Перезапустить инвестиционный цикл в России не получится без подавления инфляции
Инвестиции: крайне высокая активность во 2 квартале 2026 года, но но очень высокая инфляция инвест.товаров и услуг съедает весь рост.
По данным Росстата, инвестиции в основной капитал во 2 квартале: +6.4% гг vs -3.9% гг в 1К26. Они составили 9.6 трлн или 18.4% ВВП, и это абсолютный рекорд для 2-го квартала.
Оценка ВВП за 2К26 ещё не выходила, но мы исходим из цифр, озвученных Мишустиным - около 102 трлн рублей за 1П26.
При росте в номинале реальные инвестиции во 2К оставались в минусе: -6.6% гг. Дело в том, что рост цен на инвест. товары и услуги оказался очень высоким: дефлятор ИОК – 13.9% гг. Это в 2.5 раза выше, чем ИПЦ во 2К26 (5.6% гг). Точно такая же картина была и в 1К26, но во 2К26 она стала ещё более вопиющей.
Крайне высокая инфляция инвест.товаров съедает весь реальный рост инвестиций.
Опросы бизнеса показывают, что главная проблема для инвестиций - высокая инфляция (и общая неопределенность). Так что без подавления инфляции перезапустить инвест. цикл не получится. Ну а рецепт для возвращения инфляции к цели Вы и сами знаете.
Комментарии