Plug Power снизился на 22,1% с начала года: время удерживать акции или выходить?
Plug Power Inc. PLUG, знакомое имя в индустрии зеленого водорода, зафиксировало падение своей цены акций на 22,1% с начала года, что является худшим показателем по сравнению с отраслью и индексом S&P 500. В то время как отрасль выросла на 10,9% за тот же период, S&P 500 увеличился на 9,5%. Конкуренты компании, Bloom Energy Corporation BE и FuelCell Energy, Inc. FCEL, выросли на 109,3% и упали на 53,2% соответственно.
Компания сталкивалась с высоким уровнем сжигания наличных средств и отрицательными валовыми маржами на протяжении нескольких кварталов. Тем не менее, маржи находятся на пути к улучшению благодаря усилиям по снижению затрат и оптимизации цепочки поставок, повышению цен и прогрессу в использовании своей платформы водорода. В этом контексте ведущая акция в области водородной энергии торгуется выше как своей 50-дневной, так и 200-дневной скользящей средней.
Некоторые инвесторы могут рассматривать это падение как возможность купить акции Plug Power, учитывая огромный долгосрочный рыночный потенциал зеленого водорода и солидный портфель продуктов. Однако будет разумно оценить, является ли сейчас подходящее время для инвестиций в акции. Давайте рассмотрим подробнее.
Plug Power зафиксировала значительное снижение числа установок водородных объектов в 2024 году, которое сократилось с 52 до 15 по сравнению с аналогичным годом. В первые шесть месяцев 2025 года это число снизилось до четырех с восьми в прошлом году. Это негативно сказалось на ее доходах от продаж водородной инфраструктуры. Кроме того, меньшее количество проектов по производству жидкого водорода и более медленный темп прогресса по существующим проектам негативно отразились на доходах от продаж криогенного оборудования для хранения и жидких водородных установок.
Еще одной серьезной проблемой, преследующей Plug Power, является неспособность генерировать положительные валовые маржи и приток наличных средств. В втором квартале 2025 года компания зафиксировала валовую маржу на уровне минус 31% по сравнению с валовой маржей минус 92% в аналогичном квартале прошлого года. Тем временем, ее операционный отток наличных составил 297,4 миллиона долларов в первые шесть месяцев 2025 года по сравнению с 422,5 миллиона долларов в аналогичном периоде прошлого года.
С учетом слабой ликвидной позиции компания начала продавать акции для привлечения средств для своей деятельности и инвестиций в водородные заводы. В первом квартале она получила 267,5 миллиона долларов чистыми поступлениями от продажи акций, а сумма составила 857,9 миллиона долларов в 2024 году.
PLUG также работает на высококонкурентных рынках зеленого водорода и топливных элементов. Одним из ее конкурентов является FuelCell Energy, ведущий производитель стационарных топливных элементов и платформ для электролиза. Другой конкурент PLUG, Bloom Energy, является ведущим поставщиком систем топливных элементов с твердыми оксидами для генерации энергии на месте.
Долгосрочные перспективы выглядят яркими
Сильная экспертиза Plug Power в предоставлении и установке электролизеров подтверждается ее значительным присутствием в Рочестере, штат Нью-Йорк, где ее Gigafactory является одним из крупнейших заводов по производству PEM в стране.
Результаты PLUG продолжают демонстрировать признаки восстановления во втором квартале 2025 года. После роста на 11% в первом квартале доходы PLUG выросли на 21% год к году во втором квартале. Доходы были обусловлены высоким спросом на ее топливные элементы GenDrive, инфраструктуру водорода GenFuel и платформы электролизеров GenEco. Доходы от электролизеров утроились по сравнению с прошлым годом и составили 45 миллионов долларов в квартале, так как бизнес масштабируется на международном уровне.
В первом квартале 2025 года PLUG также запустила Project Quantum Leap, чтобы сгенерировать более 200 миллионов долларов в годовых сбережениях. В рамках проекта она ожидает получить выгоду от роста продаж, действий по ценообразованию, управления запасами и капитальными затратами, а также увеличения использования своей платформы по производству водорода. PLUG ожидает, что проект повысит ее денежный поток и снизит уровень сжигания наличных в предстоящих кварталах.
Ранее в этом году Plug Power получила государственную гарантию кредита на сумму 1,66 миллиарда долларов от Министерства энергетики США (DOE) для поддержки строительства шести заводов по производству зеленого водорода. Это является значительным шагом в расширении ее возможностей по производству и производству водорода в стране.
Кроме того, в январе 2025 года Plug Power подписала трехгигаоваттное (GW) соглашение с Allied Green Ammonia в Австралии, что отражает растущий глобальный спрос на зеленый водород. Исходя из некоторых оценок, которые утверждают, что рынок зеленого водорода может вырасти до 30 миллиардов долларов к 2030 году, PLUG предлагает солидные возможности для долгосрочного роста.
Пересмотры оценок PLUG
Консенсусный прогноз Zacks для прибыли PLUG на 2025 и 2026 годы снизился за последние 60 дней.
Оценка
С точки зрения оценки Plug Power торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена/прибыль на уровне минус 3,64X по сравнению со средним значением по отрасли 22,41X. В сравнении, FuelCell Energy и Bloom Energy торгуются на уровне (0,81X) и 73,86X соответственно.
Итог по PLUG
Хотя значительное падение акций PLUG вызывает беспокойство, ее сильные позиции на рынке, инновационный портфель продуктов и стратегические инвестиции и партнерства, вероятно, будут способствовать ее долгосрочным показателям. Тем не менее, продолжающиеся проблемы, включая снижение продаж водородной инфраструктуры, отрицательные валовые маржи и оттоки наличных, вероятно, продолжат оказывать влияние на краткосрочные показатели этой компании с рейтингом Zacks #3 (Удерживать).
Текущие акционеры должны удерживать свои позиции, в то время как новым инвесторам следует дождаться лучшей точки для входа в акции. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод