По итогам 2003 года модельный портфель компании ФИНАМ вырос на 95%, обогнав рыночные индексы
Результаты модельного портфеля акций за 2003 год.
По итогам 2003 года наш модельный портфель вырос на 95%, обогнав рыночные индексы. Рыночный индекс, используемый для расчета модельного портфеля, за то же время вырос на 70%. Индекс РТС вырос на 58%, индекс ММВБ-10 на 80%.
Модельный портфель не только обогнал основные индексы, но также и оказался менее рискованным, имея меньшее стандартное отклонение доходности, чем индекс РТС и индекс ММВБ-10, а также собственный рыночный индекс, используемый для расчета модельного портфеля.
Сектора, показавших наилучшее превышение результатов управления портфелем над рынком это электроэнергетика и металлургия.
Модельный портфель был сформирован нами в начале прошлого года в качестве инструмента, позволяющего нам отслеживать свои рекомендации по наиболее ликвидным акциям компаний нескольких отраслей.
Модельный портфель акций вырос за 2003 год на 95%. Рыночный индекс, используемый для расчета модельного портфеля, за то же время вырос на 70%. Индекс РТС вырос на 58%, индекс ММВБ-10 на 80%.
При этом отметим, что превышение доходности нашего модельного портфеля над рыночным индексом было достигнуто отнюдь не за счет принятия на себя дополнительных рисков. В координатах риск/доходность наш модельный портфель выглядит еще более привлекательно, чем рыночные индексы.
Однако, основная ценность нашего портфеля состоит в том, насколько он опередил рыночный индекс (то есть, насколько следование нашим рекомендациям позволило опередить пассивную стратегию следования за рынком). Превышение общего портфеля над индексом составило 14.6%.
| Изменение за 2003 год | |
| Рыночный индекс | 70% |
| Модельный портфель | 95% |
Помимо того, насколько прибыльно было следование нашим рекомендациям в целом, мы можем также отследить, насколько успешны были наши рекомендации по отдельным секторам. В частности, можно отследить, насколько рекомендации наших отраслевых аналитиков позволили обогнать индекс в каждой отрасли и насколько рекомендации наших стратегов по распределению средств между секторами позволили обогнать рынок.
Наш модельный портфель состоит из следующих секторов: Нефть и газ, Металлургия, Телекоммуникации, Электроэнергетика, Потребительский сектор. В состав каждого сектора включены наиболее интересные и наиболее ликвидные бумаги сектора.
ИНДЕКС СТРАТЕГА
Насколько успешны были рекомендации наших стратегов (то есть без учета перераспределения бумаг внутри каждого сектора) можно проследить с помощью индекса стратега. Индекс стратега обогнал рынок на 8.4% за год.
| Изменение за 2003 год | |
| Рыночный индекс | 70% |
| Индекс стратега | 84% |
СЕКТОР НЕФТИ И ГАЗА
Изменение стоимости компаний сектора нефти и газа в нашем модельном портфеле можно проследить с помощью динамики отраслевого сектора модельного портфеля по отношению к динамике индекса, составленного по капитализации. Наш портфель нефтяных бумаг обогнал индекс сектора на 6% по итогам года.
| Изменение за 2003 год | |
| Индекс сектора | 54% |
| Портфель нефтяных бумаг | 64% |
СЕКТОР ТЕЛЕКОММУНИКАЦИЙ
Изменение стоимости компаний сектора телекоммуникаций в нашем модельном портфеле можно проследить с помощью динамики отраслевого сектора модельного портфеля по отношению к динамике индекса, составленного по капитализации. Наш портфель телекоммуникационных бумаг обогнал индекс сектора на 4.3% по итогам года.
| Изменение за 2003 год | |
| Индекс сектора | 121% |
| Портфель телекоммуникационных бумаг | 130% |
СЕКТОР ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ
Изменение стоимости компаний сектора электроэнергетики в нашем модельном портфеле можно проследить с помощью динамики отраслевого сектора модельного портфеля по отношению к динамике индекса, составленного по капитализации. Наш портфель электроэнергетических бумаг обогнал индекс сектора на 14.9% по итогам года.
