Пересмотр ставки в Китае возможен не ранее публикации статистики ВВП за первый квартал

Народный банк Китая (НБК), как и двумя месяцами ранее, сохранил ключевую ставку: однолетняя (LPR) осталась на уровне 3,1%, а пятилетняя — на отметке 3,6%.

В декабре – январе руководство КНР и представители НБК 2025 году анонсировали стимулирующие экономику меры, в том числе подразумевающие продолжение смягчения денежно-кредитной политики, начавшееся в ушедшем году. В течение 2024-го ставку по однолетним и пятилетним кредитам снизили с 3,45% и 4,2% соответственно до вышеуказанных значений.

Решение не пересматривать монетарные условия мы объясняем тем, что в четвертом квартале рост китайского ВВП неожиданно ускорился с 4,6% в июле – сентябре до 5,4% при консенсусе 5%. Дальнейшие действия НБК также будут основаны на статистике базового показателя экономики, а также на данных продаж недвижимости. Снижать ставку преждевременно еще и потому, что Политбюро КПК пока не раскрывает подробностей экономических стимулов, их направленности и объемов, известен лишь ориентир в отношении ВВП, предполагающий его повышение на 5%, а также план увеличения дефицита бюджета с 3% до 4% от этого показателя. Следующее решение по ставке НБК примет в феврале.  На наш взгляд, ее пересмотр возможен не ранее публикации статистики ВВП за первый квартал.