Перспективные отрасли и крепкие компании в условиях кризиса идей
В условиях кризиса идей на рынке, когда Индекс МосБиржи застрял в коридоре 2600–2750 пунктов, а экспортеры ограничены в доходах крепким курсом рубля, разумнее сделать ставку на внутренний рынок РФ. Подобрали перспективные отрасли и в них наиболее крепкие компании.
Высокие технологии
Здесь наиболее интересно смотрится Яндекс. Бизнес компании (финтех, маркетплейс, облака) растет двузначными темпами, долгов практически нет, а недавняя мини-допэмиссия (<1%) для мотивации сотрудников не размывает капитал. Компания торгуется по мультипликаторам значительно ниже своих исторических средних.
Финансовый сектор
В финансовом секторе традиционно старожил всех народных портфелей - 🏦Сбербанк. Выступает ключевым защитным инструментом рынка благодаря стабильной генерации ROE (~22%) и предсказуемой дивидендной политике (выплата 50% чистой прибыли по МСФО, доходность ~12%). Добавляем к нему "неожиданный" ВТБ, который сильно удивил инвесторов дивидендными выплатами в прошлом году, а сейчас показывает крепкие финансовые результаты, защищен от внешнего давления. Полагаем, что финансовая организация может сохранить курс на выплату щедрых дивидендов: ожидаем, что за 2025 г. ВТБ направит на дивиденды 35%-40% прибыли (доходность ~15-17%), схожих выплат ждем и в 2026 г.
Потребительский сегмент
В потребительском сегменте интересно смотрятся бумаги КЦ ИКС 5. Во время ралли в акциях Ленты и Озона бумаги ИКС 5 заметно просели. Тем не менее, это сильный игрок с хорошими позициями в дискаунт-сегменте, развитым e-grocery и фокусом на операционной эффективности, что особенно важно в текущих условиях. Компания привлекательна и как дивидендная история: СД рекомендовал 245 руб./акцию в качестве финальных дивидендов за 2025 г. (~9,9% доходности).
Еще одной интересной идеей «навырост» в потребительском сегменте может быть НоваБев. Ждем возврата компании к стратегии агрессивного роста с целью удвоения бизнеса к 2029 году после «переходного» 2025 года. Здесь основным триггером в этом году может быть IPO сети «ВинЛаб».
Электроэнергетика
Интересно смотрится стабильный Интер РАО с «кубышкой» и неочевидным на первый взгляд дисконтом в цене акции. Отметим, что совсем скоро у компании дивидендная отсечка (последний день покупки под дивиденды — 8 июня). Рекомендовано 0,3214 руб. на акцию (~9,9% доходности). Рынок этот фактор уже отыграл и во многом заложил в текущую цену, поэтому бурного взлета котировок прямо сейчас ждать не стоит, но нужно держать в уме, что у Интер РАО денежная «кубышка» (более 400 млрд руб.), на которой при текущей ставке компания хорошо зарабатывает. Кроме того, в этом году Интер РАО проходит пик капзатрат на масштабное строительство и обновление ТЭС. С 2027 г. расходы будут поэтапно снижаться, а новые введенные мощности начнут приносить повышенную прибыль. При этом акция стоит дешево (P/E ~2,4х) и защищена от рыночных шоков.
Комментарии