Пересмотр ОПЕК прогнозов на 2023 год обеспечит нефтяные котировки драйвером роста

В ежемесячном отчете организации говорится о том, что по итогам января 2023 года страны ОПЕК+ сократили добычу углеводородов на 0,037 млн баррелей в сутки (МБС), до 24,49 МБС. Самое значительное снижение (на 0,156 МБС) показала Саудовская Аравия, но при этом ей удалось сохранить статус крупнейшего экспортера нефти в Китай, второе место занимает Россия. ОПЕК также пересмотрела прогнозы за 2023 год, что должно поддержать мировые цены на черное золото.

Согласно новым ориентирам, добыча жидких углеводородов в странах, не входящих в организацию, упадет на 0,11 МБС, до 67,01 МБС. Этот прогноз учитывает следующие факторы:

Россия уже добровольно снизила производство на 0,5 МБС.

В течение 2023 года Россия сократит нефтедобычу еще более существенно, на 0,9 МБС, до 10,13 МБС.

Штаты будут увеличивать производство, но не так значительно, как ожидалось ранее. В итоге добыча будет повышена на 1,11 МБС, до 20,14 МБС.

По указанным причинам ОПЕК также пересмотрела прогноз поставок из стран, не входящих в ОПЕК, в 2023 году: теперь ожидается, что отгрузки жидких углеводородов увеличатся на 1,44 МБС против +1,55 МБС, которые прогнозировались месяцем ранее. Кроме того, ОПЕК повысила ориентир для мирового спроса на нефть в 2023-м на 0,25 МБС, до 29,42 МБС. Все указанные изменения прогнозов позитивны для котировок черного золота в краткосрочной перспективе. Если данные ожидания реализуются, то нефть в текущем году продолжит торговаться в долгосрочном восходящем тренде. 

Однако не все гайденсы ОПЕК мы рассматриваем как корректные. В частности, мы не ожидаем снижения объемов добычи в России на 0,9 МБС по двум причинам. Во-первых, прогноз Александра Новака, подразумевавший уменьшение производства в РФ на 0,7–0,8 МБС уже в первом квартале 2023-го, не подтвердился. Реальное сокращение составило лишь 0,5 МБС, то есть острой необходимости в еще большем снижении добычи российское правительство не видит. Кроме того, даже с учетом привязки налоговых отчислений нефтяных компаний к цене эталонного сорта Brent и дисконта в $25–35 для российской Urals, пока есть возможность продавать нефть ниже потолка ее стоимости в $60 за баррель. Это значит, что санкционные риски для третьих стран пока отсутствуют, то есть они могут наращивать объемы экспорта из РФ благодаря высокому дисконту. Если цены на российскую нефть будут оставаться ниже введенное потолка в течение длительного времени, то РФ сможет переориентировать все экспортные потоки на другие направления.

Если исходить из ожиданий стран ОПЕК в отношении баланса спроса и предложения, то стоимость эталонной нефти марки Brent уже должна начать движение в сторону $100,00 за баррель. Мы же считаем, что в первом полугодии актив подорожает до $90,00 за бочку, а роста к $100,00 можно ждать лишь в июле-декабре при условии стремительного увеличения спроса со стороны Китая.

В настоящий момент нефтяные котировки краткосрочно корректируются, отыгрывая возможный выпуск на рынок 26 млн баррелей из стратегических запасов США в марте. Однако данная мера в большей степени направлена снижение внутренних цен на бензин и дизельное топливо. Влияние на мировой рынок будет носить кратковременный характер: мы не ожидаем в моменте снижения стоимости Brent ниже $83,00 за баррель.