Перспективы дивидендов "Газпрома" станут еще более туманными

Рынок накануне. Российские фондовые индексы продемонстрировали умеренный рост в среду после снижения в предыдущий день. Индекс МосБиржи прибавил 0,78%, восстановившись от уровня 2850 п. Индекс государственных облигаций RGBI повысился на 0,32%.

Цены на нефть марки Brent снизились на 1,59% на фоне сообщений о возможном увеличении квот на добычу производителями ОПЕК+. Низкие цены на нефть и крепкий рубль обусловили слабые полугодовые результаты в нефтяном секторе. От низких нефтяных цен страдает и государственный бюджет: ожидается, что в сентябре недополученные нефтегазовые доходы составят 21 млрд руб. Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого уровня за август, в свою очередь, составило 10,5 млрд руб.

Индекс потребительских цен, по данным Росстата, за неделю с 26 августа по 1 сентября снизился на 0,08%, отражая замедление инфляции. Годовая инфляция на 1 сентября снизилась примерно до 8,3%. Цены на плодоовощную продукцию в целом уменьшились на 3,2%, при этом потребительские цены на бензин выросли на 0,30% за неделю и на 6,70% с начала года, продолжая значительно опережать общую инфляцию.

Индекс PMI для сферы услуг России в августе вырос до 50 пунктов, указывая на стабилизацию деловой активности в услугах.

Напряженность на рынке труда в ряде регионов постепенно снижается, несмотря на исторически низкую безработицу на уровне 2,2%. Это проинфляционный фактор, который может повлиять на решение Банка России по ключевой ставке на заседании на следующей неделе, консенсус ожидает снижение ставки до 16-17%.

Новости, ожидания и торговые идеи. Лидеры В лидерах роста на торгах в среду оказались акции «РусГидро» (HYDR 0,4876 руб., +2,59%), АФК «Система» (AFKS 16,581 руб., +2,84%) и «Инарктики» (AQUA 600 руб., +3,63%), заметный рост показали бумаги «Аэрофлота» (AFLT 61,67 руб., +2,14%) и «Сегежа Групп» (SGZH 1,588 руб., +2,58%). 

Акции «ВУШ Холдинг» (WUSH 118,58 руб., -2,42%) оказались в лидерах снижения, достигнув очередного многомесячного минимума на фоне слабых ожиданий от бизнеса и слабого летнего сезона из-за прохладной погоды. Инвесторы по-прежнему не испытывают оптимизма и по отношению к акциям «Газпрома», несмотря на значимую новость для газовой отрасли о подписание меморандума между Газпромом и китайской CNPC о строительстве газопроводов «Сила Сибири – 2». Длинных денег на рынке сейчас нет, а в краткосрочной перспективе инвесторы видят рост капитальных затрат, что приведет к снижению свободного денежного потока, и перспективы дивидендов станут еще более туманными. Поэтому вряд ли стоит ожидать, что в текущей конъюнктуре, рынок сильно переоценит бумаги «Газпрома». Также остается открытым вопрос, по каким ценам будет отпускаться газ по трубопроводу «Сила Сибири – 2».