Перестройка ИИ. Что стоит за обвалом акций производителей полупроводников

Текущая неделя на мировых рынках выдается напряженной. Помимо опасений, связанных с процентной ставкой ФРС США, инвесторы увидели риски вокруг сектора искусственного интеллекта. Трейдеры в США и Азии фиксируют прибыль, выводя средства из акций компаний, связанных с производством микросхем. В результате этого бумаги Nvidia и AMD потеряли по 5%, а котировки SK Hynix и Samsung рухнули на 13%.

Масштаб коррекции в очередной раз вернул разговоры о конце эпохи бума ИИ. Насколько эти опасения выглядят «раздутыми» и стоит ли входить в просевшие акции полупроводниковых компаний – в материале Finam.ru.

Откуда взялась паника

28 июля акции в Южной Кореи и Японии ощутимо просели. Индекс Kospi обвалился на 11%, а Nikkei 225 упал на 4%. Как отмечает директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков, главным источником риска стал сектор искусственного интеллекта. «После сообщений о масштабных потребностях в финансировании новых проектов ИИ инвесторы начали фиксировать прибыль в крупнейших технологических компаниях, что спровоцировало распродажу производителей микросхем», – пояснил он.

Так, акции SK Hynix и Samsung Electronics Co упали на 13%. При этом корейская биржа в этот день приостанавливала торги по индексам Kospi и Kosdaq на 20 минут из-за распродажи акций производителей микросхем.

В моменты сильной волатильности на рынках важно иметь высокую скорость исполнения заявок для минимизации убытков. Прямой доступ на биржи менее чем за 50 микросекунд. Полный контроль над инфраструктурой. Для команд, чьи стратегии зависят от скорости и стабильности биржевых подключений.

Как пишет Bloomberg, опасения у инвесторов по поводу ИИ начались с американского фондового рынка в понедельник, 27 июля. В тот день акции Nvidia и AMD потеряли по 5%, Applied Materials – 3,6%, Micron Technology – 2,25%, а TSMC – чуть более 1%.

Причиной продаж стала публикации материала The Information, в которой сообщалось, что государственная компания из Шанхая начала массовое производство собственных иммерсионных DUV-литографических машин. Инвесторы забеспокоились, поскольку если Китай сможет сам выпускать такое оборудование, он станет гораздо менее зависим от западных поставщиков.

По мнению финансового аналитика Bitbanker Андрея Порошина, снижение акций производителей полупроводников выглядит закономерной фиксацией прибыли после длительного периода стремительного роста. «ИИ остается одним из самых быстрорастущих направлений мировой экономики, однако многие компании сектора уже торгуются с очень высокими мультипликаторами. Когда ожидания инвесторов становятся чрезмерно оптимистичными, даже небольшого повода достаточно, чтобы началась фиксация прибыли», – заявил эксперт в беседе с Finam.ru.

Также Порошин добавил, что сильный дебют китайского производителя чипов CXMT после IPO, в результате которого бумаги компании взлетели на 500%, дополнительно оказал давление на сектор. «Само по себе размещение не стало причиной распродажи, однако оно подтвердило, что компании ИИ-сектора начинают выходить на биржу по очень высоким оценкам. Когда ожидания становятся чрезмерно оптимистичными, инвесторы закономерно начинают фиксировать прибыль не только в новых размещениях, но и в акциях уже состоявшихся лидеров рынка», – констатировал эксперт.

«Пузырь», который не сдувается

Сектор ИИ сталкивается с рядом вызовов, которые могут определить его дальнейшее развитие. Как отмечает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын, текущая ситуация демонстрирует, что рынок переживает период переоценки ожиданий. По его мнению, отсутствие специализированных публичных компаний, работающих непосредственно в сфере ИИ, создает неопределенность, а существующие игроки представляют собой смежные отрасли, что искажает реальное состояние дел в секторе.

