Период укрепления юаня к доллару США закончился

Инвесторы всего мира с интересом и нетерпением смотрят на Китай в ожидании того момента, когда власти Поднебесной отпустят национальную валюту на волю рынка, и юань станет свободно конвертируемой валютой. В России также растет интерес к возможностям инвестиций в юани. Какие сильные и слабые стороны у юаня, и какие возможности есть у российских частных инвесторов? Посмотрим на динамику юаня к рублю и доллару. На протяжении последних 3 лет юань демонстрировал впечатляющий рост — курс юаня вырос относительно рубля на 36%, в то время как курс юаня относительно доллара вырос за этот же период на 5%. По оценкам МВФ, юань недооценен по отношению к доллару примерно на 40%. И несколько слов об основных индикаторах. В 2013 году Китай впервые в истории обогнал США и стал крупнейшей торговой державой с объемом торговли, превышающим 4 трлн долларов США. Среднегодовые темпы роста ВВП Китая на протяжении последних 5 лет составили 8,5%, а прогноз на 2014 год — 7,4%. Несмотря на все эти впечатляющие свидетельства усиления экономических позиций Китая мы считаем, что период укрепления юаня к доллару США закончился. И вот почему. Вследствие ожидаемого сворачивания программы количественного смягчения и начала цикла повышения процентных ставок произойдет укрепление доллара к основным валютам. Стоимость защитных активов (нефть, драгоценные металлы и пр. коммодитис) продолжит снижение. Существенное уменьшение цен на нефть, газ и электричество в США, а также рост зарплат в Китае при одновременной стагнации роста зарплат в США привели к сокращению разрыва стоимости рабочей силы в США и Китае, и в дальнейшем этот разрыв продолжит сокращаться ускоренными темпами. Политическая и бизнес-элиты США всецело поглощены проблемами Украины и Сирии — прежнее пристальное внимание к Китаю несколько расфокусировано. А происходящее укрепление юаня относительно прочих валют скорее связано не столько с экономическими проблемами в других странах, а с денежно-кредитной политикой китайского Центробанка, лоббируемой США и МВФ. Все эти предпосылки, на наш взгляд, говорят о том, что в среднесрочной перспективе курс юаня к доллару будет колебаться вокруг нынешнего уровня. В этой ситуации какие инструменты в юанях могут быть интересны частным российским инвесторам? В силу того, что рынок ценных бумаг, номинированных в юанях, пока недостаточно развит, инвестиции в него мы пока в данном контексте не рассматриваем. Обратимся к денежному рынку Китая. На сегодняшний день ставки там составляют:

1 день	2,85%
7 дней	3,24%
1 месяц	3,99%
3 месяца	4,64%
6 месяцев	4,85%
1 год	выше 5%

Пара юань-рубль торгуется на валютном рынке Московской биржи с декабря 2010 года, и уже в июле этого года дневной объем торгов достиг 665,6 млн юаней (3,8 млрд рублей), а среднедневной объем торгов юанем в июле 2014 года составил 166 млн юаней. С учетом перспектив значительного укрепления сотрудничества России с Китаем, как в экономической, так и политической сферах, мы ожидаем увеличения количества российских банков, предлагающих линейки вкладов в юанях, и в связи с ростом конкуренции между игроками, соответственно, и увеличения конкурентных ставок по вкладам в юанях до 5% годовых. А курс юаня к рублю, по нашим прогнозам, до конца текущего года достигнет 5,85 рублей за один юань. Поэтому рекомендуем покупать юани за рубли, открывать вклад — правда, пока максимальная ставка по подобным вкладам 3% годовых.