Период стремительного снижения ключевой ставки ЦБ РФ сегодня завершился

С учетом сегодняшнего решения Банк России за последний месяц существенно снизил ключевую ставку на 450 б.п. - до 9,5%. Снижение резкое, равно как резким было и повышение ставки. Сегодня Банк России вернул ее на, назовем так, докризисный уровень. Одной из причин спешки, как я вижу, является ситуация с рублем. Он крепкий, причем излишне, и потому позволяет смягчать ДКП, чтобы разгонять кредитный процесс и экономику, не очень заботясь о турбулентности нацвалюты.

Очень хотелось бы, чтобы рынок акций, наконец, заметил, что стоимость денег снизилась. Возможно, постепенное вымывание этих денег из депозитов поддержит и поднимет котировки отечественных бумаг. Тем более, цены облигационного рынка с середины весны упорно раллируют вверх.

Насколько рискованно снижение ставки для курса рубля? Думаю, 9,5% по ключевой ставке – нейтральное для него значение. Рубль больше зависит от соотношения экспорта-импорта, а также от санкций против российской финансовой инфраструктуры. И то, и то продолжает толкать его к укреплению.

Важно отметить, что ЦБ теперь будет оценивать необходимость дальнейшего снижения ставки. Переводя на понятный язык, это значит, что период ее стремительного снижения сегодня завершился.