Снижение доходности ОФЗ говорит о настрое рынка на повышение ключевой ставки ЦБ РФ

Повестка предыдущей и текущей недели была занята заявлениями США о грядущем вторжении России на Украину, что самым прямым образом отражалось на курсе доллара к рублю.

Если на прошлой неделе градус накала достиг апогея и доллар подскочил до отметки в 80 рублей а потом также быстро откатился назад, то  на текущей неделе рубль стабильно укреплялся на фоне растущей с начала года нефти, находящийся на локальных максимумах, и опустился ниже 76 рублей за доллар в процессе торгов. При этом заявления США касательно конфликта России и Украины может быть восприняты как попытки отодвинуть запуск Северного Потока-2.

В целом на рынке существенных изменений за неделю мы не увидели. На фоне позитивных событий в отношении рубля несколько снизилась доходность ОФЗ до уровня 9,5% по всему спектру, что в свою очередь, говорит о настрое рынка на повышение ключевой ставки.  

Но сохраняется вопрос: пойдет ли Центробанк на установление в 2022 году двузначной ключевой ставки, однако то, станет ли она выше 10%, будет зависеть от данных по инфляции. Ожидания от повышения ключевой ставки способствуют укреплению рубля.

Накануне Банк Англии повысил ключевую ставку, и уже долгое время в США идут обсуждения необходимости сворачивания мягкой денежно-кредитной политики, так как инфляция и в Америке и в еврозоне находится на рекордно высоком уровне. В свою очередь, переход к ужесточению ДКП в США приведет к укреплению доллара на мировых рынках и, как следствие, к ослаблению рубля.

От следующей недели мы не ожидаем потрясений, валютный прогноз на этот период:  76-77 руб./долл.,  87-88 руб./евро.