Плавный рост инфляции — негативный сигнал
Индекс МосБиржи показывает незначительные колебания между 2830 и 2840 пунктов. По итогу дня индекс показал символический рост на 0,24% и закрылся на уровне 2838 пунктов. Объёмы торгов упали до минимальных значений в 48,7 млрд рублей — сигнал нейтральный — рынок замер, волатильность снизилась, все ждут определённости, а она всё не приходит.
Главная интрига недели — судьба иранского конфликта. За день повестка несколько раз меняет направление на 180 градусов. То Дональд Трамп проводит переговоры с неустановленными лидерами Ирана, а затем официальные лица отрицают факт переговоров, то появляется информация о согласованных пунктах сделки, а позже оказывается, что это ультиматум.
Текущий статус конфликта по версии Белого Дома: конфликт находится на завершающей стадии и придерживается графика в четыре-шесть недель. Белый дом даже увязал с этими сроками подготовку саммита с Китаем в середине мая.
Тегеран выдвинул план из пяти пунктов, предусматривающий репарации со стороны США и сборы за проход через Ормузский пролив.
После коррекции цены на нефть вернулись к слабому росту, отыгрывая неопределённость, и выросли за среду с $99 до $104. Рынок, кажется, смирился с тем, что быстрой деэскалации не будет. Рынок прогнозов PolyMarket указывает, что вероятность прекращения огня к концу 2026 года выше, чем прекращение огня к лету.
Позитивным сигналом для нашего рынка может стать визит российских парламентариев в Нью-Йорк для встречи с членами Палаты представителей Конгресса США. На встрече, вероятно, обсудят ряд вопросов, в том числе получение гарантий в связи с действующими санкциями. Кроме того, визит призван заложить основу для регулярного парламентского диалога между двумя странами.
Росстат опубликовал данные по инфляции:
- За неделю с 17 по 23 марта цены выросли на 0,19% (+0,08% неделей ранее)
- Годовая инфляция ускорилась до 5,99% (5,88% неделей ранее)
- С начала года рост цен уже составил 2,78%
- Особенно заметно подорожали куриные яйца (+1,8%), морковь и помидоры (+2,5%), а также смартфоны (+1,3%). Огурцы подешевели на 5,8%.
Плавный рост инфляции — негативный сигнал, но куда хуже — это снижение промышленного производства (ПП). Индекс ПП в феврале снизился на 0,9% г/г, что превысило ожидания и добавило аргументов в пользу более существенного снижения ставки на апрельском заседании ЦБ.
Самое существенное падение выпуска отмечают в производстве одежды — минус 17,3%. Ожидания по другим отраслям:
- Металлургическое производство — минус 15,1%
- Производство электрического оборудования — 13,8%
- Производство прочей неметаллической минеральной продукции, включая стройматериалы — 12,3%
Рост выпуска:
- Добыча полезных ископаемых — 0,9%
- Энергетический сектор — 3,6%
Корпоративные события
“Займер” опубликовал отчёт за 2025 год. Чистая прибыль выросла на 10,6%, до 4,3 млрд рублей. Процентные доходы прибавили 10%, до 20,5 млрд рублей, а комиссионные взлетели в 4,5 раза — до 2,4 млрд рублей. Компания проводит глубокую трансформацию, уходя от модели, завязанной исключительно на PDL-займах, и превращаясь в многопрофильного игрока с собственным банком, платформами для бизнеса и цифровыми сервисами.
Совет директоров объявит рекомендации по дивидендам за IV квартал в мае.
“Брусника” раскрыла результаты по МСФО за 2025 год. Консолидированная выручка выросла на 53%, до 115,6 млрд рублей, валовая прибыль увеличилась на 57%, до 48,5 млрд рублей, сохранив рентабельность на уровне 42%. Чистый долг / EBITDA улучшился до 3,9х (с 5,8х годом ранее). В еженедельной рубрике с обзором рынка облигаций мы часто вспоминаем этого эмитента.
Календарь инвестора на 26 марта 2026
- “Мечел”, “Аренадата” и “ЦИАН” опубликуют финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
- “Юнипро” опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2025 г.
- ВТБ опубликует финансовые результаты по МСФО за февраль 2026 г.
- “Южуралзолото” проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос действий компании в связи с требованиями судебных приставов выплатить 33,3 млрд рублей.
Комментарии