По итогам недели доллар может показать рост на 1,2%

В середине этой недели ФРС впервые за три года приняла решение повысить процентные ставки по федеральным фондам на 25 б.п. — до 3,75–4%, как и ожидалось. В четверг доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,94%, отступив от максимального уровня с 2007 года (5,04%), зафиксированного в середине недели. Это можно расценивать как фиксацию прибыли после решения ФРС по ставке и заявления главы регулятора Кевина Уорша, подтвердившего приверженность ФРС борьбе с ускорившейся инфляцией в рамках ДКП.

Статистика из США, вышедшая накануне, показала, что на прошлой неделе количество первичных заявок на пособия по безработице сократилось на 10 тыс. — до 196 тыс., что является минимальным уровнем с июля. Эти данные подтверждают силу американского рынка труда, которую ФРС называет состоянием полной занятости.

Также вышли данные, показавшие, что в августе объём незавершённых сделок по продаже жилья в США вырос на 0,3% м/м, восстановившись после падения на 2,6% в июле, хотя ожидался рост на 2,0%. Можно сказать, что рынок жилья в Штатах пока остаётся вялым, поскольку число подписанных договоров ниже прошлогодних показателей. Причина этого — слишком высокие ставки по ипотеке, которые выросли вслед за ростом доходностей по UST.

Вчера Банк Англии (БА) провёл очередное заседание и, как ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 3,75% годовых. Решение принято с перевесом 6–3 в пользу hold: трое членов правления предлагали повысить ставку до 4,0%. БА решил приостановить продажу гособлигаций на ближайшие шесть месяцев и полностью прекратил реализацию долгосрочных Gilts, представив многолетнюю программу сокращения портфеля гособлигаций объёмом 488 млрд фунтов стерлингов до 2034 года.

Это означает, что в ближайшие месяцы на рынок будет поступать меньше британского госдолга. Поэтому цены на Gilts вчера выросли, а их доходности резко снизились. В краткосрочной перспективе это негатив для британского фунта, поскольку снижение доходностей британских облигаций уменьшает привлекательность фунтовых активов. После решения БА курс GBP/USD вчера снизился.

В пятницу прошло заседание Банка Японии (БЯ), по итогам которого регулятор повысил ключевую ставку на 25 б.п. — до 1,25% (решение принято семью голосами «за» при двух «против»), как реакцию на растущую инфляцию. Текущий уровень «ключа» стал самым высоким с апреля 1995 года и совпал с ожиданиями рынка. Руководство БЯ заявило о намерении продолжать повышать ставку и корректировать меры стимулирования экономики в зависимости от экономической активности, динамики цен и финансовых условий.

В августе годовой уровень инфляции в Японии остался на отметке 1,9%, как и в июле, — максимум с декабря 2025 г. Сохраняются риски превышения целевого показателя инфляции в 2%. При этом совет управляющих БЯ отметил, что будет внимательно следить за влиянием конфликта на Ближнем Востоке на рост цен в стране. Однако сегодня глава БЯ Кадзуо Уэда не дал повода ожидать повышения ставки в октябре. Это может означать, что сегодняшнее повышение ставки — разовая мера, а не цикл повышений, призванных укрепить иену и обуздать упрямую инфляцию. Поэтому в пятницу курс иены ослаб на 0,7% к доллару, и пара USD/JPY поднялась выше отметки 157 иен. В районе 156,8 находится ближайшее сопротивление по USD/JPY. Чтобы прогнозировать дальнейшую динамику иены, нужно посмотреть уровни закрытия в пятницу.

Котировки нефти Brent в конце недели находятся возле отметки $102/барр. Это означает, что на этой неделе «чёрное золото» потеряло в цене около 3%, поскольку перебои с поставками нефти с Ближнего Востока немного ослабли и появились надежды на возобновление дипломатических усилий по восстановлению потоков нефти и газа. Нефть сейчас возят через Ормузский пролив с помощью «челноков». Схема такая: нефть загружают на небольшое судно в порту внутри Персидского залива, оно проходит через Ормузский пролив — наиболее опасный отрезок маршрута — иногда в сопровождении военных и в ограниченное временное окно. Затем в Оманском заливе, например в районе порта Сохар, челночный танкер швартуется борт к борту с крупным танкером, который ждёт за пределами пролива. США и Иран продолжают оспаривать контроль над Ормузским проливом, который остаётся критически важным маршрутом для поставок нефти.

СМИ пишут, что канцлер Германии может лишиться своего поста в начале следующей недели, поскольку в предстоящее воскресенье в Мекленбурге-Передней Померании и Берлине пройдут муниципальные выборы. Мы полагаем, что опасения за позиции Фридриха Мерца обоснованы, но его отставка в ближайшие дни пока выглядит скорее стресс-сценарием, а не базовым. Земельные выборы не меняют расстановку сил в Бундестаге, хотя новый провал партии ХДС на выборах может усилить давление на канцлера. Для евро сейчас это негативный, но второстепенный фактор.

На недельном графике USD/JPY рост доллара на текущей полностью перекрыл снижение на прошлой неделе (бычье поглощение), что сулит паре продолжение роста в район 158,6–160,0.