Pfizer спокойно смотрит на новую администрацию, рейтинг в силе

После изучения отчетности за IV квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Pfizer с целевой ценой $35,9, потенциал роста — 38,6%.

Гигант американской фарминдустрии вполне благополучно отчитался за минувший квартал: и выручка, и скорректированная чистая прибыль превысили прогнозы, при этом компания подтвердила свои ожидания на 2025 год, чему не помешали изменения на политической арене США. В конце 2024 года избрание Трампа и перспектива назначения антиваксера Кеннеди на пост главы американского минздрава оказали кратковременное давление на акции Pfizer, но с тех пор динамика акций улучшилась, а топ-менеджмент компании дал понять, что не опасается сложностей с новой администрацией. Фармгигант в настоящее время выглядит значительно недооцененным с фундаментальной точки зрения: торгуется с дисконтом в размере почти 39% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S и EV/S (NTM).

Линейка экспериментальных препаратов Pfizer — одна из самых сильных и диверсифицированных в биофармацевтическом секторе, в ней предостаточно перспективных наименований, способных стать блокбастерами после выхода на рынок в ближайшие годы. Экспериментальная линейка компании насчитывает 115 исследовательских программ, в том числе 32 — в рамках заключительной третьей фазы клинических испытаний и 5 препаратов на регистрации. Более чем полсотни препаратов находятся на первой стадии разработки. В рамках третьей, заключительной фазы клинических испытаний у Pfizer имеются разработки в области лечения различных онкологических заболеваний, гемофилии, серповидноклеточной анемии, витилиго, дерматомиозита, болезни Лайма и т. д.

По итогам IV квартала 2024 года компания Pfizer зафиксировала рост выручки на 21% г/г, до $17,8 млрд, превысив наши ожидания на $540 млн. Этот рост обусловлен повышением спроса на широкий спектр продуктов, а также результатами от недавно приобретенного портфеля Seagen и устойчивым спросом на препараты семейства Vyndaqel и Eliquis, увеличением продаж ковидного сегмента. Без учета продаж антиковидных наименований Paxlovid и Comirnaty выручка увеличилась на 11% г/г. Чистая прибыль компании составила $410 млн по сравнению с убытком в аналогичном периоде прошлого года в размере $3,369 млн. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,63, превысив прогнозы на $0,17. Компания подтвердила прогноз на 2025 год по всем параметрам, ожидая скорректированную прибыль на акцию в диапазоне от $2,80 до 3,00 и выручку от $61 до 64 млрд.

Среди значимых событий по части пайплайна компании за IV квартал:

• Braftovi — FDA предоставило возможность ускоренного одобрения препарата в комбинации с цетуксимабом (Erbitux) и mFOLFOX6 (флуороурацил, лейковорин и оксалиплатин) для лечения пациентов с метастатическим колоректальным раком (mCRC) с мутацией BRAF V600E.
• Hympavzi — Европейская комиссия выдала разрешение на маркетинг препарата для профилактики эпизодов кровотечений у взрослых и подростков с тяжелой гемофилией A и B.
• Ibrance — представлены результаты третьей фазы исследования PATINA, которые продемонстрировали значительное повышение выживаемости без прогрессирования у пациентов с метастатическим раком молочной железы HR+, HER2+.
• Sasanlimab — объявлены положительные результаты ключевого исследования третьей фазы CREST, оценивающего применение sasanlimab в комбинации с BCG как индукционной терапии у пациентов с немышечно-инвазивным раком мочевого пузыря.

К рискам инвестиций в акции Pfizer можно отнести сохраняющуюся пока неопределенность политики новой американской администрации в области здравоохранения.

Аналитический отчет от 14 августа 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Банк России повысил вдвое имущественный критерий для присвоения статуса квалифицированного инвестора. С 1 января иностранные ценные бумаги доступны только квалифицированным инвесторам. Кроме того, только квалифицированные инвесторы могут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 05.02.2025.

 **Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

***Банк России повысил вдвое имущественный критерий для присвоения статуса квалифицированного инвестора. С 1 января иностранные ценные бумаги доступны только квалифицированным инвесторам. Кроме того, только квалифицированные инвесторы могут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.