Перспективы отрасли Zacks: Ares Capital, Hercules Capital и Runway Growth Finance (Пересмотренные)

Для немедленного распространения

Чикаго, штат Иллинойс – 11 ноября 2025 года – Сегодня Zacks Equity Research рассматривает Ares Capital Corp. ARCC, Hercules Capital, Inc. HTGC и Runway Growth Finance Corp. RWAY.

Отрасль: SBIC и коммерческое финансирование

Ссылка: https://www.zacks.com/commentary/2788313/3-sbic-commercial-finance-stocks-to-watch-despite-industry-concerns

С учетом снижения процентных ставок ожидается, что отрасль SBIC и коммерческого финансирования Zacks столкнется с сжатием маржи и снижением инвестиционного дохода, так как большинство кредитов связано с плавающими ставками. Качество активов остается под угрозой, так как длительное повышение ставок может затруднить заемщикам возможность погашения.

Тем временем, снижение ставок, вероятно, приведет к росту спроса на персонализированное финансирование, что в некоторой степени поможет инвестиционному доходу. Ожидается, что спрос на рефинансирование улучшится. Регуляторные изменения обеспечивают гибкость финансирования и поддерживают участников отрасли. Поэтому следите за Ares Capital Corp., Hercules Capital, Inc. и Runway Growth Finance Corp.

О отрасли

Отрасль SBIC и коммерческого финансирования Zacks включает компании, которые предоставляют финансирование малым и средним частным развивающимся фирмам. Эти фирмы, как правило, недостаточно обслуживаются традиционными банками и другими кредиторами. Кроме того, фирмы, испытывающие финансовые трудности, являются основными целевыми клиентами этих кредиторов.

Участники отрасли предоставляют индивидуализированные решения по финансированию, начиная от старших долговых инструментов до акционерного капитала. Это финансирование предоставляется для сделок по смене собственности, выкупам, рекапитализациям и инициативам по росту в партнерстве с владельцами бизнеса, управленческими командами и финансовыми спонсорами, среди прочих. Некоторые из других продуктов, предлагаемых участниками отрасли, – это мезонинные кредиты, которые, как правило, имеют высокие процентные ставки и могут быть конвертированы в акции целевой фирмы.

Темы отрасли SBIC и коммерческого финансирования

Снижающиеся процентные ставки: Федеральная резервная система дважды снизила процентные ставки в этом году, и сейчас они составляют 3.75–4%. Это стало следствием снижения на 100 базисных пунктов в 2024 году. Поскольку многие участники отрасли имеют кредиты с плавающей ставкой, снижение ставок приведет к снижению доходности кредитов. Это негативно скажется на чистом инвестиционном доходе.

С другой стороны, активность по выдаче кредитов и рефинансированию, вероятно, улучшится, поскольку спрос возрастет на фоне умеренного экономического роста и макроэкономической стабильности. В целом, ожидается, что отрасль SBIC и коммерческого финансирования получит некоторую поддержку от снижающихся ставок, хотя расширение чистого инвестиционного дохода, вероятно, будет сдержанным. Это негативно скажется на финансовых показателях участников отрасли.

Качество активов: После вспышки COVID-19 и последующего приостановления деловой активности в 2020 году большинство секторов, в которых компании SBIC и коммерческого финансирования предоставляют финансирование, пострадали сильно. Это вызвало опасения по поводу ухудшения качества активов для участников отрасли. Тем не менее, поддержка со стороны администрации в виде стимулов и последующее открытие бизнеса поддержали экономический рост. Это, таким образом, предотвратило значительное увеличение уровня просроченных платежей для участников отрасли.

Однако, с длительным повышением процентных ставок, участники отрасли, вероятно, столкнутся с некоторой слабостью в качестве активов, поскольку портфельные компании могут испытывать трудности с обслуживанием долга. Кроме того, увеличенный геополитический риск и неопределенность в отношении тарифных препятствий окажут давление на качество активов компаний SBIC и коммерческого финансирования.

Регуляторные изменения: В 2018 году поправка к Закону об инвестиционных компаниях 1940 года, принятая Законом о доступности кредитования малых предприятий (SBCAA), смягчила ограничения по кредитному плечу для таких компаний, позволяя им увеличить свое соотношение долга к капиталу до 2:1 с 1:1. Это помогло этим компаниям снизить риски портфеля, инвестируя в более высокие капитальные структуры, не отказываясь от текущих доходов. Таким образом, закон обеспечил дополнительную гибкость финансирования для этих компаний и будет продолжать предлагать больше возможностей для роста.

