По динамике продаж "Магнит" опередил X5 Retail Group и "Ленту"

"Магнит" представил достойные результаты, в целом совпадающие с консенсус-прогнозом (+0.2% по выручке, +2.9% по EBITDA, -3.7% по чистой прибыли относительно консенсус-прогноза Интерфакса).

Мы отмечаем ускорение LfL-продаж: (+9.8% за 4К21 против +8.6% в 3К21) на фоне высокой инфляции в продовольственном сегменте (+10.8%); по динамике LfL-продаж "Магнит" опередил X5 Retail Group (+9.0%) и Ленту (+7%). Также мы отмечаем высокий уровень рентабельности (маржа EBITDA составила 7.4% против 7.0% в 4К20), несмотря на более низкий уровень рентабельности магазинов "ДИКСИ". "Магнит" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 4.9x против 4.2x у X5 Group и собственного среднего 5-летнего значения 6.0x.