"Пила" в "Сбере" продолжается

Начать хочу вроде как издалека — с приближающихся выборов в США.

Цены на нефть всегда были крайне чувствительными к глобальным кризисам, особенно к тем, что происходят на Ближнем Востоке — регионе, который играет ключевую роль в мировом экспорте нефти. Рост цен на нефть влечет за собой рост цен на бензин в США, что немедленно сказывается на потребительских расходах и настроениях.

На момент выборов цена на бензин уже превратился в политический вопрос. Исторически повышение цен на топливо всегда негативно сказывалось на рейтингах действующей власти, поскольку избиратели напрямую связывают экономические трудности с политическими решениями. Если цены на нефть резко поднимутся, это может усилить недовольство среди среднего класса, который традиционно является одним из ключевых электоральных слоев.

Главный геополитический аспект, который может повлиять на динамику нефтяных цен в ближайшие месяцы — это продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке, в частности между Израилем и палестинскими организациями. Ухудшение ситуации или новые эскалации могут вызвать дестабилизацию всего региона, что создаст напряженность в поставках нефти.

Действующий премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху долгое время был связан с политикой США через Дональда Трампа, который поддерживал Израиль в ключевых конфликтах, в том числе в его агрессивной политике на Ближнем Востоке. Предполагается, что возвращение Трампа к власти могло бы усилить политическую поддержку Израиля, в то время как Камала Харрис, представляющая Демократическую партию, может занять более нейтральную или сдержанную позицию по отношению к израильско-палестинскому конфликту.

Также возможный развал ОПЕК является неотъемлемой частью нефтяного рынка. Противостояние СА и США, ближневосточный конфликт, да и много чего еще могут влиять на ценообразование нефти. Слишком много факторов, которые могут кардинально изменить цены на нефть, вот отчасти объяснение, почему я ей перестал торговать!

Ценообразование в нефти на неделе носило характер хаоса (крайне сильный рост порядка 10%), возможно все, будет или нет эскалация напряженности на Ближнем Востоке предсказать нельзя, но если нет, то нефть, которая за несколько дней буквально взорвала рынок, может также быстро и сильно грохнуться.

Нефть выше 55ЕМА, но под ОИ на днях, которое опускается вниз, "запаздывающая" пока внутри текущих цен, а Тенкан пересекает Киджун. Пила и неопределенность! Все может быть! Вероятность продолжения роста 50/50... Лотерея! Но я бы рекомендовал прикрывать лонги!

Валюта

Минфин РФ с 7 октября уменьшит покупку валюты/золота по бюджетному правилу в 2,6 раза, до 3,1 млрд руб. В день. И объяснение есть! Это решение связано с ожиданием дополнительных нефтегазовых доходов в размере 110,4 млрд рублей в октябре. Однако по итогам сентября фактическое поступление нефтегазовых доходов оказалось ниже ожидаемого на 38,6 млрд рублей. Явная не состыковка! Про бюджет — чуть ниже!

На мой взгляд валюту возможно искусственно выдернули перед возможной продажей нерезов, но все равно это будет локальное укрепление рубля. Если продажи «нерезов» так и не придут, то, с учетом новой валютной политики ЦБ, валюта может быть под давлением (+налоговый период).

CNYRUB делает локальную остановку в росте в условиях перекупленнности и достижению нижней границы незакрытого гэпа! Тут возможно варианты — исключать нельзя искусственности роста перед возможной распродажей нерезидентов после 4,10. Терпеливо жду в лонге в вечном фьючерсе на CNY (на стратегическом счету). Возможно, буду выходить, но чисто спекулятивно, глобально я по валюте остаюсь «быком»! Также продолжаю держать наличный доллар и USDT.

Правда, пока не ясно, будет или нет распродажа «нерезидентов».

Вышла новость — ЦБ готов поддержать новый этап обмена замороженных активов, но есть проблема со спросом нерезидентов - Шишлянникова. «Мы видим, что пока с той стороны нет достаточного спроса по целому ряду причин. Если будет запрос на это, мы, конечно, готовы поддержать это и регуляторикой, и необходимыми действиями со своей стороны». И снова угадайка — будет или не будет распродажа… Но, скорее всего, кто-то уже в курсе! Я считаю она возможна, только она как всегда может прийти неожиданно. Решил рискнуть.

