Перспективы отрасли Zacks: Ares Capital, Hercules и Runway Growth Finance

Для немедленного распространения

Чикаго, штат Иллинойс – 11 ноября 2025 года – Сегодня Zacks Equity Research сообщает о Ares Capital Corp. ARCC, Hercules Capital, Inc. HTGC и Runway Growth Finance Corp. RWAY.

Отрасль: SBIC и коммерческое финансирование

Ссылка: https://www.zacks.com/commentary/2788313/3-sbic-commercial-finance-stocks-to-watch-despite-industry-concerns

С снижением процентных ставок ожидается, что отрасль SBIC и коммерческого финансирования от Zacks столкнется с сжатием маржи и снижением инвестиционного дохода, поскольку большинство кредитов привязаны к плавающим ставкам. Качество активов остается под угрозой, так как длительное высокое значение ставок может подорвать способность заемщиков погашать долги.

Тем временем, более низкие ставки, вероятно, будут способствовать спросу на персонализированное финансирование, что в некоторой степени поможет увеличить инвестиционный доход. Ожидается улучшение спроса на рефинансирование. Регуляторные изменения предлагают гибкость финансирования и поддерживают участников отрасли. Поэтому следите за Ares Capital Corp., Hercules Capital, Inc. и Runway Growth Finance Corp.

О отрасли

Отрасль SBIC и коммерческого финансирования от Zacks включает компании, которые предоставляют финансирование малым и средним частным развивающимся фирмам. Эти фирмы обычно недостаточно обслуживаются традиционными банками и другими кредиторами. Кроме того, фирмы, испытывающие финансовые трудности, являются основными целевыми клиентами этих кредиторов.

Участники отрасли предоставляют индивидуальные решения финансирования, начиная от старших долговых инструментов до акционерного капитала. Это финансирование предоставляется для сделок по смене собственников, выкупам, рекапитализациям и инициативам роста в партнерстве с владельцами бизнеса, управленческими командами и финансовыми спонсорами, среди прочих. Некоторые другие продукты, предлагаемые участниками отрасли, включают мезонинные кредиты, которые обычно имеют высокие процентные ставки и могут быть конвертированы в акционерный капитал в целевой фирме.

Темы отрасли SBIC и коммерческого финансирования

Снижающиеся процентные ставки: Федеральная резервная система дважды снизила процентные ставки в этом году, на данный момент они составляют 3.75–4%. Это произошло после снижения ставок на 100 базисных пунктов в 2024 году. Поскольку многие участники отрасли имеют кредиты с плавающей ставкой, снижение ставок приведет к снижению доходности кредитов. Это негативно скажется на чистом инвестиционном доходе.

С другой стороны, вероятно, улучшатся активность по выдаче кредитов и рефинансированию, так как спрос возрастет при умеренном экономическом росте и макроэкономической стабильности. В целом, ожидается, что отрасль SBIC и коммерческого финансирования получит некоторую поддержку от падающих ставок, хотя рост чистого инвестиционного дохода, вероятно, будет скромным. Это негативно скажется на финансовых показателях участников отрасли.

Качество активов: После вспышки COVID-19 и последующей приостановки бизнес-активности в 2020 году большинство секторов, в которых компании SBIC и коммерческого финансирования предоставляют финансирование, пострадали сильно. Это вызвало опасения по поводу ухудшения качества активов участников отрасли. Тем не менее, поддержка со стороны администрации в виде стимулов и последующее открытие бизнеса поддержали экономический рост. Это, таким образом, предотвратило значительное увеличение уровня просроченной задолженности для участников отрасли.

Однако при длительном высоком уровне процентных ставок участники отрасли, вероятно, столкнутся с некоторой слабостью в качестве активов, поскольку портфельные компании могут столкнуться с трудностями в обслуживании долгов. Также повышенный геополитический риск и неопределенность в отношении тарифных препятствий окажут давление на качество активов компаний SBIC и коммерческого финансирования.

Регуляторные изменения: В 2018 году поправка к Закону об инвестиционных компаниях 1940 года, внесенная Законом о доступности кредитов для малого бизнеса (SBCAA), смягчила лимиты на заемные средства для таких компаний, позволяя им увеличить их соотношение долга к капиталу с 1:1 до 2:1. Это помогло этим компаниям снизить риски портфеля, инвестируя в более высокие капитальные структуры без отказа от текущих доходов. Таким образом, закон обеспечил дополнительную гибкость финансирования для этих компаний и будет продолжать предлагать больше возможностей для роста.

