Почем нынче Лукойл?
Почем нынче Лукойл?
Наивная бабуля
Акции Сбербанка стоят 61 тысячу рублей. Много это или мало? Не знаю. Аналитики рассказывают нам, что растет привлекательность банковского сектора во всем мире, Сбербанк привлекает новых клиентов, расширяет филиальную сеть и т.д. и т.п. Неважно. Раз за него платят 61 тысячу, значит он того стоит.
Что такое Сбербанк? Это деньги России. А что такое деньги России? Это нефть. Нефтянка. Поэтому мне интересно, по сравнению со Сбербанком Лукойл дорог или дешев?
| Эмитент | Цена (руб.) | Прибыль (млрд.$) | Дивиденды (Руб./акцию) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.01.03 | 1.01.04 | 1.01.05 | 1.01.06 | 03.11.06 | 1.01.04 | 1.01.05 | 1.01.06 | 2003 | 2004 | 2005 | ||
| Лукойл | 483.500 | 681.050 | 828.000 | 1801.000 | 2191.900 | 3.700 | 4.250 | 6.440 | 24.00 | 28.00 | 33.0 | |
| Сбербанк | Пр | 70.850 | 104.900 | 139.290 | 728.420 | 1012.240 | 1.150 | 1.560 | 2.200 | 2.88 | 3.79 | 5.9 |
| АО | 6145.000 | 7660.000 | 14010.000 | 38550.000 | 61000.000 | 134.50 | 173.90 | 266.0 | ||||
| СБ(АО)/Лук | 12.710 | 11.250 | 16.920 | 21.400 | 27.800 | |||||||
| СБ(Пр)/Лук | 0.147 | 0.154 | 0.168 | 0.404 | 0.462 | |||||||
| СБ(АО)/СБ(пр) | 86.730 | 73.000 | 100.000 | 52.900 | 60.260 | |||||||
Чистая прибыль сбербанка, взятая из отчетности, переведена в доллары по курсам, указанным в таблице.
| 1.01.04 | 1.01.05 | 1.01.06 | |
|---|---|---|---|
| Руб./$ | 29.25 | 27.95 | 28.57 |
Абсолютные цифры мало что говорят, поэтому отнесем их к стоимости акций. Т.к. у Сбербанка есть и обыкновенные (19 млн), и привилегированные (50 млн) акции, то их количество (в соответствии с номинальной стоимостью) приводилось в первом случае к привилегированным, а во втором – к обыкновенным акциям.
В таблице берется отношение прибыли за год к стоимости акции на начало отчетного года, дивиденды – на начало года, в котором происходит закрытие реестра.
| Эмитент | Кол-во акций, млрд. шт. | Прибыль ($/акцию) | Прибыль (Цент/Влож. руб.) | Дивиденды (Коп./ Влож. руб) за | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.01.04 | 1.01.05 | 1.01.06 | 1.01.04 | 1.01.05 | 1.01.06 | 2003 | 2004 | 2005 | ||
| Лукойл | 0.85 | 4.35 | 5.00 | 7.58 | 0.90 | 0.73 | 0.92 | 3.52 | 3.38 | 1.80 |
| Сбербанк (отн. Пр.) | 1.00 | 1.15 | 1.56 | 2.20 | 1.62 | 1.49 | 1.58 | 2.74 | 2.72 | 0.80 |
| Сбербанк(отн. АО) | 0.02 | 57.50 | 78.00 | 110.00 | 0.94 | 1.01 | 0.78 | 1.76 | 1.24 | 0.69 |
| СБ(АО)/ Лукойл | 1.04 | 1.38 | 0.85 | 0.50 | 0.37 | 0.38 | ||||
| СБ(пр)/ Лукойл | 1.80 | 2.00 | 1.70 | 0.80 | 0.80 | 0.40 | ||||
В плане дивидендной политики при сложившейся динамике цен акций, Лукойл существенно привлекательнее. С приведенной прибылью вопрос неоднозначный, относительно стоимости привилегированных акций, показатель лучше у Сбербанка. Но, думаю, в данном случае корректнее сравнивать с обыкновенными акциями, т.к. именно они являются голосующими. Сопоставимые значения видим на 1.01.04. Исходя из этого, соотношение стоимости акций именно на эту дату мне и кажется наиболее справедливым - 11,25. Отношение дивидендных доходностей в этом гипотетическом случае за 2004 год составило бы 0.56 (16,92 :11,25*0,37=0,56), в 2005 – 0,72 (21,4:11,25*0,38=0,72). Т.е. при сохранении такого соотношения цен, в плане дивидендов вложение в Лукойл остается более привлекательным.
Какова же в таком случае должна быть сегодня стоимость Лукойла? 5422 рубля.
Предлагаю теперь посмотреть графики Лукойла.
Апрель 2003 – апрель 2004 
Декабрь 2004 – октябрь 2005 
А это сегодняшний график
Уровень Фибоначчи 423.6% приходится где-то на 5650.
Не знаю, дорог ли Сбербанк. Лукойл явно дешев.