Хоть фьючерс на индекс РТС сейчас не очень информативен, но появилась идея. Если будет распродажа нерезидентами, то они будут покупать валюту по любой (несмотря на то, что государство временно приостанавливает покупки валюты). Рублевый индекс может быть под давлением, а валюта может выстрелить вверх. В этом случае индекс РТС может пойти резко вниз (исходя из примерной формулы индекс РТС = индекс ММВБ/курс), и в этом случае можно чисто спекулятивно рассмотреть покупку пут-опциона на RTS-12,24. Купил пут-опцион на RTS-12,24, экспирация на этой неделе —10.10.24 страйк 95000.

Еще раз повторю, торговля опционами хороша тем, что убыток ограничен премией продавцу опциона, а в случае верного решения прибыль может измеряться даже трехзначной доходностью. Прибыль/риск очень неплохой! На скальп!

Проект бюджета, ДКП, ставка и инфляция

В проекте бюджета на 2025 год заложена цена на российскую нефть в размере $69,7 за баррель, что вызывает вопросы в условиях замедления мировой экономики. Мировая цена на нефть демонстрирует нисходящую тенденцию (если не брать геополитику), и, если эта тенденция продолжится, заложенная цена может оказаться завышенной. Для компенсации снижения цен на нефть правительство может надеяться на более высокий курс доллара, заложенный на уровне 96,5 рубля за доллар. Это означает, что при снижении стоимости нефти валюта должна подорожать, чтобы поддержать пополнение бюджета. Так называемый «бюджетный курс» — 6726,05 рублей за баррель нефти — станет критической точкой для поддержания сбалансированности бюджета.

Инфляционные ожидания на 2025 год остаются высокими. В 2024 году наблюдался заметный рост цен на энергоносители и коммунальные услуги. А в 2025 году ожидается что электроэнергия подорожает на 12,6%, а коммунальные платежи — на 11,9%. Помимо этого, рост акцизов и утилизационных сборов также создаст давление на цены. Хотя прогнозируется некоторое увеличение заработных плат, темпы их роста вряд ли смогут догнать рост цен, что усугубит инфляционные процессы.

Инфляция оказывает влияние не только на покупательскую способность населения, но и на кредитно-денежную политику. В условиях инфляционного давления государству придется поддерживать высокие процентные ставки.

Заботкин из ЦБР на неделе снова допустил повышение ставки в октябре, пообещав учесть рост тарифов и дефицита бюджета. Индекс облигаций RGBI на новом лоу! Косвенно ставку могут повысить, причем даже выше 20% (потолка то у ЦБ нет)! NO COMMENT! Поэтому средняя ставка на уровне 16-18% будет скорее подарком, чем реальностью. А это затруднит заимствование средств как для частного сектора, так и для самого государства. При этом заимствования для покрытия дефицита бюджета будут продолжаться, что создаст дополнительные риски для экономики.

На фоне ожидаемого падения нефтегазовых доходов правительство намерено компенсировать дефицит за счет роста ненефтегазовых поступлений. Уже в 2024 году в бюджет было заложено 24,8 трлн рублей, в 2025 году этот показатель должен вырасти до 29,36 трлн рублей, а в 2026 году — до 31,28 трлн рублей. Основным источником этого роста станут налоги, что предполагает усиление контроля за доходами компаний и граждан со стороны налоговых органов. Например, налог на прибыль компаний в 2025 году составит 4,18 трлн рублей, что почти в два раза больше, чем в 2024 году.

Одним из ключевых факторов, влияющих на бюджетные расходы, является оборонка. В 2025 году расходы на оборону достигнут пикового значения — 13,49 трлн рублей. Несмотря на рост затрат на другие программы, оборонные расходы останутся на первом месте, что окажет дополнительное давление на бюджет и потребует дальнейшего поиска источников финансирования для других секторов.

Наше правительство своими решениями постоянно удивляет. Ну не знает оно, откуда деньги в бюджет взять.

Постоянная потребность государства в заимствовании «длинных» денег вынуждает его к более активному размещению ОФЗ. Но и это не все.

Конкретный пример — «Сбер». В РФ предлагают (внесла «Справедливая Россия) ввести налог на сверхприбыль банков! В принципе давно пора — «Сбер», пожалуй, единственный банк, который не попадал пока во внимание с точки зрения поборов! Но при этом ждут от «Сбербанка» по итогам 2024 года 750 млрд руб. дивидендов, половина из которых будет перечислена в ФНБ (уже заложили в проект бюджета). Одновременно «стричь» «Сбер» и требовать дивы от него невозможно! Что важнее — глобально постричь, или локально — пока не ясно!

