Пессимистическая трагедия (политинформация, которой не было). Алекс Браун На истекшей неделе на фондовом рынке РФ мы видели розыгрыш инсайда в исполнении нерезидентов. Стремительный и
Пессимистическая трагедия (политинформация, которой не было).
Алекс Браун
На истекшей неделе на фондовом рынке РФ мы видели розыгрыш инсайда в исполнении нерезидентов. Стремительный и бессмысленный рост котировок российских бумаг каждый день, начиная с 29 сентября (кстати, в тот день начала роста ожидалась коррекция рынка вниз) протекал по одному и тому же сценарию. Утренний гэп вверх, коррекция к 12-00 (началу рабочего дня в Англии) в ожидании продаж оттуда, а вместо них активная покупка с целью раздутия курса. Определенное время участники рынка были в недоумении, но по истечении недели выяснилось, что рейтинговое агентство Moody`s присвоило России первую ступень инвестиционного статуса.
Какие выводы мы можем сделать из всей этой игры? Оказывается не только отечественные инсайдеры способны пользоваться своим преимущественным положением, но и иностранные. Если более внимательно присмотреться к развитию событий, то окажется, что это был вовсе не инсайд, то есть не случайная утечка информации определенным игрокам, а сговор рейтингового агентства с инвестиционными игроками-нерезидентами с целью вздутия курса акций. А дальше? А дальше еще интереснее. Единственной задачей игрока на фондовом рынке является продать бумагу дороже, а купить дешевле. То, что какое-то агентство присвоило рейтинг, оправдав при этом свое название, не изменило технической и фундаментальной картины рынка, который еще 29 сентября являлся перегретым. Следовательно, вздутие цен необходимо для того, чтобы выгодно продать бумагу. Но почему не продавать 29-го? Все очень просто - бумаги столько, что, начав продавать, можно продать не более нескольких процентов от имеющихся на руках и далее уже продавать в большой минус. Следовательно, надо поднять цены и заливать долго и нудно по бидам. Момент для этого выбрали неплохой. Цены на нефть весьма высоки, и вот-вот рухнут, хотим мы этого или не хотим, но американцы потихоньку добывают захваченную иракскую нефть, и расходы на войну к перенасыщению нефтяных рынков никак не относятся, тем более рынок уже давно насыщен нефтью Urals более низкого, чем Brent, качества. Таким образом, цены на нефть рухнут и ситуация с денежным оборотом в России изменится.
Второй фундаментальный фактор, который никто почему-то не хочет осознавать, это то, что российским компаниям очень далеко по эффективности до западных, хотя бы потому, что в любом отделе, на любой менеджерской должности, сидят люди, которые работают сразу на две-три руки, имеют свой гешефт за счет компании, а то и просто воруют со склада. И то, что компания продает сырьевые ресурсы в большем количестве, еще никак не отражается на положении доходов формальных собственников.
Третий момент, который необходимо учитывать - приближающиеся выборы в России и связанные с ними расходы. Они огромны и будут покрываться за счет ликвидных финансовых систем, одной из которых является фондовый рынок РФ. То есть вывод средств отечественными структурами с рынка неизбежен. Страшно? Да, одновременно с похолоданием российско-американских отношений в борьбе за мировое лидерство свои средства будут выводить с рынка зарубежные институты и отечественные инвесторы. Упадут цены на нефть. Ерзающие в поисках соскока олигархи будут держать активы от продажи нефти подальше от России, а присвоенный рейтинг даст возможность всем этим лицам хотя бы частично слиться на головы беспечных россиян. Что же нас ожидает в цифрах? Уровнем более-менее устойчивого сопротивления на рынке мы выделим уровень 330 РТС (Лукойл 450, Сургут 7.9, РАО 3.30), пробитие этого уровня будет обозначать развертывание сценария по типу 1997 года, когда эйфория за несколько недель сменилась безнадегой. Кстати, очень похожая ситуация. Если бы, я не знал методы американцев и англичан, то я бы подумал, что "авось пронесет" (я же русский). Но я знаю их методы, пройти мимо такой возможности, как завалить российский рынок, они вряд ли захотят. Превентивный экономический удар. Убивай или будешь убит.