Перспективы восстановления нефтяных котировок сохраняются

Российский рынок. В целом, текущая неделя выдалась благоприятной для российского рынка. Индекс МосБиржи прибавил более 1,5%.

В пике индекс МосБиржи торговался в районе 2250 пунктов или на 2,7% выше, чем уровень закрытия прошлой недели. Пятничная коррекция обусловлена локальной фиксацией прибыли.

На следующей неделе в случае поддержки внешнего фона индекс МосБиржи может пойти в сторону уровня 2255, пробой которого может обеспечить дальнейший рост индекса в рамках среднесрочного тренда.

На неделе российскому рынку оказали поддержку оптимизм на глобальных рынках после завершения заседания ФРС США в среду, по итогам которого спрос на рисковые активы вырос, а также значительный рост отдельных эмитентов.

Среди лидеров роста на этой неделе транспортный и металлургический сектора.  Индексы MOEXTN и MOEXMM прибавили более 4%.

Металлургический сектор вырос в основном благодаря акциям золотодобытчиков. Их подъем обусловлен ростом цен на золото, которое торгуется выше $1900 за тройскую унцию.

Транспортный сектор оказался в лидерах роста на фоне предполагаемой государственной поддержки отрасли, а также восстановления грузоперевозок.

Для российского рынка ключевым событием станет первое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке (10 февраля). Мы ожидаем, что регулятор сохранит ставку на уровне 7,5%. Несмотря на наличие проинфляционных рисков в 2023 г., текущая инфляция по широкой группе товаров остается пониженной, а инфляционные ожидания населения в январе снизились.  Учитывая сохранение высокой нормы к сбережению у населения и сравнительно слабый потребительский спрос, у ЦБ нет необходимости в повышении ключевой ставки на ближайшем заседании.  Кроме этого, на неделе выйдет ряд макроэкономических данных, прежде всего, информация по инфляции и рынку труда. Опираясь на недельные данные, потребительская инфляция в январе снизится, вероятно, до ~уровня 11,5% г/г (11,9% г/г в декабре). Помимо этого, будут опубликованы данные по российскому рынку труда, а именно динамика реальных зарплат в ноябре и безработица в декабре.

Глобальные рынки. Неделя была насыщена большим количеством публикуемой статистики, а также состоялись заседания ФРС США, ЕЦБ и Банка Англии.

Заседание ФРС завершилось в среду, где было принято решение повысить ставку по федеральным фондам на 0,25%, что совпало с ожиданиями.

Логика регулятора в вопросе ставок осталась прежней – пока экономика выдерживает рост ставок ее необходимо повышать, чтобы в максимально короткие сроки снизить инфляцию и инфляционные ожидания.

При этом выступление Джерома Пауэлла было воспринято рынком позитивно. Это обусловлено тем, что тезисы регулятора не изменились.

Рынки по завершению заседания укрепились в своей оценке будущей ДКП. Согласно текущей динамики фьючерсов на изменение процентной ставки, до конца года она ожидается в диапазоне 5,25% - 5,5%. Далее, вероятно, предполагается, что она останется какое-то время на достигнутом уровне, а потом начнется период снижения процентной ставки. 

Эйфория на рынке акций США завершилась в пятницу. Это обусловлено локальной фиксацией прибыли перед выходными.

В свою очередь, ЕЦБ и Банк Англии повысили свои процентные ставки на 0,5% в соответствии с ожиданиями, а комментарии регуляторов носил ястребиный характер, поэтому стратегических изменений не произошло.

В пятницу вышли данные с рынка труда США. Безработица снизилась в январе до 3,4%, что оказалось лучше ожиданий. Данные усилили коррекцию на рынке акций, потому что позитивная статистика с рынка труда дает регулятору повод продолжить ужесточать ДКП.

Индекс S&P500 на неделе прибавил порядка 2%, завершил торги выше уровня 4100 пунктов. В то же время на рынке облигаций доходности государственных бондов снизились в середине и конце кривой, в начале кривой остались без изменения. Доходность эталонной десятилетней облигации вернулась к уровню 3,5%.

На глобальном рынке в фокусе внимания будет статистика по потребительской инфляции в Китае в январе, которая, как ожидается, сохранится на уровне 1,8% г/г. Эта статистика важна в контексте прогнозирования эффективности дальнейшего восстановления китайской экономики после ослабления ковидных ограничений. Помимо этого, в США выйдут данные по инфляционным ожиданиями от Мичиганского университета, отчет об исполнении федерального бюджета в январе, а также еженедельные данные по рынку труда. Динамика данных индикаторов определяет перспективы денежно-кредитной политики ФРС США.

Нефть. Нефть Brent завершила неделю в минусе почти на 2%, завершила торги ниже отметки $83 за баррель. В целом, нефть продолжает торговаться в рамках восходящей тенденции, поэтому перспективы восстановления котировок сохраняются. 

Цены на нефть снижались на фоне роста запасов, о чем свидетельствовали данные Минэнерго США, и сохранения квот по добычи со стороны ОПЕК+. А также заседания ФРС США, на котором как и ожидалось регулятор повысили ставку на 0,25% и не дал намёков на завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики, разочаровав инвесторов. Из-за этого усилились опасения относительно дальнейшего перехода американской экономики в рецессию.

На рынке нефти в фокусе внимания будут данные по запасам сырой нефти и нефтепродуктов в США. Статистика может оказать локальное влияние на котировки нефти.

Рубль. Российская валюта за неделю просела по отношению к доллару США более чем на 1%, достигнув отметки 70 рублей за доллар. 

Рубль на неделе торговался под давлением целого ряда факторов.

На валютном рынке присутствовала нервозность, связанная с перспективами ввода потолка цен на нефтепродукты, экспортируемые из России в ЕС. Кроме того, просели сами котировки нефти. В совокупности это может привести к снижению валютной выручки экспортеров. Плюс рубль потерял поддержку в виде налогового периода, который завершился 30 января.

Минфин РФ в пятницу определил очередные параметры продажи/покупки валюты в рамках бюджетного правила. С 7 февраля по 6 марта ведомство планирует направить на продажу иностранной валюты средства объемом 160,2 млрд рублей, ежедневный объем продажи составит эквивалент 8,9 млрд рублей. Данный фактор может оказать поддержку рублю на следующей неделе. Объем продажи валюты вырастет более чем в 2 раза по сравнению с текущим периодом.

Также немаловажным событием для рубля на следующей неделе станет заседание ЦБ и решение по ключевой процентной ставке.