Плюсы и минусы американских опционов

Начинающим трейдерам часто приходится сталкиваться с незнакомыми терминами и понятиями, используемыми на бирже. Что такое акции и облигации, известно многим. А вот что представляет собой американский опцион, как он используется и какие имеет преимущества и недостатки, для многих остается загадкой. Тем не менее этот финансовый инструмент может оказаться для трейдера полезным в процессе применения разных торговых стратегий, особенно спекулятивных.

Американский опцион

Американский опцион ‒ это производный финансовый инструмент или дериватив. Он представляет собой контракт, по условиям которого держатель может купить или продать базовый актив, например акции, по предварительно установленной цене в любое удобное для него время, но не позднее даты окончания срока действия договора.

То, что данный вид опциона имеет название «американский», не означает, что его можно приобрести исключительно в США. Этот инструмент на сегодняшний день торгуется на всех биржах мира, предусматривающих его оборот.

Американский и европейский являются основными видами опционов.

В отличие от первого второй предусматривает исполнение контракта строго в день окончания периода его действия. При попытке совершения операций с базовым активом ранее данного срока к нарушителю применяется штрафная санкция. 

Внимание! Американский опцион предоставляет инвесторам больше свободы действий и больше возможностей. Поэтому он является более востребованным, чем европейский.

Помимо опционов основных видов, на фондовом рынке представлены контракты гибридных типов, условия которых имеют особенности.

Типы американского опциона

Американские опционы бывают двух видов: колл и пут. Первый предоставляет инвестору право купить базовый актив по предварительно установленной цене в любое время в период действия контракта. Опцион пут обеспечивает аналогичные права, но не на покупку, а на продажу.

Внимание! Трейдер может воспользоваться своими правами по контракту в добровольном порядке. Это не является его обязанностью. Приобретая опцион, он должен уплатить второй стороне премию в установленном размере. Данные средства не могут быть отозваны, независимо от того, будет ли исполнен договор или нет. Таким образом компенсируются риски второй стороны.

Держатель опциона колл получает прибыль в случае роста цены базового актива, а пут — при падении стоимости. Размеры потенциального заработка при работе с контрактами первого типа не ограничены. В случае с опционами пут существует предел возможной прибыли.

Несмотря на различия между опционами колл и пут, в обоих случаях максимальный убыток для продавца не ограничен, а для покупателя он равен сумме премии.

Область применения

Часто американские опционы применяются трейдерами для стратегий спекулятивной торговли. Но нужно учитывать, что работа с данным инструментом имеет определенные сложности, а риски между продавцом и покупателем распределяются неравномерно. Поэтому некоторые трейдеры, несмотря на привлекательные условия опционов, отдают предпочтение фьючерсам.

Еще контракты колл и пут применяются для хеджирования. Это метод защиты инвестиций от неблагоприятного изменения стоимости активов с помощью производных финансовых инструментов. Опционы наилучшим образом подходят для данной цели.

Справка. Для защиты инвестиций от рисков роста стоимости базовых активов применяются опционы колл, а для страхования от рисков падения цены — пут.

Следует учитывать, что опционы применяются для хеджирования по причине использования кредитного плеча. Это влечет за собой большие риски. Поэтому опционы используются в данных целях преимущественно крупными инвесторами, например хедж-фондами. Частные трейдеры применяют их, как правило, для спекулятивных сделок.

Известно множество стратегий торговли опционами с минимальными рисками. Для получения положительного результата важно строго придерживаться их правил.

Преимущества и недостатки американских опционов 

Главная выгода американских опционов для инвестора заключается в возможности самостоятельного определения подходящего момента для проведения операции с базовым активом с целью получения максимальной прибыли. Стоимость ценных бумаг за период действия контракта может претерпеть значительные изменения, например существенно возрасти, а к моменту экспирации упасть, и наоборот. Поэтому для получения наибольшего дохода нужно успеть совершить операцию. Контракт американского типа предоставляет инвестору условия для принятия данной меры.

С помощью этого инструмента можно свести к минимуму риски, которые возникают при наличии прогнозов скорого разворота траектории движения цены в невыгодном для трейдера направлении. В случае использования европейского контракта инвестор к концу срока действия договора мог бы лишиться прибыли. Американский опцион предусматривает право досрочного исполнения, реализовав которое, трейдер извлекает финансовую выгоду.

Например, инвестор приобрел контракт колл с базовым активом в виде акций Apple. Он надеется, что в скором времени эти ценные бумаги подорожают. Срок действия договора — один месяц. На начальном этапе стоимость акций возросла. Это соответствовало прогнозам держателя опциона. Но затем компания-эмитент опубликовала данные отчета, согласно которым прибыль по результатам квартала снизилась по сравнению с прошлым периодом. Цена акций начала падать. Не дожидаясь убытков, инвестор принял решение закрыть опцион. Так он получил прибыль, которая была сформирована за период роста стоимости акций.

Внимание! Возможность исполнения опциона до наступления экс-дивидендной даты обеспечивает инвестору право на получение следующей выплаты дивидендов.

Американские опционы активно торгуются на биржах, в то время как европейские используются преимущественно на внебиржевом рынке. Следовательно, сфера и объемы оборота первых намного больше.

Несмотря на значительные преимущества, американские опционы имеют и недостатки. Доходность таких контрактов ниже, чем европейских. Поэтому даже при досрочном исполнении полученная прибыль, как правило, не достигает высокого уровня. Кроме того, премии по американским контрактам выше, чем по европейским. Это связано с повышенными рисками продавца.

Нужно также учитывать, что досрочное исполнение не всегда приносит пользу трейдеру. Оно сопряжено с рисками недополучения потенциальной прибыли. Существует вероятность, что инвестор слишком рано примет решение о проведении операции с базовым активом, после чего стоимость ценных бумаг изменится, но трейдер уже не будет иметь возможности этим воспользоваться. Поэтому досрочное исполнение опционов колл по акциям, не приносящим дивидендов, в большинстве случаев не рекомендуется.

Для продавцов американских опционов торговля данным инструментом сопряжена с особым риском. Держатель может воспользоваться своими правами в любое время. Продавец будет обязан выполнить его требование. Результат такой сделки может оказаться непредсказуемым.