По мультипликаторам Х5 остаётся дешёвой
Российский фондовый рынок продолжает корректироваться. С конца апреля индекс ММВБ упал на 10% и в качестве технического ориентира выступает тень от свечи на уровне 2600 пункта (-5% от текущего уровня). Причиной для коррекции выступают:
1. Смена геополитических настроений, после того, как Дональд Трамп не смог добиться остановки конфликта на Украине за 100 дней президентства и сейчас ищет возможности для выхода США из переговорного процесса.
2. ОПЕК+ решили увеличить объёмы добычи нефти в июне на 411 тыс. баррелей, при этом спрос на нефть не растёт, что приводит к снижению её стоимости. Бочка Urals в понедельник опускалась до $52 за баррель или 4260 рублей, что на 36% ниже уровня, заложенного в бюджет на 2025 год.
Ослабление рубля могло бы помочь наполнить бюджет, но согласно бюджетному правилу, Минфин продаст валюты как минимум на 800 млрд руб. для компенсации выпадающих доходов, что ещё сильнее поддержит рубль.
Сегодня ЕС планирует представить дорожную карту по отказу от российских энергоносителей к концу 2027 года. Это событие также негативно сказывается на настроениях инвесторов. Однако Венгрия вставляет палки в колёса и запускает процедурный процесс против плана прекращения импорта газа из России — это не помешает принять дорожную карту, но может замедлить ход переговоров внутри ЕС.
Корпоративные новости
Татнефть опубликовала финансовые результаты за I квартал 2025 г. по РСБУ и показала снижение выручки на 5,4%, до 361,4 млрд руб., при этом себестоимость выросла на 8,1%, до 276,6 млрд руб., а чистая прибыль упала в 1,8 раза и составила 37,29 млрд руб.
Акции золотодобывающих компаний вчера чувствовали себя уверенно на фоне роста золота на 3% до $3336.
ИКС 5 представила отчёт за I квартал 2025 года. Выручка растёт за счёт агрессивной экспансии и коррекции цен на уровень инфляции, при этом затраты на обслуживание долга и повышение зарплат персонала оказывают давление на рентабельность бизнеса. Это отразилось на снижении скорректированной рентабельности до 4,8% (6,3% годом ранее). По мультипликаторам компания остаётся дешёвой: EV/EBITDA 3,8х, P/E 8.5, что ниже в 1,5-2 раза средних значений до 2022 года.