| Изменение за 2003 год | |
| Индекс сектора | 121% |
| Портфель электроэнергетических бумаг | 154% |
CЕКТОР МЕТАЛЛУРГИИ
Изменение стоимости компаний сектора металлургии в нашем модельном портфеле можно проследить с помощью динамики отраслевого сектора модельного портфеля по отношению к динамике индекса, составленного по капитализации. Наш портфель металлургических бумаг обогнал индекс сектора на 6.7% по итогам года.
| Изменение за 2003 год | |
| Индекс сектора | 219% |
| Портфель металлургических бумаг | 240% |
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР
Изменение стоимости компаний потребительского сектора в нашем модельном портфеле можно проследить с помощью динамики отраслевого сектора модельного портфеля по отношению к динамике индекса, составленного по капитализации. Наш портфель бумаг потребительского сектора отстал от индекса сектора на 1.5% по итогам года.
| Изменение за 2003 год | |
| Индекс сектора | 24% |
| Портфель бумаг потребительского сектора | 23% |
ТЕКУЩЕЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ БУМАГ В ПОРТФЕЛЕ
| Цена | Цена - ориентир | Рекомендация | Вес в секторе рыночного портфеля | Вес в секторе модельного портфеля | Вес в рыночном портфеле | Вес в модельном портфеле | |
| Нефть и газ | |||||||
| Газпром | 1,4458 | 1,59 | увеличивать | 27,2 % | 35,0 % | 18,3 % | 18,6 % |
| ЮКОС | 11,34 | 12 | сокращать | 20,2 % | 12,0 % | 13,6 % | 6,4 % |
| ЛУКОЙЛ | 24,43 | 15,5 | увеличивать | 16,5 % | 23,0 % | 11,1 % | 12,2 % |
| Сибнефть | 2,8 | 2,15 | держать | 10,6 % | 10,0 % | 7,1 % | 5,3 % |
| ТНК | 2,52 | 1,9 | сокращать | 6,3 % | 3,0 % | 4,3 % | 1,6 % |
| Сургутнефтегаз | 0,6 | 0,25 | сокращать | 17,1 % | 15,0 % | 11,5 % | 8,0 % |
| Татнефть | 1,197 | 0,75 | держать | 2,1 % | 2,0 % | 1,4 % | 1,1 % |
| 100 % | 100 % | 67,3 % | 53 % | ||||
| Металлургия | |||||||
| Северсталь | 139,9 | 100 | держать | 17,8 % | 18,0 % | 1,7 % | 1,4 % |
| ГМК Нор Никель | 66,75 | 65 | держать | 82,2 % | 82,0 % | 7,7 % | 6,6 % |
| 100 % | 100 % | 9,3 % | 8 % | ||||
| Телекоммуникации | |||||||
| Ростелеком | 2,15 | 1,32 | сокращать | 8,1 % | 0,0 % | 0,8 % | 0,0 % |
| Сев-Западный телеком | 0,475 | 0,38 | держать | 1,8 % | 0,0 % | 0,2 % | 0,0 % |
| Центр-Телеком | 0,39 | 0,32 | сокращать | 3,2 % | 0,0 % | 0,3 % | 0,0 % |
| Волгателеком | 3,1 | 1,67 | увеличивать | 3,9 % | 10,0 % | 0,4 % | 2,0 % |
| Уралсвязьинформ | 0,0435 | 0,031 | увеличивать | 7,3 % | 20,0 % | 0,8 % | 4,0 % |
| Сибирьтелеком | 0,0418 | 0,0379 | сокращать | 2,6 % | 0,0 % | 0,3 % | 0,0 % |
| МГТС | 12,9 | 7,12 | сокращать | 5,3 % | 0,0 % | 0,6 % | 0,0 % |
| Вымпелком | 94,4 | 51,2 | держать | 19,7 % | 20,0 % | 2,0 % | 4,0 % |
| Голдентелеком | 30,761 | 23,8 | сокращать | 4,4 % | 0,0 % | 0,5 % | 0,0 % |
| МТС | 4,265 | 2,37 | увеличивать | 43,7 % | 50,0 % | 4,5 % | 10,0 % |
