nvidia являются признаком её доминирования, но также представляют собой структурный риск, поскольку компании активно инвестируют в специализированный кремний, чтобы сократить свою зависимость от дорогих GPU Nvidia.

Broadcom, с другой стороны, представляет собой пункт сбора пошлин, расположенный прямо в центре этого перехода к экономии затрат. Компания выступает в роли сопроводителя для технологических гигантов, стремящихся создать свой собственный кремний. И её бизнес по производству специализированных ускорителей растёт с взрывной скоростью, которая затмевает рост, который Nvidia наблюдает в своём бизнесе по дата-центрам.

Конечно, как и у Nvidia, у неё есть свои риски. Например, её зависимость от всего лишь нескольких крупных клиентов в бизнесе по производству специализированных ускорителей ИИ означает, что потеря хотя бы одного из них будет значительной. Кроме того, всегда существует вероятность, что Nvidia найдёт способы не только доминировать на рынке универсальных GPU, но и в сегменте ASIC.

В конечном итоге, обладая ускоряющимся бизнесом по производству специализированного кремния, глубоко укоренившейся базой клиентов и значительным свободным денежным потоком, я считаю, что Broadcom является превосходной акцией для покупки (по сравнению с Nvidia) на следующую декаду ИИ.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Broadcom?

Прежде чем покупать акции Broadcom, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Broadcom не вошла в их число. 10 акций, попавших в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 550 348 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1 127 467 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 959% — что значительно превышает 191% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с помощью Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют акций в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Alphabet, Amazon, Broadcom, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Nvidia и рекомендует их. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод