Перспективы "Сбера", "Газпрома" и "Аэрофлота"

Индекс МосБиржи у нас стоит на трех столпах: «Сбер», «ЛУКОЙЛ и «Газпром». Пришло время «Газпрома», хотя обычно мы говорим, что «Газпром» растет последний. 19 мая совет директоров будет что-то решать по поводу дивидендов, хотя надеяться на дивиденды в «Газпроме» бессмысленно. Прибыль, которую могут распределять на дивиденды, будет носить символический характер. Но вчера покупатели в «Газпроме» активизировались, правда, в небольших объемах.

«Газпром» у нас выбран в портфель «Лудоман» (это портфель который должен показать самую плохую динамику 2026 года) и имеет 0 доходности за время его существования (с начала года). Но есть, кстати, позиции существенно хуже, например, «Аэрофлот» -  минус 14, ВК - минус 18, АФК «Система» - минус 15. Так что «Газпром» держится.

Тем не менее, я считаю «Газпром» отличной историей для долгосрочных инвесторов. Ни у одной бумаги из этого сектора таких показателей нет. У других бумаг все классические индикаторы находятся в крайне низкой зоне. Мне кажется, если человек мыслит долгосрочно, «Газпром» может оказаться хорошим бумагой на горизонте 3-5 лет. Другое дело, что сложно сказать, как поведет себя бумага в течение года. Лично я не мыслю такими горизонтами, если бы я формировал портфель как Баффет, Грэм и многие другие, я, думаю, «Газпром» наверняка попал бы в мой портфель.

Хотите зарабатывать как профи, не имея опыта? Выбирайте лучших инвесторов — и копируйте их сделки. Просто подключите стратегию «Финам Автоследования» — все остальное сделает ее автор. Чтобы понять эффективность стратегии, используйте опцию сравнения с индексами Мосбиржи, РТС, S&P 500. Для подключения к стратегии, по которой ведется торговля иностранными ценными бумагами, нужен статус «квала».

Еще одна важная для российского рынка бумага – «Сбер». Бумага банка – это не только «тяжеловес» в индексе, это еще и крупный экономический агент, его влияние на экономику больше, чем вес самого «Сбера» в индексе. По крайней мере, «Сбер» на долгосроке имеет альфу к индексу, но она не очень большая. Речь о том, что банк ведет себя в целом как экономика страны. Будет ли он идти лучше или хуже, вот здесь сказать сложно, но, скорее всего, он не разочарует с точки зрения общей динамики и будет плюс-минус показывать доходность индекса - и это хорошо. С точки зрения фундаментальных индикаторов нельзя сказать, что «Сбер» сильно дешевый или сильно дорогой. Мы можем иметь потенциал роста 20%, но в отличие от того же «Газпрома», банк не выглядит каким-то суперинтересным, можно поискать другие бумаги. Однако «Сбер» точно не разочарует, банк прекрасно показал, что он и при разных уровнях ставок может хорошо зарабатывать, и уверенно себя чувствует при разных экономических циклах. Я думаю, он легко может пройти уровень 330 рублей просто по общей динамике - если рынок его пройдет, то и «Сбер» легко преодолеет его. Но если мы увидим какой-то очередной откат в целом по рынку, то и «Сбер», наверняка, откатится со всем рынком. «Сбер» не та бумага, которая идет в оппозиции к рынку.

«Сбер» у меня, кстати, присутствует в портфеле «Альфа-Скакунов», от него не сильно ни тепло, ни холодно. Тот самый случай, когда, вроде, как и плохо не делает, но дает 4% (не сказать, что какие-то заоблачные цифры). Лучше всех у меня ВТБ себя чувствует, который присутствует в портфеле «Лудоманы» и в «Скакунах». Считаю, когда выбирали портфель «Лудоманов» коллективным способом, люди переоценили негатив в отношении ВТБ. 

Сегодня у нас отчетность представит «Аэрофлот», с этой компанией все непросто. «Аэрофлот» интересная бумага, он в «Альфа-Скакуны» попадал ни один раз. И, в общем-то, он оказался одной из самых удачных инвестиций, он хорошо ходил. Общая доходность с учетом вхождения и выхода из «Альфа-Скакунов», имеет где-то около 30-40% - это прекрасный результат. С точки зрения «держать», мне кажется, «Аэрофлот» история более рискованная, чем «Газпром». С другой стороны, «Аэрофлот» и сейчас имеет хорошие преимущества перед другими компаниями, мы видели последние данные по загрузкам и рейсам - вроде у него все в этом плане было неплохо, и все росло. 

Что немного расстраивает в «Аэрофлоте»? Он слишком дорогой. С учетом того, что авиакомпании - не самые перспективные истории. Я не любитель таких компаний, честно скажу, если бы не «Альфа-Скакуны», которые имеют совершенно другую природу поиска бумаг, я бы, как долгосрочный инвестор, не стал бы рассматривать «Аэрофлот» для его включения в свой долгосрочный портфель. Но как бумага, у которой потенциал со среднесрочными или краткосрочными перспективами роста - почему нет? Мне кажется, бумага хороша может оказаться.

Эксперт поделился своим мнением в эфире “Утреннего обзора” с Ярославом Кабаковым