Петрокоммерц: Прогнозируемое и отложенное до июня снижение регулируемых ставок уже во многом заложено в котировках российской валюты

В качестве одной из причин восстановления позиций рубля стоит видеть улучшение динамики цены на нефть - котировки сорта Brent нашли локальное "дно" в области $98/барр., после чего произошел отскок вверх почти на $4. Также можно отметить рост основных фондовых индексов как следствие позитивных итогов встречи "финансовых" лидеров стран G-20 в конце прошедшей недели, а также благоприятных корпоративных отчетов в США и Европе. Также значимую поддержку рублю оказывает конъюнктура денежного рынка, который на данном этапе нельзя назвать в полной мере сбалансированным, и напряжение на котором в ближайшие дни в контексте приближения праздничного периода может усилиться. По итогам апреля мы ждем сохранения чистого оттока капитала, хотя фактический объем может оказаться ниже мартовской оценки (-$9,8 млрд.) в том числе из-за меньшего объема обязательных частных внешних выплат, приходящихся на данный период - $8,2, млрд против $21 млрд в марте. Также нам представляется, что прогнозируемое и, вероятно, отложенное до июня снижение регулируемых ставок уже во многом заложено в котировках российской валюты, хотя что мы и не считаем смягчение ДКП однозначным негативным фактором для рубля. В настоящий момент рубль вышел вниз из широкого "технического" коридора 35,65 - 36,25 руб., в случае пробоя уровня 35,25 можно рассуждать о возможности локального движения к еще более низкой цели 34,75 руб., однако для этого, на наш взгляд, текущее состояние факторов курсообразования не создает достаточных предпосылок, будут необходимы дополнительные импульсы. Подробнее...