Также Делицын указывает, что масштабные инвестиции гиперскейлеров (таких как Amazon и Alphabet) в ИИ-инфраструктуру вызывают опасения относительно возможной перестройки рынка. Эксперт предупреждает, что планируемые расходы компаний в размере около $200 млрд на расширение облачных мощностей могут привести к избыточным производственным мощностям и снижению рентабельности. Причем рынок уже отреагировал на эти опасения падением акций Alphabet самыми сильными темпами с мая 2025 года. Накануне компания повысила прогноз по капзатратам.

Так, по мнению Делицына, ключевым фактором будущего роста ИИ-сектора станет его способность доказать свою экономическую целесообразность и поиск эффективных способов монетизации технологий. При этом важно избежать ситуации избыточного инвестирования в инфраструктуру без гарантированного спроса, добавил аналитик «Финама».

О том, что преждевременно делать выводы о снижении интереса инвесторов к ИИ-отрасли говорит Андрей Порошин. По его словам, рынок переходит от безусловной покупки любых компаний, связанных с ИИ, к более избирательной оценке их бизнеса и финансовых результатов.

«Но не стоит путать перспективность самой отрасли и привлекательность цены конкретных акций. Искусственный интеллект, вероятнее всего, останется одним из ключевых драйверов мировой экономики на многие годы вперед, однако даже сильная компания может оказаться неудачной инвестицией, если ее акции куплены по слишком высокой цене», – рассуждает финансовый аналитик Bitbanker.

Что делать инвестору?

Учитывая сохраняющийся глобальный спрос на чипы для ИИ, ряд экспертов называет текущую просадку в бумагах полупроводниковых компаний возможностью купить активы по более низким ценам.

Главный инвестиционный стратег ING Groep NV Винсент Джувинс подчеркивает, что такие акции имеют хорошую прогнозируемость прибыли на ближайшие годы. «Я рассматриваю распродажу как нормальную фазу консолидации в рамках долгосрочного цикла роста», – цитирует Bloomberg его слова.

По словам управляющего директора Union Bancaire Privee Вей-Серн Линга, инвесторы стали чаще бояться потерять то, что уже имеют. Он считает, что рынки теперь интерпретируют каждую новость об ИИ негативно и используют ее как повод для продажи вместо того, чтобы критически анализировать истинное фундаментальное влияние.

Аналитики «Финама» предупреждают, что колебания цен на акции производителей микросхем будут сильными. Однако высокая доля крупных капвложений гиперскейлеров достанется полупроводниковой индустрии, что должно поддержать котировки компаний отрасли. Эксперты рекомендуют «Покупать» акции TSMC и Micron, но имеют рейтинг «Держать» по бумагам Nvidia и Applied Materials.

А может лучше переждать волатильность в секторе в качестве наблюдателя? Андрей Порошин отмечает, что на текущем этапе акции производителей полупроводников выглядят скорее инструментом для краткосрочной торговли, чем для долгосрочного формирования портфеля. По его мнению, если инвестор не занимается активной торговлей и не готов регулярно управлять своими позициями, более разумным решением выглядит ожидание охлаждения сектора.

«После снижения оценок и нормализации мультипликаторов могут появиться значительно более привлекательные точки входа для долгосрочных инвестиций. История финансовых рынков неоднократно показывала, что лучшие возможности для покупки качественных компаний возникают именно после коррекций, когда рынок вновь начинает оценивать бизнес по финансовым результатам, а не только по ожиданиям вокруг новой отрасли экономики», – прокомментировал эксперт.

Тем временем, американский инвестор Стив Айсман, ставший известным благодаря фильму «Игра на понижение», сократил вложения в сектор ИИ, продав акции Alphabet. Он предупредил, что инвесторы могут недооценивать риски в случае, если бум ИИ не оправдает завышенных ожиданий рынка. «Я сократил позиции. Пару месяцев назад я продал акции Alphabet. Я владел ими – даже не могу сказать, насколько долго. Но я хотел уменьшить свою зависимость от ИИ», – приводит CNBC его слова.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.