Правда, Минфин выступил против налога на сверхприбыль банков. Значит приоритет на дивы. Новость воспринимается только на уровне Минфина, но он не конечная инстанция! При этом, конечно, стоит помнить, что государство также является акционером «Сбера», и рассчитывать на дивиденды в размере 50% от прибыли, конечно же, могут, но в случае проблем с наполняемостью бюджета решение Минфина может вообще ничего не значить!

Отскок на этой новости был сильным, но в глобальном плане может крайней возможностью выдерга рынка для распродажи нашим «крупняком» перед возможной распродажей «нерезов», которую исключать полностью нельзя!

Ну и, наконец, к самому сложному в этой ситуации —«Бумажный» рынок.

Сразу предупрежу, что я основываюсь на графиках, т.к. я приверженец теории, что теханализ учитывает все!

Недельный индекс МосБиржи рисует свечу-поглощение бычьему импульсу. Все говорит за падение (55ЕМА и ОИ выше текущих цен), Тенкан ниже Киджун и «запаздывающая» ниже текущих цен. Ну и, конечно, отсутствие дивергенции на лоу = можно ждать похода к нему, тем более V-образная формация для роста менее устойчива W-образной! Нужно ждать подтверждение на следующей неделе!

Но на днях я наблюдаю явные противоречия!

Индекс МосБиржи на днях снова плотно входит внутрь ОИ, снова появляются противоречия - «запаздывающая» выше текущей цены, сама же цена между Тенканом и Киджуном (которые и сами по себе могут являться уровнями), но ниже 55ЕМА. Пила в самом разгаре, которая может продлится достаточно долго (судя по ОИ)! Возможно некое проседание вниз, но все равно без четких уровней!

Рынок крайне неоднородный! Вопрос — что перевесит? Нефтянка пытается расти на фоне роста нефти, которая не факт, что будет продолжать рост (на границе ОИ). Сбер на грани входа в ОИ, а я не могу с уверенностью торговать в нем!

Реальных драйверов кроме роста в нефти я не вижу, а негатив есть.

Т.к. рынок неоднородный — общей стратегической рекомендации нет! Спекулятивно торговать только локальные идеи с четким стопом (искать, чтобы не было противоречий). В противном случае - вне позиций!

Рынок стал меганеоднородным, вопросов пока больше, чем ответов, поэтому отдельно по основным бумагам, влияющим на индекс!

Лукойл

Выход вверх в Лукойле на фоне возможного продолжения роста в нефти исключать нельзя. В этом случае при закрытии выше +0,5% от крайнего уровня сопротивления 7008 на днях = 7043+, RSI на днях пробьет тренд и можно будет считать пробой истинным и соответственно зона сопротивления 6982-7008 станет зоной поддержки. В случае закрытия в Лукойле на днях выше 7043+ на коррекции можно пробовать покупать в зоне 6982-7008 с коротким стопом и тэйком под мишенью от пробоя канала 6816-7008=7200±. Но пока этого не происходит!

Что делать в текущей ситуации реально не понимаю, т.к. поведение нефти пока непредсказуемо. Да и исключать выхода «нерезов» в любой момент тоже нельзя! Закрылись прямо на верхней границе сопротивления, RSI под локальным дивергентным трендом. В плане безопасности счета я бы рекомендовал все-таки прикрывать лонги, по поводу шорта — каждый решает сам, но если примите решение в пользу занятия позиций в шорт — нужно быть готовым как к молниеносному выносу вверх. Ситуация реально 50/50, поэтому «с нуля» я рекомендую входить уменьшенным объемом с четким и однозначным стопом 7043+ по концу дня. Сам же пока не буду рисковать! Деньги дороже!

При этом в случае продолжения роста могут потянуться за бумагой и остальные наши нефтяные бумаги, но снова возникает вопрос — сможет ли нефтянка вытащить весь наш рынок?

Сбер

Честно, совсем запутался в нем. На неделе постоянно менял по нему стратегии. В итоге локально получилось, но глобально это было из разряда локального везения. Ответ прост — Сбер на днях на грани входа в ОИ, а на часах он уже в нем! Пила? НЕТ! МЕГАПИЛИЩЕ!

Судя по всему в Сбере на днях зона 263,3--266 существует, но становится "зоной непонятки".  Пила в Сбере продолжается, причем цена на грани входа в ОИ... При этом цена остается под 55ЕМА, но "запаздывающая" уже выше текущих цен.