| 100 % | 100 % | 10,4 % | 20 % | ||||
| Электроэнергетика | |||||||
| РАО ЕЭС | 0,297 | 0,3 | держать | 79,4 % | 79,0 % | 6,5 % | 7,1 % |
| Мосэнерго | 0,0705 | 0,061 | увеличивать | 13,0 % | 15,0 % | 1,1 % | 1,4 % |
| Ленэнерго | 0,725 | 0,68 | держать | 3,6 % | 5,0 % | 0,3 % | 0,5 % |
| Иркутскэнерго | 0,1283 | 0,077 | сокращать | 4,0 % | 1,0 % | 0,3 % | 0,1 % |
| 100 % | 100 % | 8,2 % | 9 % | ||||
| Потребительский сектор | |||||||
| ГАЗ | 26,6 | 19 | держать | 1,7 % | 0,0 % | 0,1 % | 0,0 % |
| АвтоВАЗ | 27 | 24 | держать | 8,3 % | 8,0 % | 0,4 % | 0,8 % |
| ОМЗ | 9,25 | 8 | увеличивать | 3,7 % | 10,0 % | 0,2 % | 1,0 % |
| Сбербанк | 297,5 | 207 | сокращать | 63,6 % | 50,0 % | 3,0 % | 5,0 % |
| Балтика | 11,05 | 12 | увеличивать | 14,6 % | 18,0 % | 0,7 % | 1,8 % |
| Вимм-Билль-Данн | 16,73 | 18 | увеличивать | 8,3 % | 14,0 % | 0,4 % | 1,4 % |
| 100 % | 100 % | 4,8 % | 10 % | ||||
| Весь рынок | 100 % | 100 % | |||||
ОПИСАНИЕ ПОРТФЕЛЯ
Модельный портфель был сформировал нами в начале прошлого года в качестве инструмента, позволяющего нам отслеживать свои рекомендации по наиболее ликвидным акциям компаний нескольких отраслей.
Наш модельный портфель разбит по секторам, внутри каждого из которых существует разбиение по бумагам. Доля бумаги в портфеле складывается из двух составляющих: доли бумаги в секторе и доли сектора в общем портфеле.
Все рекомендации по распределению долей бумаг в нашем модельном портфеле отражены на нашем сайте, в разделе «Модельный портфель». Все изменения в модельном портфеле отражаются в наших материалах и на сайте по цене закрытия того дня, когда было объявлено изменение.
Изменение стоимости акций в нашем модельном портфеле мы сравниваем с рыночным индексом, который рассчитывается по всем бумагам, включенным в наш портфель в долях, равных капитализации этих компаний.
Таким образом, значение нашего модельного портфеля, рекомендации по распределению бумаг в котором выставляются нами, сравнивается со значением рыночного индекса, рекомендации по распределению бумаг в котором никем не выставляются и равны рыночной капитализации.
Наш модельный портфель состоит из следующих секторов: Нефть и газ, Металлургия, Телекоммуникации, Электроэнергетика, Потребительский сектор. В состав каждого сектора включены наиболее интересные и наиболее ликвидные бумаги сектора.
Рекомендации «Увеличивать», «Держать», «Сокращать» по бумагам и секторам выставляются автоматически. По секторам рекомендация выставляется в том случае, если доля сектора в модельном портфеле отклоняется более чем на 2% от доли сектора в рыночном индексе. Рекомендации по бумагам выставляются в том случае, если доля бумаги в модельном портфеле внутри отдельно взятого сектора превышает долю капитализации компании среди компаний сектора более чем на 2%.