Планы Индонезии сократить производство никеля поддержат цены

Индонезия планирует в 2026 г. сокращать объемы выпуска никеля для поддержания уровня цен на металл, заявил министр энергетики и минеральных ресурсов Индонезии. Индонезия — крупнейший производитель никеля в мире. В 2024 г. в мире было произведено около 3,5 млн тонн никеля, из которых около 1,8 млн тонн приходилось на Индонезию.

Влияние

Оцениваем новость умеренно позитивно. Считаем, что планы сократить производство никеля поддержат цены на никель, которые в последнее время находились ниже $15 тыс. за тонну. На фоне этой новости цены подскочили до уровня выше $15 тыс. за тонну. В первую очередь данная новость позитивно повлияет на Норильский никель, так как никель составляет около 18% выручки компании.

Оценка

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции Норникеля. На данный момент в спотовых ценах мультипликатор Р/Е находится на уровне 9х против исторических 7,7х. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев (ключевая ставка, курс рубля и цены на металлы) целевой Р/Е на 2026 г. составит 9х, что также соответствует «Нейтральному» взгляду.

У Норникеля повышенная долговая нагрузка (1,9х по итогам I полугодия 2025 г.), поэтому главный драйвер для компании — снижение ключевой ставки, поскольку помогает оптимизировать процентные расходы.