Пик инфляции в России позади?

Сезонно-скорректированная инфляция перешла к снижению в октябре после взлета месяцем ранее. Риски в некоторых сегментах (продовольствие) еще остаются, однако пик инфляции, вероятно, позади.

По оценкам Банка России, скорректированная на сезонность (сск) инфляция в октябре замедлилась до 0.76% м/м сск (или 9.51% в годовом выражении). Значение опустилось с 1.13% м/м сск (годовая 14.45%) месяцем ранее.

Снижение оценки в октябре возвращает к полемике о «необходимых и достаточных» темпах изменения ключевой ставки, а также влиянии значения отдельного месяца на точечные решения регулятора по ставке.

В разрезе компонент, наибольшее замедление показала инфляция непродовольственного сегмента (0.48% м/м сск против 0.99% м/м сск в сентябре), а сфера услуг ограничилась умеренным снижением (0.84% м/м сск против 1.06% м/м сск).

Продовольствие осталось наиболее «проблемной» сферой – оценка снизилась до 0.98% м/м сск (1.31% м/м сск ранее), однако без плодоовощной продукции показатель ускорился до 1.08% м/м сск (0.89% м/м сск ранее).

Недельная инфляция (+0.23% н/н к 13 ноября) сохранила признаки ускоренного роста цен на плодоовощные, что в ноябре может ухудшить показатели продовольственной инфляции и сказаться на инфляционных ожиданиях.

Годовая оценка инфляции к 13 ноября достигла отметки 7.15% г/г и в последующие недели замедлит рост ввиду эффекта базы ноября-декабря 2022 года.