Первые торги частотами 5G вряд ли значимо скажутся на динамике телеком-рынка

Первые аукционы на частоты для развития сетей пятого поколения (5G) могут быть проведены до конца года. Об этом пишет Интерфакс со ссылкой на главу Минцифры РФ Максута Шадаева.

По словам министра, аукцион будет включать два лота в диапазоне 4800–4990 МГц. Так называемый «золотой диапазон» (3400-3800 МГц) на ближайшем аукционе распределяться не будет. Условия и цены в рамках аукциона министр не назвал. Однако, по его мнению, операторов такой аукцион вряд ли заинтересует и распределяемый диапазон экономически не привлекателен для них, пишет Интерфакс.

Министр считает, что аукцион покажет, будет ли спрос среди операторов на распределение частот при таких условиях. Если нет, частоты могут распределить по другой схеме. Дискуссия же по выделению операторам «золотого диапазона», по словам министра, аккуратно возобновлена.

Оценка. Не меняет сроков массового запуска 5G — не ждем в ближайшей перспективе. Новость скорее техническая, так как распределять будут не самый интересный диапазон частот для 5G. А перспективы распределения более интересного «золотого диапазона» остаются неопределенными, на наш взгляд. Поэтому на данном этапе такой аукцион несет скорее риск дополнительных расходов, чем потенциал для бизнеса операторов.

Минцифры считает, что операторы могут и не выкупить частоты по планируемой цене.  В таком случае частоты могут распределить по другой схеме – полагаем, менее затратной для телеком-компаний. Считаем новость нейтральной: параметры аукционов пока неясны, а первые торги частотами вряд ли значимо скажутся на динамике телеком-рынка.

Влияние. У нас «Нейтральный» взгляд на акции МТС и Ростелекома после недавней коррекции. Бумаги торгуются с оценкой 3,7х и 2,7х по мультипликатору EV/EBITDA соответственно на базе наших прогнозов EBITDA на 2025 г. и дивдоходностью на год вперед в 17% и 10%, по нашим расчетам.