По итогам вторника российский рынок вновь показал небольшой рост

Денис Вальвачев, УК «Алемар». По итогам вторника российский рынок вновь показал небольшой рост. Индекс ММВБ прирос на 1,5%, индекс РТС – на 1,8%. В отсутствие одного из главных ориентира движения отечественного рынка – торгов на американском рынке в связи с празднованием Дня независимости – активность игроков оставалась крайне низкой, о чем свидетельствуют незначительные объемы торгов на обеих российских площадках. Объемы торгов на ММВБ – 31,8 млрд. руб., на РТС – 18,6 млн. долл. На фоне этой безыдейности в первой половине торгов российские акции медленно сползали вниз, невзирая на достаточно благоприятный внешний фон – положительное закрытие DJIA 30 (+0.7%) и S&P 500(+0.79%), положительная динамика азиатских фондовых рынков (NIKKEY 225: +0.43%), а также рост котировок на сырьевые активы (Brent: +0.18%; никель: +1,86%). Однако во второй половине рынок развернулся, закрывшись с небольшим «плюсом». Одним из локомотивов вчерашнего роста можно отметить акции Сбербанка, подорожавшие на 6,41%, судя по всему, на фоне выступления председателя правления банка Андрея Казьмина в эфире радиостанции "Эхо Москвы". В частности, Казьмин заявил, что не исключает возможности проведения дополнительной эмиссии акций банка, а также то, что планируется приобретение банком бумаг Роснефти. Макроэкономический фон для России остается благоприятным. Так, можно отметить, что объем стабилизационного фонда РФ на 1 июля составил 2,066 трлн. рублей, увеличившись за июнь на 7%. За январь-июнь текущего года инфляция составила 6,2% против 8% за аналогичный период 2005 года (напомним, что Правительство по результатам 2006 года планирует удержать инфляцию в пределах 9,5% и, судя по статистике и намерению властей этот показатель может быть достигнут). Профицит федерального бюджета России в январе-апреле 2006 г. составил 691,9 млрд. рублей, показав прирост на 11,3% по сравнению январем-апрелем прошлого года. Мировые цены на нефть также остаются на положительном для России уровне (выше $70 за баррель) и, вероятнее всего, останутся на этих значениях еще продолжительное время, учитывая сохраняющийся рост мировой экономики и надвигающийся сезон ураганов в Северной Америке. Таким образом, на сегодняшний день состояние российской экономики можно охарактеризовать как хорошее, оказывающее поддержку в привлечении иностранного капитала. Поэтому, мы полагаем, что до конца года рост российского фондового рынка может быть сопоставим с результатами прошлого (+83%). Мы продолжаем считать позитивный сценарий развития ситуации на российском рынке ценных бумаг в среднесрочном периоде наиболее вероятным – после значительного оттока иностранного капитала с развивающихся рынков и локального «смягчения» политики ФРС США возможен поиск применения «ушедших» денег, что, видимо, вызовет новую волну роста, в частности, на отечественном РЦБ. Однако мы полагаем, что сейчас мы снова будем чувствительно реагировать на выход данных по экономике США, поскольку вероятность повышения ставки ФРС в августе до 5,5% снизилась (с 83% до 62%), а вот вероятность повышения ставки в июне была равна 100% в соответствии с котировками фьючерсов, что предопределяло отсутствие значимой реакции рынка на макроданные. Учитывая также безудержный рост нефтяных цен можно ожидать, что статистика по инфляции в США за июнь будет неприятной, однако ее публикация осуществляется в середине месяца, поэтому до этого времени восходящий локальный тренд сохранится. Более того, 13 июля завершается сбор заявок на покупку Роснефти, что потенциально поддерживает ажиотаж вокруг российских нефтяных бумаг. Поэтому до середины июля мы видим российский рынок растущим (не исключены локальные попытки фиксации прибыли), однако в преддверии этого советуем участникам рынка частично нивелировать риски. Сегодня сочетание факторов располагает, в большей степени, к нейтральному открытию рынка. Однако ввиду отсутствия торгов на американском рынке сегодня, на наш взгляд, российские участники будут ориентироваться, в первую очередь, на ситуацию с ADR, которые закрылись не очень убедительно. Более того, пока никак не отыграны попытки зафиксировать прибыль, поэтому, в сочетании со снижением цен фьючерсов на американские индексы, сегодня не исключено снижение и российского рынка. Ожидаемое закрытие индекса ММВБ сегодня – снижение Консолидация: +/- 0,5% Рост: более +0,5% Снижение: менее -0,5%