Рейтинг отрасли Zacks указывает на мрачные перспективы

Отрасль SBIC и коммерческого финансирования Zacks – это группа из 38 акций в рамках более широкого сектора финансов Zacks. В настоящее время отрасль имеет рейтинг Zacks Industry Rank #209, что помещает ее в нижние 14% более чем 250 отраслей Zacks.

Рейтинг Zacks Industry Rank группы, который является средним значением рейтинга Zacks всех акций-участников, указывает на недоходность в краткосрочной перспективе. Наши исследования показывают, что топ-50% отраслей с рейтингом Zacks превосходят нижние 50% более чем в 2 раза.

Позиционирование отрасли в нижних 50% отраслей с рейтингом Zacks является результатом неблагоприятных прогнозов по прибыли для составных компаний в совокупности. Анализируя пересмотры прогнозов по прибыли в совокупности, видно, что аналитики постепенно теряют уверенность в потенциале роста данной группы. За последний год прогнозы по прибыли отрасли на 2025 год были пересмотрены на 7.9% вниз.

Прежде чем представить несколько акций, хорошо подготовленных к противостоянию текущим вызовам, давайте рассмотрим недавние показатели фондового рынка и оценочную картину отрасли.

Отрасль отстает от сектора и S&P 500

Отрасль SBIC и коммерческого финансирования Zacks отстала от композита S&P 500 и своего сектора за последний год.

Акции в этой отрасли в совокупности потеряли 13% за этот период, в то время как композит S&P 500 и сектор финансов Zacks выросли на 14.2% и 9.7% соответственно.

Оценка отрасли

Можно получить хорошее представление о относительной оценке отрасли, взглянув на ее коэффициент цены к материальному балансовому счету (P/TB), который обычно используется для оценки кредиторов из-за больших колебаний их доходов из квартала в квартал.

В настоящее время у отрасли коэффициент P/TB за последние 12 месяцев составляет 0.96X. За последние пять лет коэффициенты достигали максимума в 1.07X, минимума в 0.77X и медианы в 0.93X. Кроме того, отрасль торгуется с огромной скидкой по сравнению с рынком в целом, о чем свидетельствует коэффициент P/TB за последние 12 месяцев для композита S&P 500, равный 12.55X.

Поскольку акции финансового сектора, как правило, имеют низкий коэффициент P/TB, сравнение поставщиков SBIC и коммерческих кредитов с S&P 500 может не иметь смысла для многих инвесторов. Поэтому сравнение коэффициента P/TB группы с более широким сектором обеспечивает то, что группа торгуется с хорошей скидкой. Коэффициент P/TB сектора финансов Zacks за последние 12 месяцев составляет 5.62X, что также значительно выше коэффициента отрасли SBIC и коммерческого финансирования Zacks.

3 акции SBIC и коммерческого финансирования, на которые стоит обратить внимание

Ares Capital: Эта акция с рейтингом Zacks #3 (Удерживать) является специализированной финансовой компанией, которая в основном инвестирует в компании среднего звена США. Штаб-квартира расположена в штате Мэриленд, ARCC предоставляет индивидуализированное финансирование, в основном старшие обеспеченные кредиты, с корпоративными инвестициями в диапазоне от 30 до 500 миллионов долларов и инвестициями в энергетические проекты от 10 до 200 миллионов долларов. Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) вы можете увидеть здесь.

Ares Capital наблюдает рост общего инвестиционного дохода за последние несколько лет. Ожидается, что компания продолжит видеть рост инвестиционного дохода в ближайшие кварталы, учитывая регуляторные изменения и растущий спрос на индивидуализированное финансирование. Кроме того, ее инвестиционные обязательства перед новыми и существующими портфельными компаниями постоянно увеличиваются.

По состоянию на 30 сентября 2025 года ARCC имела долг в размере 15.6 миллиардов долларов и наличные средства и эквиваленты в размере 1.04 миллиона долларов. У компании есть кредитная линия, позволяющая занимать до 5.2 миллиардов долларов в любое время.

ARCC имеет рыночную капитализацию в 14.5 миллиарда долларов. За последние шесть месяцев акции компании потеряли 6.5%. Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2025 и 2026 годы остался без изменений за последнюю неделю.

Hercules Capital: Штаб-квартира компании находится в Пало-Альто, штат Калифорния, HTGC является специализированной финансовой компанией, которая предоставляет венчурный капитал компаниям в области технологий и наук о жизни. Ее инвестиции, как правило, составляют от 15 до 40 миллионов долларов, и ожидается, что они будут генерировать доход в течение как минимум двух-четырех лет.

Несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, ожидается, что Hercules Capital продолжит наблюдать растущий спрос на индивидуализированное финансирование со стороны компаний частного капитала и венчурных капиталистов. Компания поддерживает надежное финансовое положение. Концентрированный фокус HTGC на кредитной производительности является обнадеживающим. Под воздействием роста спроса на индивидуализированное финансирование и сильного потока сделок ожидается, что общий объем новых обязательств будет продолжать увеличиваться.

По состоянию на 30 сентября 2025 года у компании было 655 миллионов долларов ликвидности, в том числе 29.4 миллиона долларов в неограниченных наличных и эквивалентах, и 625.6 миллиона долларов в кредитных линиях. Чистая стоимость общего инвестиционного портфеля Hercules Capital на 30 сентября 2025 года составила 4.31 миллиарда долларов. Чистая стоимость активов составила 12.05 долларов на акцию на ту же дату.

Hercules Capital имеет рыночную капитализацию в 3.3 миллиарда долларов. Акции этой компании с рейтингом Zacks #3 за последние шесть месяцев выросли на 1%. Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2025 и 2026 годы остался без изменений за последнюю неделю.

Runway Growth Finance: Штаб-квартира находится в Менло-Парк, штат Калифорния, RWAY предоставляет старшие обеспеченные кредиты (а иногда и компоненты акционерного капитала) компаниям на стадии роста, в основном в таких секторах, как технологии, здравоохранение и бизнес-услуги. Компания предлагает гибридное финансирование в виде долга и акционерного капитала для компаний с высоким потенциалом роста.

Runway Growth Finance демонстрирует стабильный рост общего инвестиционного дохода и ожидается, что сохранит этот импульс на фоне растущего спроса на индивидуализированное финансирование и поддерживающих регуляторных тенденций. Эта компания с рейтингом Zacks #2 (Покупка) продолжает увеличивать свои инвестиционные обязательства как перед новыми, так и существующими портфельными компаниями, поддерживаемыми надежным финансовым положением и дисциплинированным управлением кредитами.

По состоянию на 30 сентября 2025 года у нее было 371.9 миллиона долларов ликвидности, в том числе 7.9 миллиона долларов в неограниченных наличных и эквивалентах, и 364 миллиона долларов в кредитных линиях. Чистая стоимость общего инвестиционного портфеля Runway Growth Finance на 30 сентября 2025 года составила 946 миллионов долларов. Чистая стоимость активов составила 13.66 долларов на акцию на ту же дату.

RWAY имеет рыночную капитализацию в 357.4 миллиона долларов. За последние шесть месяцев акции компании выросли на 4.8%. Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2025 и 2026 годы остался без изменений за последнюю неделю.

Почему вы еще не посмотрели на лучшие акции Zacks?

С 2000 года наши стратегии выбора лучших акций значительно превзошли среднегодовой рост S&P на уровне +7.7%. Удивительно, что они достигли средних приростов в +48.4%, +50.2% и +56.7% в год.

Сегодня вы можете получить доступ к их актуальным рекомендациям без каких-либо затрат или обязательств.

Контакт для СМИ

Zacks Investment Research

800-767-3771 доб. 9339

https://www.zacks.com

Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. В любом вложении присутствует риск потерь. Этот материал предоставляется исключительно для информационных целей, и ничего из написанного не составляет инвестиционного, юридического, бухгалтерского или налогового совета, или рекомендации по покупке, продаже или удержанию ценной бумаги. Не следует предполагать, что любые инвестиции в ценные бумаги, компании, сектора или рынки, которые были идентифицированы и описаны, были или будут прибыльными. Вся информация актуальна на дату публикации и может быть изменена без предварительного уведомления. Любые мнения или взгляды, выраженные здесь, могут не отражать мнение фирмы в целом. Zacks Investment Research не занимается инвестиционным банковским обслуживанием, маркетмейкингом или управлением активами каких-либо ценных бумаг. Эти доходы получены от гипотетических портфелей, состоящих из акций с рейтингом Zacks = 1, которые ребалансировались ежемесячно без транзакционных затрат. Это не доходы реальных портфелей акций. S&P 500 является неуправляемым индексом. Посетите https://www.zacks.com/performance для получения информации о показателях, представленных в этом пресс-релизе.

(Мы пересдаем эту статью, чтобы исправить ошибку. Оригинальная статья, выпущенная 11 ноября 2025 года, больше не должна вызывать доверия.)

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям накопления богатства нашего времени.

Сегодня у вас есть шанс позиционировать свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете «За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности» вы откроете для себя малоизвестные акции, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите отчет бесплатно сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод