Перспективы инвестиций в долларовые активы
В настоящий момент наиболее привлекательными для инвестиций являются активы, номинированные в долларах США. Сейчас доллар локально перепродан, и после Рождества ожидается его значительный рост. Дальнейшее падение американской валюты не выгодно никому: американская экономика существует отнюдь не за счет экспортоориентированных отраслей – основным источником ее развития является приток капитала из-за рубежа, прямо пропорциональный росту курса американской валюты. Доллар США является резервной валютой, поэтому ФРС США имеет неограниченную возможность оплачивать дефицит торгового баланса (чистый импорт) собственной национальной валютой без угрозы инфляционного давления на экономику. В то же время для экономик Европейского союза и стран юго-восточной Азии экспорт, в особенности экспорт в США, имеет определяющее значение. Очевидно, что с ростом курса национальных валют относительно доллара США конкурентоспособность экспорта этих стран снижается, снижаются доходы населения, растет безработица. Скорее всего, в настоящее время центральные банки вышеперечисленных стран уже ведут консультации с целью осуществить совместные интервенции на мировом валютном рынке, сопровождающиеся ростом процентных ставок в США и снижением в странах Евросоюза. В результате к окончанию I квартала 2005 года курс EUR/USD может вернуться к уровню 1,26, USD/JPY – 108. Курсы остальных мировых валют по отношению к доллару изменятся в том же направлении. В частности российский рубль, весьма вероятно, вернется к отметке 29 рублей за доллар. Примечателен тот факт, что в российском бюджете на 2005 год заложен курс доллара в размере 30 рублей за доллар.
Среди долларовых активов одними из наиболее привлекательных бумаг для российских инвесторов могут быть российские евробонды. Помимо ожидаемого роста их рублевой стоимости за счет падения в будущем курса рубля по отношению к доллару, по ним наблюдается тенденция снижения доходности вследствие укрепления российской экономики и повышения кредитоспособности Правительства. Снижение доходности к погашению по уже выпущенным евробондам выражается в росте их курсовой стоимости.
Павел Ворожцов
аналитик ИК "Русские финансовые традиции"
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) |  |
| Макроэкономическиая ситуация в России | B (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Госдума разрешила президенту самому назначать губернаторов | D | |
| Запрещены карликовые партии | D | |
| Политический кризис на Украине | C (C) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Цены на нефть падают | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Счетная палата РФ заявила о возможности признать недействительным ряд приватизационных сделок 1993-2003 гг | B (B) | |
| "Газпром", возможно, купит "Юганскнефтегаз" | B (B) | |
| 20 декабря ЮКОС может объявить о банкротстве | B (A) | |
| РАО "ЕЭС России": приватизация ОГК может заятнуться на год | B (B) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - негативный