Первое повышение ставки ЦБ РФ возможно в 4 квартале 2021 года

Риторика пресс-релиза ЦБ носит осторожный характер. Не было представлено каких-либо сигналов относительно намерений или сроков повышения ключевой ставки. При этом, по оценке ЦБ, сразу несколько факторов повысили проинфляционные риски относительно прежних ожиданий. Среди них: восстановление мировой экономики и спроса, бюджетная поддержка и высокие инфляционные ожидания.

В результате, прогноз по инфляции повышен с 3,5-4% до 3,7-4,2%. Примечательно, что ранее регулятор не пересматривал годовые цели по инфляции так рано. Такой шаг может указывать на дополнительные опасения роста цен.

Несмотря на рост инфляционных ожиданий регулятора, намеков на возможное повышение ставок в какой-либо перспективе не предоставлено. Складывается впечатление, что Банк России хоть и видит угрозу для стабилизации цен возле таргета (4%), но пока предпочитает сохранять гибкость в принятии решений.

Накануне заседания ЦБ мы повысили прогноз по инфляции в 2021 году. Ожидаем, что динамика цен вынудит регулятор перейти к циклу повышения ставки уже в этом году. Предполагаем 1 повышение ставки в 4 квартале.