Персидская война

Последние новости вокруг ситуации на Ближнем Востоке, победа на выборах экстремистов ХАМАС, ядерные амбиции Ирана и решимость США провести военную операцию против Персии, говорят об очень высокой вероятности войны на Ближнем Востоке. Конечно, можно сказать, что США и Израиль намного сильнее, и Ирану было бы логично избежать войны. Однако, у войны цивилизаций другая логика. Сегодня Тегеран является сердцем международного терроризма, а логика исламистов не доступна для понимания цивилизованного сообщества.

Фактически исламистская верхушка подводит свой собственный народ под удар военной машины США и Израиля. Руководство этих стран имеет полное право на применение любых видов оружия в случае реальных угроз для своих держав. Следует также отметить, что нам повезло, что основной удар исламистов направлен против Запада, а не против России. Наша страна до сих пор не совсем готова к адекватному ответу на данную угрозу. При этом некоторые псевдо патриоты видят в исламистах союзников России. Любые попытки переговоров и компромисса исламисты воспринимают как слабость. Сегодняшние исламисты представляют собой не меньшую угрозу миру, чем в свое время гитлеровская Германия.

Фактор серьезный войны в нынешних условиях становится основным риском глобального фондового рынка. Естественно российский рынок акций будет следовать мировым тенденциям, даже несмотря на неизбежный резкий подъем цен на нефть. Инвесторам следует хорошо подумать перед открытием долгосрочных длинных позиций в текущем году. Фундаментальная дешевизна активов, реформа электроэнергетики и макроэкономические индикаторы уходят на второй план. Я по-прежнему полагаю, что достаточно скоро индекс РТС дойдет до уровня 1400-1500 пунктов, а затем последует коррекция на 10-15%.

Однако, прогнозировать дальнейшее поведение рынка достаточно сложно. Ожидания войны будут очень негативны для мировых фондовых рынков. Наиболее вероятно, что военная операция США начнется в конце мая или начале июня. Однако, персы могут нанести удар первыми. Конечно, США обладают очень значительной военной мощью, а президент Буш всегда был жестким и последовательным бойцом с терроризмом. В случае быстрой и успешной войны мировые рынки ждет подъем. Однако, в отличие от Ирака исход противостояния далеко не очевиден. Еще раз повторю - риски вложений в текущем году очень серьезны, и вопрос входа в бумаги после завершения коррекции является открытым.

Сейчас фундаментально наиболее недооцененным сектором является электроэнергетика. И я не рекомендую выходить из наиболее фундаментально привлекательных бумаг второго эшелона – ОГК-5, Воткинская и Зейская ГЭС, Самараэнерго. Ожидаемую коррекцию и нестабильность следует использовать для увеличения позиций. Что касается бумаг РАО ЕЭС России, то они будут следовать за общей тенденцией рынка, несмотря на ожидаемые позитивные новости по реформе сектора и фундаментальную недооценку.

Конечно, конфликт не должен затронуть Россию напрямую. Акции большинства российских компаний по-прежнему дешевы. И фундаментальная недооценка должна рано или поздно вызвать подъем котировок. Однако, сейчас никто не может сказать, какой будет мировая экономическая и политическая система в конце текущего года. Вызов со стороны исламистов слишком серьезен.

Александр Разуваев, к.э.н., начальник аналитического отдела ФК "Мегатрастойл"

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	C
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Путин провел вчера свою ежегодную пресс-конференцию	C (B)
Гринспен покинул пост главы ФРС	C (C)
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Fitch дает позитивный прогноз развития нефтегазового сектора РФ в 2006 г.	B
В среду ЮКОС обнародовал прогноз основных производственных показателей на текущий год	C
Аэрофлот: неважные результаты за три квартала по МСБУ	C
Новый менеджмент АвтоВАЗа намерен увеличить производство до 1 млн. автомобилей	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - положительный