Предпосылок для набора позиций в нефтегазе нет

Добыча Urals растет в преддверии фиксации дисконта к Brent. По данным “Ъ”, добыча нефти в России в первой половине февраля продолжает расти и увеличилась на 1% относительно среднего уровня января, несмотря на планы властей уменьшить производство в марте. Нефтекомпании вплотную приблизились к досанкционному уровню добычи, которая составляла в феврале прошлого года 1,508 млн тонн в сутки. Аналитики объясняют рост добычи высоким спросом на Urals, которая предлагается с огромным дисконтом к Brent. При этом правительство с апреля законодательно ограничит максимальный размер дисконта, что может повлечь снижение производства.

Схожую картину мы наблюдали даже в начале 2020 года перед вводом ограничений ОПЕК+, когда ряд нефтекомпаний наращивали добычу, чтобы затем меньше её сокращать относительно прошлых периодов. Также существует гипотеза, что часть дисконта так или иначе оседает в карманы нефтетрейдеров, которые связаны с нефтяными компаниями, поэтому реальный дисконт гораздо меньше. Сейчас же трейдеры стремятся приобрести как можно больше нефти по старым ценам, что стимулирует нефтедобывающие компании наращивать добычу. Мы думаем, что первый квартал нефтяные компании проведут относительно неплохо, а сама отрасль адаптируется к ограничениям и изменениям законодательства до лета. Тем не менее, пока предпосылок для набора позиций в нефтегазе нет.