Что-то предпринимать глобально очень рискованно, а от Сбера во многом зависит весь "бумажный" рынок...

Как торговать им пока не представляется возможным, значит только локальные идеи с короткими стопами, либо вообще никак! 

Возможно определился со стратегией в Сбере на днях. Лонг под 266- можно прикрывать и пытаться шортить с коротким и однозначным стопом.  Лонг при проходе вверх по желанию, но предупреждаю - бумага будет внутри ОИ. Под 55ЕМА и зоной 273,2-275,5- лонг можно прикрывать, по поводу шорта - тоже по желанию, т.к. бумага еще плотнее войдет в ОИ. Это что касается занятия глобальных позиций «с нуля», но спекулятивно конечно можно торговать при наличии однозначного стопа!

И кстати торговля в ОИ может продолжаться долго, даже, возможно, но начала ноября месяца... Так что возможно пила продолжится долго!

Это, конечно, неприятно с точки зрения спекулянта, но я не рисую графики, я их трактую! Когда нет однозначности - лучше "на заборе" - тоже позиция! Морально готов забыть на время одну из самых ликвидных бумаг на российском фондовом рынке!

Зато появилась почти однозначная бумага для торговли внутри дня — Газпром.

На фоне снижения НДПИ на газ — это позитив для компании. Но будущие затраты (CAPEX — это инвестиционные затраты на строительство газопроводов, а также газификацию страны, которое идет полным ходом), даже с учетом льгот по НДПИ, для акционеров в плане получения дивидендов в ближайшее время не сулят ничего интересного! Может я и не прав, но Газпром их платить не будет.

Буду покупать в зоне 130,27-131,23 с общим стопом 129,9-, на отскок! Стоп однозначный!». Сегодня тоже идея остается актуальной. Но нашел для себя возможность торговать и от шорта тоже. В Газпроме на часах сузил зону продажи до 134,5 (+55ЕМА)-135, стоп 135,4+. Главное, что есть точный стоп! Хотя и он на часах в ОИ...

Итоги недели

Суммарно за неделю прибыль  +2,96%.  Прибыль с 06.12.2023 абсолютных(!)  ️+43,8%️, причем БЕЗ ПЛЕЧЕЙ! Из всего срока ведения канала за этот срок у меня пока  пять убыточных недель.

Купил пут-опцион на RTS-12,24, экспирация 10,10,24, страйк 95000. Расчет на «нерезов».

Еще раз повторю, торговля опционами хороша тем, что убыток ограничен премией продавцу опциона, а в случае верного решения прибыль может измеряться даже трехзначной доходностью. Прибыль/риск очень неплохой! Главное контролировать риски!

Мысли

Неделя снова оказалась противоречивой! Рынок, конечно, был неоднородный, и стал еще более неоднородным.

Есть локальная идея в Лукойле (при закрытии дня выше 7043+) —  надо покупать на коррекции. Но тут есть нюанс — он растет исключительно на росте нефти, которая растет на геополитической неопределенности. В случае реальной эскалации ближневосточного конфликта рост в ней может продолжиться, и как следствие это может стать неким драйвером для роста нефтянки, и как следствие возможно и всего рынка в целом. Но в случае разрешения конфликта или его «заморозки» (ни Ирану, ни Израилю не выгодно развитие конфликта), нефть может так же сильно и быстро грохнуться, что безусловно окажет влияние как минимум на нефтяные бумаги.

Приходится признать, что в Сбере торговать сейчас крайне опасно в любую сторону, в Лукойле надо ждать закрытия дня (7043+, RSI на днях пробьет тренд и можно будет считать пробой истинным).  Что до Газпрома — канал продолжается, и торговать можно в обе стороны. Что до «остальных» бумаг — то они тоже ходят, причем иногда очень хорошо и технично, главное пытаться искать локальные идеи!

Что до валюты — то возможно она на время перестанет расти (на фоне отмены покупки государством и началом налогового периода). Т.е. рубль может локально начать укрепляться, а это негатив для нашего «бумажного» рынка.

P.S. Я не читаю комментариев под постами, но я всегда в телеграмме готов ответить на них.

Присоединяйтесь к бесплатному телеграм-каналу  t.me/scalpon  и получите доступ к актуальной аналитике, сигналам и обучающему контенту для успешного трейдинга на МосБИрже!