Рейтинг отрасли Zacks указывает на мрачные перспективы

Отрасль SBIC и коммерческого финансирования от Zacks составляет группу из 38 акций в более широкой финансовой отрасли Zacks. В настоящее время отрасль имеет рейтинг Zacks Industry Rank #209, что помещает ее в нижние 14% более чем 250 отраслей Zacks.

Рейтинг Zacks Industry Rank группы, который является средним значением рейтинга Zacks всех акций-участников, указывает на недооценку в краткосрочной перспективе. Наши исследования показывают, что верхние 50% отраслей с рейтингом Zacks превышают нижние 50% более чем в 2 раза.

Позиционирование отрасли в нижних 50% отраслей с рейтингом Zacks является результатом обескураживающего прогноза по прибыли для составных компаний в совокупности. Судя по revisions прогнозов по прибыли, аналитики постепенно теряют уверенность в потенциале роста прибыли этой группы. За последний год прогнозы по прибыли для 2025 года в отрасли были пересмотрены на 7.9% вниз.

Перед тем как представить несколько акций, хорошо подготовленных к противостоянию текущим вызовам, давайте рассмотрим недавнюю производительность акций отрасли на фондовом рынке и ее оценку.

Отрасль уступает сектору и S&P 500

Отрасль SBIC и коммерческого финансирования от Zacks уступает композитному индексу S&P 500 и своему сектору за последний год.

Акции в этой отрасли в совокупности потеряли 13% за этот период, в то время как композитный индекс S&P 500 и сектор финансов Zacks выросли на 14.2% и 9.7% соответственно.

Оценка отрасли

Можно получить хорошее представление об относительной оценке отрасли, посмотрев на ее коэффициент цена к материальному балансу (P/TB), который обычно используется для оценки кредиторов из-за больших колебаний их прибыли от квартала к кварталу.

В настоящее время отрасль имеет коэффициент P/TB за последние 12 месяцев 0.96X. За последние пять лет отрасль достигала максимального уровня 1.07X, минимального 0.77X и медианы 0.93X. Также отрасль торгуется с большим дисконтом по сравнению с рынком в целом, о чем свидетельствует коэффициент P/TB за последние 12 месяцев для композитного индекса S&P 500 в 12.55X.

Поскольку финансовые акции обычно имеют низкий коэффициент P/TB, сравнение поставщиков SBIC и коммерческих кредитов с S&P 500 может не иметь смысла для многих инвесторов. Следовательно, сравнение коэффициента P/TB группы с более широким сектором гарантирует, что группа торгуется с солидным дисконтом. Коэффициент P/TB сектора финансов Zacks за последние 12 месяцев 5.62X также значительно выше коэффициента отрасли SBIC и коммерческого финансирования.

3 акции SBIC и коммерческого финансирования, на которые стоит обратить внимание

Ares Capital: Эта акция с рейтингом Zacks #3 (Удерживать) является специализированной финансовой фирмой, которая в основном инвестирует в компании среднего рынка США. Базирующаяся в Мэриленде, ARCC предоставляет индивидуальное финансирование, в основном старшие обеспеченные кредиты, с корпоративными инвестициями в диапазоне от $30 до $500 миллионов и инвестициями в энергетические проекты от $10 миллионов до $200 миллионов. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Ares Capital наблюдает рост общего инвестиционного дохода за последние несколько лет. Ожидается, что компания продолжит увеличивать инвестиционный доход в ближайшие кварталы, учитывая регуляторные изменения и растущий спрос на индивидуальное финансирование. Также ее инвестиционные обязательства перед новыми и существующими портфельными компаниями постоянно растут.

На 30 сентября 2025 года ARCC имела долг в размере $15.6 миллиарда и наличные средства и эквиваленты в размере $1.04 миллиона. У компании есть кредитная линия, позволяющая ей занимать до $5.2 миллиарда в любое время.

ARCC имеет рыночную капитализацию в $14.5 миллиарда. За последние шесть месяцев акции компании потеряли 6.5%. Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2025 и 2026 годы остался без изменений за последнюю неделю.

Hercules Capital: Главный офис в Пало-Альто, штат Калифорния, HTGC является специализированной финансовой компанией, которая предоставляет венчурный капитал компаниям, связанным с технологиями и жизненными науками. Ее инвестиции, как правило, составляют от $15.0 миллионов до $40.0 миллионов, и ожидается, что они принесут доходы в течение как минимум двух-четырех лет.

Несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, ожидается, что Hercules Capital продолжит наблюдать растущий спрос на индивидуальное финансирование со стороны компаний частного капитала и венчурных капиталистов. Компания поддерживает надежные финансовые позиции. Сосредоточенность HTGC на кредитной производительности является обнадеживающей. Учитывая рост спроса на индивидуальное финансирование и сильный поток сделок, ожидается, что общие новые обязательства будут продолжать расти.

На 30 сентября 2025 года у нее было $655 миллионов в ликвидности, включая $29.4 миллиона в неограниченных наличных средствах и эквивалентах, и $625.6 миллиона в кредитных линиях. Справедливая стоимость общего инвестиционного портфеля Hercules Capital составила $4.31 миллиарда на 30 сентября 2025 года. Чистая стоимость активов составила $12.05 на акцию на ту же дату.

Hercules Capital имеет рыночную капитализацию в $3.3 миллиона. Акции этой компании с рейтингом Zacks #3 выросли на 1% за последние шесть месяцев. Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2025 и 2026 годы остался без изменений за последнюю неделю.

Runway Growth Finance: Главный офис в Менло-Парке, штат Калифорния, RWAY предоставляет старшие обеспеченные кредиты (а иногда и компоненты акционерного капитала) компаниям на стадии роста, главным образом в таких секторах, как технологии, здравоохранение и бизнес-услуги. Компания предлагает гибридное долговое и акционерное финансирование для компаний с высоким потенциалом роста.

Runway Growth Finance демонстрирует стабильный рост общего инвестиционного дохода и ожидается, что сможет поддерживать этот импульс на фоне растущего спроса на индивидуальное финансирование и поддерживающих регуляторных тенденций. Эта компания с рейтингом Zacks #2 (Покупка) продолжает наращивать свои инвестиционные обязательства как перед новыми, так и перед существующими портфельными компаниями, что поддерживается надежным балансом и дисциплинированным управлением кредитами.

На 30 сентября 2025 года у нее было $371.9 миллиона в ликвидности, включая $7.9 миллиона в неограниченных наличных средствах и эквивалентах, и $364 миллиона в кредитных линиях. Справедливая стоимость общего инвестиционного портфеля Runway Growth Finance составила $946 миллиона на 30 сентября 2025 года. Чистая стоимость активов составила $13.66 на акцию на ту же дату.

RWAY имеет рыночную капитализацию в $357.4 миллиона. За последние шесть месяцев акции компании выросли на 4.8%. Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2025 и 2026 годы остался без изменений за последнюю неделю.

Почему вы еще не посмотрели на лучшие акции от Zacks?

С 2000 года наши лучшие стратегии выбора акций значительно превзошли средний прирост S&P на +7.7% в год. Удивительно, что они показали средний прирост в +48.4%, +50.2% и +56.7% в год.

Сегодня вы можете получить доступ к их живым рекомендациям без затрат или обязательств.

Контакты для СМИ

Zacks Investment Research

800-767-3771 доб. 9339

https://www.zacks.com

Прошлая производительность не является гарантией будущих результатов. Вложение всегда связано с потенциальными потерями. Этот материал предоставляется только для информационных целей и ничто из этого не является инвестиционным, юридическим, бухгалтерским или налоговым советом, или рекомендацией по покупке, продаже или удержанию ценной бумаги. Не дается никаких рекомендаций или советов относительно того, подходит ли какое-либо вложение для конкретного инвестора. Не следует предполагать, что какие-либо инвестиции в ценные бумаги, компании, сектора или рынки, идентифицированные и описанные, были или будут прибыльными. Вся информация актуальна на момент написания и подлежит изменению без предварительного уведомления. Любые мнения или взгляды, высказанные здесь, могут не отражать мнение компании в целом. Zacks Investment Research не занимается инвестиционным банкингом, созданием рынка или управлением активами любых ценных бумаг. Эти доходы получены от гипотетических портфелей, состоящих из акций с рейтингом Zacks = 1, которые перераспределялись ежемесячно без транзакционных издержек. Это не доходы реальных портфелей акций. S&P 500 является неуправляемым индексом. Посетите https://www.zacks.com/performance для получения информации о показателях производительности, представленных в данном пресс-релизе.

За пределами Nvidia: Вторая волна ИИ пришла

Революция ИИ уже сделала миллиардеров. Но акции, о которых все знают, скорее всего, не будут продолжать приносить самые большие прибыли. Малоизвестные компании в области ИИ, решающие самые большие проблемы мира, могут оказаться более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.

Смотрите "2-я волна" акции ИИ сейчас >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, высказанные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод